(網(wǎng)經(jīng)社訊)本期投資提示：
“五一”假期消費(fèi)數(shù)據(jù)環(huán)比顯著向好，消費(fèi)呈積極回暖態(tài)勢(shì)。5 月1 日-5 日，商務(wù)部重點(diǎn)監(jiān)測(cè)零售企業(yè)日均銷售額比清明假期增長(zhǎng)32.1%，同比下降6.1%。據(jù)匯客云平臺(tái)“全國(guó)購物中心客流回暖監(jiān)測(cè)”數(shù)據(jù)顯示，5 月1 日-5 日，全國(guó)購物中心平均客流回暖率達(dá)59.3%。
分城市看，一線/ 新一線/二線/ 三線及以下城市購物中心平均客流回暖率分別為56.8%/55.0%/60.2%/63.9%，低線城市購物中心客流回暖率更高。此外，長(zhǎng)三角地區(qū)實(shí)體商業(yè)促進(jìn)相對(duì)突出，上海、南京、杭州的客流回暖率均在65%以上。
線上消費(fèi)持續(xù)升溫，網(wǎng)購用戶結(jié)構(gòu)多元化趨勢(shì)增強(qiáng)。據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，全國(guó)100 余家電商企業(yè)參與第二屆“雙品網(wǎng)購節(jié)”，大型電商“五一”期間銷售額同比增長(zhǎng)30%以上。國(guó)家郵政局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，“五一”假期，全國(guó)郵政行業(yè)共攬收快遞包裹超過11 億件，同比增長(zhǎng)超四成。北京市重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的電商企業(yè)銷售額21.4 億元，同比增長(zhǎng)26.8%，較一級(jí)響應(yīng)下增速提高13.2pct。京東大數(shù)據(jù)顯示，線上消費(fèi)成交額同比增長(zhǎng)45%；從用戶年齡分布看，20-30 歲的年輕用戶仍是網(wǎng)上消費(fèi)的主力人群，但36 歲以上用戶占比有顯著提升，46 歲到55 歲之間和56 歲以上的用戶同比分別增長(zhǎng)51%、48%，年長(zhǎng)網(wǎng)購用戶數(shù)量大幅攀升。
消費(fèi)券助力消費(fèi)效果顯著，“夜經(jīng)濟(jì)”點(diǎn)亮本地生活。4 月30 日至5 月4 日，部分國(guó)內(nèi)城市啟動(dòng)了新一輪消費(fèi)券投放，規(guī)模突破百億元，涉及餐飲、旅游、家電、汽車、文娛等消費(fèi)領(lǐng)域。5 月1 日-3 日，微信電子消費(fèi)券帶動(dòng)消費(fèi)9 億元，廣東省發(fā)券地區(qū)共帶動(dòng)消費(fèi)5.1 億元，拉動(dòng)消費(fèi)11 倍，深圳各區(qū)消費(fèi)券共帶動(dòng)當(dāng)?shù)叵M(fèi)2.6 億元，上?！拔逦遒徫锕?jié)”18 個(gè)小時(shí)拉動(dòng)消費(fèi)超百億。各地的消費(fèi)促進(jìn)政策成效顯現(xiàn)，用券消費(fèi)成假期新“日常”。
支付寶數(shù)據(jù)顯示，“五一”假期夜經(jīng)濟(jì)已恢復(fù)90%，前三天已超清明假期3 成，并且支付寶消費(fèi)劵成拉動(dòng)夜經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇重要力量；4 月30 日至5 月1 日，上海小店餓了么訂單量環(huán)比增長(zhǎng)超4 成，復(fù)工商戶數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)超3 成。夜間經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇明顯，本地生活服務(wù)增長(zhǎng)可觀。
直播間釋放消費(fèi)潛力，新興渠道加速消費(fèi)復(fù)蘇。網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，部分短視頻平臺(tái)“五一”假期期間日均交易量及交易金額較四月份日均漲幅分別達(dá)到52.33%、38.12%?！?020年五一抖音數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，五一小長(zhǎng)假期間，共有超2.3 萬家服裝、皮具等產(chǎn)業(yè)帶檔口商家在抖音直播帶貨，尋找新的商機(jī)。同時(shí)，抖音直播間共賣出5776 萬元因疫情滯銷的農(nóng)產(chǎn)品。此外，“五一”假期，南京弘陽廣場(chǎng)、王府井東安市場(chǎng)等超50 個(gè)城市的商場(chǎng)入駐抖音，開啟直播帶貨模式。直播帶貨逐漸成為新興消費(fèi)渠道，帶動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇。
投資建議：消費(fèi)在“五一”節(jié)假日、消費(fèi)券、商家活動(dòng)等刺激下，環(huán)比加速復(fù)蘇，同比仍待繼續(xù)提升；受益消費(fèi)需求線上轉(zhuǎn)移和直播帶貨等新興營(yíng)銷渠道，線上消費(fèi)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)。
重點(diǎn)配置高確定性電商、超市板塊；關(guān)注珠寶、百貨等可選消費(fèi)超跌反彈機(jī)會(huì)。推薦：（1）基本盤穩(wěn)固、下沉用戶高速增長(zhǎng)的電商平臺(tái)：阿里巴巴、京東、拼多多；（2）核心優(yōu)勢(shì)顯著、增長(zhǎng)強(qiáng)勁的必選消費(fèi)渠道超市板塊：永輝超市、家家悅、紅旗連鎖；（3）處于歷史估值底部、消費(fèi)復(fù)蘇帶來邊際改善的可選消費(fèi)渠道：天虹股份、重慶百貨、王府井、周大生；（4）全渠道融合、多業(yè)態(tài)布局的智慧零售龍頭：蘇寧易購。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，疫情影響超出預(yù)期。
