(網(wǎng)經(jīng)社訊)一周行業(yè)表現(xiàn)：上漲2.82%，行業(yè)排名7/28
傳媒板傳媒板塊指數(shù)上漲2.82%，上證指數(shù)上漲0.28%，深圳成分指數(shù)上漲2.10%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲3.71%。本周傳媒板塊漲幅前五：
歡瑞世紀(jì)（20.86%）、天龍集團（19.03%）、寶通科技（18.91%）、吉比特（18.40%）、凱撒文化（16.13%）；板塊漲幅后五：
利歐股份（-5.28%）、暴風(fēng)集團（-5.39%）、*ST 巴士（-5.45%）、華聞集團（-5.58%）、完美世界（-7.09%）。
行業(yè)動態(tài)
泛娛樂：1 月10 日，優(yōu)酷發(fā)布短劇短綜招募令，宣告正式入局短視頻領(lǐng)域。
招募令上，優(yōu)酷向全行業(yè)開放15 分鐘以內(nèi)的短內(nèi)容合作，不限制故事類型或橫豎屏，合作方式分為自制、合制、分賬、采購四種，鼓勵更多優(yōu)秀的內(nèi)容生產(chǎn)與創(chuàng)作團隊，與優(yōu)酷一起孵化優(yōu)質(zhì)短視頻內(nèi)容。
社交：1 月9 日消息，在2020 微信公開課上，微信團隊現(xiàn)場發(fā)布了小程序上線三年的“成績單”：2019 年小程序日活躍用戶超過3
億，累計創(chuàng)造8000多億交易額，同比增長160%。2020 年，小程序即將上線直播組件及交易保障能力，致力于提升用戶在小程序購物的信任感和體驗。
行業(yè)主要觀點
游戲：20 年5G 開啟游戲上云不光對產(chǎn)業(yè)利益鏈分配重新洗牌，也將推動發(fā)行、研發(fā)、付費等多環(huán)節(jié)產(chǎn)生一系列變革。20 年，上云1.0
最直接的影響在于發(fā)行層面：重度產(chǎn)品買量環(huán)節(jié)用戶轉(zhuǎn)化率大幅提升。長期來看，上云帶來版權(quán)可控性增強推動版本付費模式在中國市場復(fù)蘇，進一步推動游戲創(chuàng)意性提升。當(dāng)前時點堅定看好重度產(chǎn)品研發(fā)商、頭部發(fā)行商以及相關(guān)云游戲渠道利潤、估值戴維斯雙擊。影視：根據(jù)我們對20
年春節(jié)檔票房測算，中性情況下達到68 億元，增幅15%，目前已有9
部國產(chǎn)大片參加這場年度最強檔期票房戰(zhàn)役的爭奪戰(zhàn)，建議關(guān)注春節(jié)檔板塊。營銷：重點關(guān)注梯媒廣告和MCN
直播帶貨投資機會。梯媒廣告領(lǐng)域，歐洲杯、東京奧運會為消費品客戶強偏好廣告投放期，客戶結(jié)構(gòu)向快消品的持續(xù)傾斜或帶來較強業(yè)績韌性；MCN
直播帶貨領(lǐng)域，快手聯(lián)盟拼多多，阿里則與抖音簽訂70 億獨家年框協(xié)議，MCN 直播帶貨刺激電商廣告營銷新裂變。
投資建議
游戲：推薦完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)、騰訊、三七互娛；底部反轉(zhuǎn)標(biāo)的掌趣科技等待Q1
奇跡手游《真紅之刃》，世紀(jì)華通觀測《龍之谷2》是否兌現(xiàn)高流水表現(xiàn)。影視：推薦參與2020
春節(jié)檔影片投資的公司：內(nèi)容端推薦光線傳媒、中國電影、貓眼娛樂；渠道端建議關(guān)注萬達電影、橫店影視。我們還持續(xù)推薦平臺屬性的芒果超媒。營銷：推薦分眾傳媒。品牌調(diào)性的內(nèi)生切換緩解了業(yè)績周期性；梯媒數(shù)字化的協(xié)同推進帶來成長性預(yù)期。此外，數(shù)字營銷板塊建議持續(xù)關(guān)注MCN
直播帶貨投資機會。廣電：廣電+5G 主題投資機會預(yù)將發(fā)酵，建議關(guān)注華數(shù)傳媒、貴廣網(wǎng)絡(luò)。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加??；政策監(jiān)管變化；宏觀經(jīng)濟風(fēng)險。（來源：華創(chuàng)證券 文/潘文韜 肖麗榮 李雨琪 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
