(網(wǎng)經(jīng)社訊)展望微信的2020：直播帶貨、短內(nèi)容與B 端市場20 年微信推出一系列新功能，值得關(guān)注的有以下幾點：1）微信小程序推出直播組件，微信社交流量切入直播賽道，流量巨頭的相繼入局彰顯直播帶貨的高景氣度，內(nèi)容方MCN 價值依舊；2）企業(yè)微信3.0 對接微信11 億流量，實現(xiàn)移動辦公軟件B2B2C 的轉(zhuǎn)變；3）微信推出短內(nèi)容，是出于對微信公眾號打開率下滑的擔(dān)憂，同時也進一步搶占用戶使用時長。
本周核心觀點和投資建議
本周傳媒板塊游戲、影視內(nèi)容公司，MCN產(chǎn)業(yè)鏈個股持續(xù)大漲，我們堅持2020年傳媒策略投資觀點：5G 應(yīng)用預(yù)期已在市場充分發(fā)酵，新一輪巨頭競爭中優(yōu)質(zhì)內(nèi)容龍頭有望獲充分溢價，當(dāng)前類似傳媒行業(yè)2012-2013 移動互聯(lián)網(wǎng)階段，各細分板塊催化劑多，有望持續(xù)形成投資熱點。從當(dāng)前業(yè)績前瞻情況看，游戲龍頭的年報及一季報情況仍較為堅實。
從5G 應(yīng)用主線看：密切關(guān)注VR 及超高清產(chǎn)業(yè)，本周CES2020，三星發(fā)布首款分體式AR 眼鏡，PS VR 當(dāng)前銷量已達500 萬套，TCL、PICO、松下等均發(fā)布分體式眼鏡，同時12 月31 日工信部公開征求對《超高清視頻標準體系建設(shè)指南》的意見，提出了更為細化的目標，開通了超高清視頻標準綠色通道。
從MCN 產(chǎn)業(yè)看：我們發(fā)布直播帶貨專題研究《電商MCN 的新一輪江湖》認為，頭條快手兩大流量巨頭上市背景下，游戲、電商的多元化變現(xiàn)正持續(xù)加碼，MCN 產(chǎn)業(yè)雖然進入壁壘低，但本輪頭部MCN 公司的產(chǎn)業(yè)鏈控制力增強，仍有望做強做大。
標的推薦及核心邏輯：
1、完美世界：《新笑傲江湖》表現(xiàn)強勢，重點關(guān)注STEAM 中國2020 年上線，游戲研發(fā)能力有望在2020 年得到全面釋放；
2、吉比特：新版《問道》拉動流水提升，重點發(fā)力Roguelike 細分領(lǐng)域，《M68》產(chǎn)品體系年內(nèi)上線；
3、三七互娛：業(yè)績堅實，目前正逐步減少傳奇奇跡類依賴，2020 年加大修仙、回合類游戲，海外SLG 品類突破；
4、芒果超媒：2020 年會員費有望提升，MCN 產(chǎn)業(yè)前瞻性布局，內(nèi)容大年與咪咕有望形成視頻第四方陣營。
風(fēng)險提示： 1. 行業(yè)競爭加??；
2. 行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險。（來源：長江證券 文/王傲野 王成璐 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
