(網(wǎng)經(jīng)社訊)市場綜述：本周上證綜指、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅分別0.97%、-0.39%和-0.58%。細分到傳媒各子行業(yè)來看，所有細分子板塊均下跌，漲幅居前為網(wǎng)游指數(shù)、網(wǎng)紅指數(shù)及在線教育指數(shù)，周漲跌幅個股中，但出版指數(shù)相對較好，漲幅達到1.55%；漲幅Top3 分別為貓眼娛樂、博瑞傳播、浙數(shù)文化，分別上漲14.9%、14.3%、13.5%，貓眼娛樂受益于2019 年財報利潤扭虧為盈；跌幅Top3 分別為每日互動、新文化、掌趣科技，跌幅分別為-15.8%、-15.5%、-14.9%。
本周觀點更新：我們在報告《字節(jié)跳動系的紅利》中指出，字節(jié)跳動旗下的抖音，從短視頻到極速版再到直播，流量的變現(xiàn)以及字節(jié)王國的領土在2020 年再下一城，4 月1 日，羅永浩也將入駐抖音進行直播帶貨。中國網(wǎng)絡零售額在社會消費品零售總額占比中不斷提升，2019 年上半年中國網(wǎng)絡零售額達到4.8 萬億元，2019 年中國移動電商用戶為7.13 億人（同比增加17.3%），預計2020 年中國移動電商7.88 億人（同比增加10.5%），其中，中國線上直播用戶規(guī)模預計2020 年達到5.24 億人（同比增加4.6%），預計2020 年中國直播電商市場規(guī)模達到9610 億元（同比增加111%），直播的內(nèi)容電商是基于人的需求，通過人格化的認同與信任促成商品銷售。
抖音從短視頻的百億市場規(guī)模切入千億規(guī)模的直播電商市場，可關注字節(jié)跳動系的紅利帶來傳媒板塊的投資時點。
本周重點推薦個股及邏輯：給予行業(yè)推薦評級。重點推薦藍色光標、橫店影視、新經(jīng)典、視覺中國、中信出版、奧飛娛樂、新媒股份、芒果超媒。藍色光標（3 月26 日藍標大學正式啟動將為營銷從業(yè)者提供全職周期的教育培訓服務）；奧飛娛樂（旗下歡樂世界逐漸開放并推出優(yōu)惠活動）；新經(jīng)典（再迎東野圭吾全新長篇小說《沉默的巡游》簡體中文版3 月26 日通過抖音直播首發(fā)）；視覺中國（2月4 日公司網(wǎng)站試運營， 3 月20 日公司官網(wǎng)正式恢復，截至目前整體運營平穩(wěn)）；橫店影視（院線產(chǎn)業(yè)鏈中從電影到院線均有望受益疫情后消費的回暖，大片的定檔與院線的回暖相輔相成）；中信出版（一季度受新冠影響漸落地，打造文化MCN）。
風險提示：游戲、影視等內(nèi)容表現(xiàn)不及預期風險；重點關注公司未來業(yè)績的不確定性；行業(yè)估值繼續(xù)下行風險；行業(yè)競爭及發(fā)展不及預期風險；政策風險等。（來源：國海證券 文/朱珠 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
