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定頻空調(diào)被確認(rèn)為低能效，蘇寧計(jì)劃2021 年前完成定頻空調(diào)退市。2019年6
月，國(guó)家發(fā)改委聯(lián)合六部門(mén)發(fā)布了《綠色高效制冷行動(dòng)方案》。新能效標(biāo)準(zhǔn)下，定頻空調(diào)將被確認(rèn)為低能效產(chǎn)品，到2022
年完全淘汰。蘇寧空調(diào)公司總裁王振偉指出，蘇寧將在一、二線城市有序下架定頻空調(diào)，計(jì)劃2019 年底完成定頻空調(diào)退市，2021
年前完成蘇寧全國(guó)全渠道退市。數(shù)據(jù)顯示，2018
年中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)空調(diào)出貨量中變頻空調(diào)滲透率達(dá)到58%，變頻空調(diào)的普及仍存在較大提升空間。為加快高能效空調(diào)推廣，蘇寧推出20
億元節(jié)能補(bǔ)貼戰(zhàn)略，用戶購(gòu)買(mǎi)變頻空調(diào)時(shí)最高可享800 元節(jié)能補(bǔ)貼。
廚電市場(chǎng)下半年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)，主要來(lái)自新興產(chǎn)品內(nèi)銷(xiāo)和新興市場(chǎng)增長(zhǎng)。聚焦2019
年上半年廚電市場(chǎng)，內(nèi)銷(xiāo)上，主要增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)自于新興廚電產(chǎn)品和生活健康類(lèi)產(chǎn)品。新興產(chǎn)品中，集成灶同比增長(zhǎng)22.6%、洗碗機(jī)同比增長(zhǎng)20.3%、嵌入式烤箱同比增長(zhǎng)11.2%；生活健康產(chǎn)品中的破壁料理機(jī)、凈水機(jī)等產(chǎn)品也有不小的貢獻(xiàn)。出口上，在人民幣匯率貶值、OEM
廠商搶出口透支下半年訂單和全球消費(fèi)品需求相對(duì)穩(wěn)定的情況下，新興市場(chǎng)需求不斷增加，預(yù)計(jì)下半年出口會(huì)有一定回落，但仍然會(huì)保持正增長(zhǎng)。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線預(yù)測(cè)，2019
年下半年廚電市場(chǎng)將基本延續(xù)上半年趨勢(shì)，預(yù)計(jì)生產(chǎn)同比增長(zhǎng)2.2%，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)2.6%，其中，內(nèi)銷(xiāo)持平，出口增長(zhǎng)3.5%。
6月空調(diào)直流電機(jī)內(nèi)銷(xiāo)同比增長(zhǎng)，空調(diào)截止閥內(nèi)銷(xiāo)同比下滑。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019 年6 月，空調(diào)直流電機(jī)內(nèi)銷(xiāo)量813.7
萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)8.2%，環(huán)比下滑10.4%。財(cái)年內(nèi)累計(jì)內(nèi)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)12.1%，冷年內(nèi)累計(jì)內(nèi)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)2.8%。出口方面，空調(diào)直流電機(jī)出口量273.8
萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)29.9%，環(huán)比下滑18.2%。另?yè)?jù)產(chǎn)業(yè)在線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2019 年6月，空調(diào)截止閥內(nèi)銷(xiāo)2571.0
萬(wàn)只，同比下滑14.4%，環(huán)比下滑11.3%；財(cái)年內(nèi)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)1.8%，冷年累計(jì)內(nèi)銷(xiāo)量同比下滑6.9%。
個(gè)股推薦：我們認(rèn)為白電內(nèi)銷(xiāo)走出最難時(shí)期：空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)增速去年下半年下滑和今年上半年持平，8
月預(yù)計(jì)將首次轉(zhuǎn)折為正增長(zhǎng)，有望持續(xù)一年。建議超配大白馬，看多白電龍頭?；诳照{(diào)、煙灶、小家電今年恢復(fù)性增長(zhǎng)，以及空調(diào)銷(xiāo)售一枝獨(dú)秀，我們首推美的集團(tuán)；基于混改提升估值我們推薦格力電器。基于近期市場(chǎng)降溫估值回落，一季度地產(chǎn)復(fù)蘇預(yù)料三季度帶動(dòng)廚電復(fù)蘇，我們推薦首先回暖的一二線地產(chǎn)下的廚電高端品牌老板電器。
風(fēng)險(xiǎn)提示：中美貿(mào)易摩擦出現(xiàn)新變數(shù)、南方連續(xù)強(qiáng)降雨、龍頭企業(yè)在8 月打響價(jià)格戰(zhàn)、地產(chǎn)需求進(jìn)一步低迷、消費(fèi)需求進(jìn)一步收縮下臺(tái)階。（來(lái)源：興業(yè)證券 文/王家遠(yuǎn) 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
