(網(wǎng)經(jīng)社訊)核心觀點：
投資建議：龍頭緊跟社交電商機遇，行業(yè)強者恒強。2019 年宏觀經(jīng)濟波動、地產(chǎn)景氣下行等因素導致整體消費承壓，這樣的背景下電商直播卻逆勢上行。根據(jù)新華社數(shù)據(jù)，今年“雙十一”期間，超過10 萬商家開通直播。開場1 小時3 分鐘，淘寶直播引導的成交額已超越去年全天；開場8 小時55 分，直播引導成交已破100 億，超過50%的商家都通過直播獲得新增長。家電尤其是龍頭企業(yè)緊跟時代潮流，積極參與直播帶貨。根據(jù)淘榜單數(shù)據(jù)，淘寶直播天貓分區(qū)消費電子榜單（前50 名）中家電類店鋪上榜數(shù)為23 家（剔除蘇寧易購），占比46%。各大品牌紛紛開展直播帶貨的背后，是更高的用戶粘性與變現(xiàn)能力。依托直播形式吸引到的私有流量，相比傳統(tǒng)電商形式成本更低，粘性更高。頭部主播憑借對產(chǎn)品的深度理解與出色的表達成功在用戶心中塑造了其KOL（關鍵意見領袖）的形象，在提高用戶信任及消費體驗的同時，轉化率也獲得提升。白電龍頭美的集團與西式小家電龍頭新寶股份（摩飛）是積極的借助頭部主播直播帶貨實現(xiàn)渠道多樣化的代表。
此外，其他家電企業(yè)也有自己的新型營銷策略。如格力電器董事長董明珠以自身IP 撬動流量，打造自有平臺“董明珠的店”，雙11 單日銷售額達 3.63 億。華帝股份則積極探索線上互動新模式，聯(lián)手斗魚直播，以熱門游戲“英雄聯(lián)盟”以及林更新為賣點，利用app 內(nèi)互動吸引流量，激發(fā)年輕群體購買欲。我們在《2020 家電行業(yè)年度策略：迎風而起，逐浪而行》曾提及市場對于龍頭的主動變革能力存在低估，當下龍頭緊跟社交電商潮流則是其主動變革能力的又一體現(xiàn)，也正因如此，行業(yè)長期強者恒強的格局不變。故基于長期競爭力、盈利穩(wěn)定性以及被低估的內(nèi)在價值，我們推薦白電龍頭：格力電器、海爾智家、美的集團?；诘禺a(chǎn)竣工改善帶來的景氣度回升以及精裝渠道帶來的行業(yè)格局再洗牌，我們推薦廚電龍頭：華帝股份、老板電器。
一周行情回顧（2019.12.30-2020.1.3）。滬深300 指數(shù)本周漲幅為3.1%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中下游水平，上漲2.9%，其中白電指數(shù)上漲2.8%，視聽器材指數(shù)上漲4.0%。
2019W52（2019.12.23-2019.12.29）白電廚電主要品類線上線下數(shù)據(jù)
空調(diào)：線下銷量YoY4.3%（環(huán)比+57.0pct），線上銷量YoY+18.3%（環(huán)比-2.6pct）。
冰箱：線下銷量YoY+7.6%（環(huán)比+57.6pct），線上銷量YoY+6.2%（環(huán)比-5.3pct）。
洗衣機：線下銷量YoY-1.3%（環(huán)比+48.5pct），線上銷量YoY+2.8%（環(huán)比-2.1pct）。
油煙機： 線下銷量YoY-1.1%（ 環(huán)比+48.6pct ）， 線上銷量YoY+34.4%（環(huán)比+23.3pct）。
原材料價格及匯率變動：本周銅、鋁價格下跌，冷軋板卷、布倫特原油期貨價格上漲；12 月面板價格較上月略有上漲；本周人民幣兌美元升值。
風險提示：原材料價格大幅上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱；市場競爭環(huán)境惡化。（來源：廣發(fā)證券 文/曾嬋 袁雨辰 王朝寧 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
