(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件：1、近期發(fā)布的美股云計(jì)算公司財(cái)報(bào)顯示，云業(yè)務(wù)收入增速保持在較高水平。亞馬遜云業(yè)務(wù)（AWS）和谷歌云業(yè)務(wù)（谷歌云）2019
年收入增速分別為36.5%和52.8%。龍頭公司亞馬遜云業(yè)務(wù)仍處在快速增長(zhǎng)階段，而后起之輩谷歌云收入呈加速增長(zhǎng)狀態(tài)。此外，微軟披露，其核心云平臺(tái)Azure2019
年下半年收入增速為62%，增速明顯高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。2、國(guó)內(nèi)在線教育、遠(yuǎn)程辦公等互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)催生云服務(wù)需求。2 月6
日新聞聯(lián)播報(bào)道，近期，依托互聯(lián)網(wǎng)，全國(guó)各地在線教育、視頻辦公等新業(yè)態(tài)十分活躍。對(duì)云服務(wù)的需求增大，也讓服務(wù)器生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)足馬力。春節(jié)假期里，山東浪潮集團(tuán)接到了1500
臺(tái)服務(wù)器的訂單。
長(zhǎng)期因素和短期因素共振，云計(jì)算行業(yè)景氣度有望持續(xù)上行。國(guó)內(nèi)國(guó)外云計(jì)算公司云業(yè)務(wù)近年來(lái)的增長(zhǎng)狀況表明，初始投入少、系統(tǒng)部署方便、功能更新快、資源可動(dòng)態(tài)管理等優(yōu)勢(shì)促使企業(yè)上云需求不斷釋放，行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Υ?。?guó)內(nèi)云計(jì)算行業(yè)起步晚、規(guī)模小，龍頭公司云業(yè)務(wù)收入增速更快。近期，遠(yuǎn)程辦公、在線教育等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)需求出現(xiàn)井噴，催生云服務(wù)需求。長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)因素和短期驅(qū)動(dòng)因素出現(xiàn)共振，行業(yè)發(fā)展步伐有望加速。
信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)先行，產(chǎn)業(yè)鏈上游有望率先受益。云計(jì)算頭部公司的資本開(kāi)支影響服務(wù)器銷(xiāo)售、IDC
出租等產(chǎn)業(yè)鏈的上游環(huán)節(jié)。阿里、騰訊2019年三季度資本開(kāi)支環(huán)比二季度大幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)趨勢(shì)也明顯好轉(zhuǎn)。伴隨著云服務(wù)需求的持續(xù)向上，巨頭公司在云計(jì)算領(lǐng)域的資本開(kāi)支有望持續(xù)增長(zhǎng)。以浪潮信息為代表的龍頭公司將受益于景氣度、市占率雙升。隨著營(yíng)收規(guī)模的不斷擴(kuò)大，規(guī)模效應(yīng)將帶來(lái)公司盈利能力的持續(xù)提升。
云服務(wù)用戶的增加有助于軟件即服務(wù)領(lǐng)域（SaaS）龍頭公司的發(fā)展壯大。近期大量C 端和B
端用戶使用在線教育、遠(yuǎn)程辦公等云服務(wù)，這為SaaS公司帶來(lái)了大量用戶。盡管多家公司表示，近期提供的服務(wù)是免費(fèi)的，不會(huì)帶來(lái)相應(yīng)的收入增加，但我們判斷這些免費(fèi)用戶將有相當(dāng)一部分留存下來(lái)，轉(zhuǎn)化為公司長(zhǎng)期付費(fèi)用戶。更為重要的是，短期用戶的增加有助于SaaS
公司培養(yǎng)用戶習(xí)慣、打磨產(chǎn)品性能。相對(duì)于云平臺(tái)逐漸集中的趨勢(shì)，SaaS 領(lǐng)域細(xì)分賽道眾多，多個(gè)垂直行業(yè)均有望走出巨頭公司。
相關(guān)標(biāo)的：云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈上游公司：浪潮信息、寶信軟件、優(yōu)刻得等；SaaS產(chǎn)業(yè)鏈公司：金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)、石基信息、廣聯(lián)達(dá)等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀風(fēng)險(xiǎn)因素使得企業(yè)上云速度低于預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)格局的惡化。（來(lái)源：興業(yè)證券 文/蔣佳霖 徐聰 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
