(網(wǎng)經(jīng)社訊)在突如其來的新型冠狀病毒疫情影響下，生鮮電商需求出現(xiàn)井噴：2020 年春節(jié)期間，避免外出成為人們阻斷病毒傳播擴散的主要方式，生鮮電商訂單量因此激增。各公司最新披露數(shù)據(jù)顯示，每日優(yōu)鮮除夕至初四期間實收交易額較去年同期增長321%； 叮咚買菜大年三十訂單量同比前月增長超300%；美團買菜北京地區(qū)日均訂單量是節(jié)前的2-3 倍；盒馬過去一周廣州、深圳、成都等地訂貨量達(dá)到平時的5-10 倍。京東到家從除夕至大年初九，全平臺成交額同比去年增長約374%。此次疫情后，消費者生鮮購物習(xí)慣有望加速從農(nóng)貿(mào)市場向連鎖超市和生鮮電商轉(zhuǎn)變。
激增的需求也是對生鮮電商供應(yīng)鏈端的一次巨大考驗，頭部企業(yè)體現(xiàn)較強的應(yīng)變實力：疫情窗口期也是對生鮮電商在供給端、商品端和物流服務(wù)等綜合實力穩(wěn)定性的一次考驗。疫情發(fā)生后，不少生鮮電商面臨商品或配送缺乏的現(xiàn)象，頭部企業(yè)則體現(xiàn)出了較強的供應(yīng)實力。例如永輝超市啟動緊急配送方案，從正月初二到正月初六，返崗員從600 人增加到2200 人，啟動24 小時不停配的機制，總配送量2.55 萬噸，主要配送品類包括大米（6900噸），蔬菜（1.3 萬噸），面粉（800 噸），水果（3200 噸）；每日優(yōu)鮮在疫情發(fā)生后的日均蔬菜供給已經(jīng)從500 噸翻倍提升到1000 多噸，元宵節(jié)后更將逐步提升到每天1500 噸至2000 噸。
目前我國生鮮市場規(guī)模達(dá)到4.9 萬億元，生鮮電商規(guī)模突破2000 億元，玩家眾多，行業(yè)預(yù)計將加速洗牌：目前我國生鮮電商主要玩家分為三類，①前置倉模式，主要在小區(qū)密集處設(shè)立倉儲點進行儲存、分檢和配送，不開營業(yè)門店，代表企業(yè)有每日優(yōu)鮮、叮咚買菜、樸樸超市、美團買菜等；②到店+到家結(jié)合模式，依托于線下門店，用戶既可以線上下單也可以到門店購買，代表企業(yè)有永輝、盒馬等；③平臺模式，指平臺作為第三方，為存量的超市和門店提供到家服務(wù)，代表企業(yè)有京東到家、淘鮮達(dá)、多點、餓了么、美團外賣等。我們認(rèn)為，隨著行業(yè)玩家的增多、巨頭布局的擴大、資本燒錢補貼降溫，生鮮電商行業(yè)預(yù)計將加速洗牌，真正占據(jù)消費者心智，在供應(yīng)鏈和成本端有優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有望勝出。
從長期來看，生鮮電商的供應(yīng)鏈管理核心點主要在于對以下三個問題的解決：①生鮮產(chǎn)品保質(zhì)期短、標(biāo)準(zhǔn)化程度低，且受地域性和季節(jié)性限制強，產(chǎn)品質(zhì)量難以控制。②對于生鮮電商來說，有一個保障的供應(yīng)鏈渠道非常重要，生鮮電商產(chǎn)業(yè)鏈很長，包括種植、選品、包裝分揀、物流、損耗和營銷等環(huán)節(jié)，便直接導(dǎo)致產(chǎn)品的損耗大，利潤降低。③目前生鮮農(nóng)產(chǎn)品物流標(biāo)準(zhǔn)化體系建設(shè)緩慢，物流設(shè)施設(shè)備缺乏統(tǒng)一規(guī)范，各流程之間不能有效連接，導(dǎo)致各個物流環(huán)節(jié)工作量加大，從而導(dǎo)致物流成本增加。
投資建議
我們認(rèn)為：此次疫情后，消費者生鮮購物習(xí)慣有望加速從農(nóng)貿(mào)市場向連鎖超市和生鮮電商轉(zhuǎn)變。A 股市場建議關(guān)注深耕生鮮領(lǐng)域多年、供應(yīng)鏈和物流優(yōu)勢突出、到店+到家結(jié)合模式的永輝超市；港股市場建議關(guān)注積極布局生鮮電商領(lǐng)域，并為線下零售企業(yè)賦能的巨頭企業(yè)阿里巴巴。
風(fēng)險提示
疫情令國內(nèi)消費增速承壓、行業(yè)競爭加劇、能否準(zhǔn)確把握消費者偏好。（來源：國金證券 文/吳勁草 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
