(網經社訊)5G
時代，隨著硬件設施不斷完善，需求端用戶對內容質量持續(xù)提升，短視頻平臺將不斷增加內容縱深，而長視頻平臺則不斷豐富內容形式，拓展內容適配場景，拓展目標用戶受眾。一個區(qū)別于原有短視頻和長視頻定義的“中視頻”領域有望出現。建議關注現有積極布局中視頻領域長短視頻平臺，以及在接地氣、本土化專業(yè)內容生產有優(yōu)勢的內容提供商。
5G 時代，短視頻VS 長視頻將被重新定義。短視頻平臺憑借UGC
短的視頻內容迅速崛起；與之相對應的是聚焦傳統(tǒng)視頻產品劇集、綜藝等領域長視頻平臺如愛奇藝。我們認為隨著媒體平臺內容縱深不斷發(fā)展，需求端對內容質量的要求持續(xù)提升，5G
時代視頻產業(yè)有望誕生“中視頻”內容賽道，現有短視頻或引入專業(yè)化內容制作機構，提供更接地氣、本土化的專業(yè)化內容；而現有長視頻平臺則同樣有望拓展微劇集、微綜藝等形式拓展內容類型，布局移動場景和下沉市場。
短視頻內容升級趨勢，長度增加，從UGC
到PGC。我們預判短視頻拓展方向可以對標原有地面城市頻道，有望誕生一批“接地氣”專業(yè)化內容：快手：打開5-10
分鐘時長限制，開辟快手小劇場，打造了聚焦短劇集的“追鴨”APP；抖音逐步開放視頻拍攝時長權限，推出“Vlog
十億流量扶持計劃”，鼓勵用戶以豐富的方式來記錄生活。中廣天擇：中廣天擇核心內容制作能力體現在對本土化、接地氣類型內容賽道，正好貼合UGC
視頻平臺加強內容縱深的方向，推出全國首檔警務紀實觀察類真人秀——《守護解放西》，并獲得行業(yè)和用戶好評。
長視頻平臺試水短內容“講故事”，深耕低線市場。我們認為長視頻平臺拓展將同樣開始于中視頻+講段子，未來中視頻+講故事值得期待（需要內容端和成熟的付費模式支撐）。
愛奇藝：領先布局豎屏短劇領域，2018 年11 月上線的《生活對我下手了》，推出極速版布局低線市場；芒果TV 2019 年6 月，芒果TV
自制的第一部劇情微劇《請和男護士戀愛吧》，此后推出數部短劇集；此外，騰訊視頻、優(yōu)酷分別發(fā)布微劇集分賬體系，開始布局中視頻領域。
他山之石Quibi：用頂級創(chuàng)意資源，基于短視頻“講故事”。Quibi 由被譽為“好萊塢最牛鬼才”的卡曾伯格和前惠普CEO
惠特曼成立的聚焦短內容，用高達每分鐘10 萬-15 萬美元的預算來制作優(yōu)質中視頻內容（如10
分鐘左右一集劇集），爭奪正在迅速增長的移動互聯網用戶時長，該產品預計2020 年在美國推出。目前Quibi
已經設計好的訂閱套餐有兩個等級，一是5 美元/月的含廣告套餐，二是8 美元/月的無廣告套餐，會員費將成為主要的收入來源。
風險因素：中視頻內容研發(fā)不及預期；內容監(jiān)管不確定性；宏觀經濟波動導致廣告收入疲弱的風險。
投資建議：我們維持互聯網視頻行業(yè)“強于大市”評級。我們認為，隨著內容不斷向縱深發(fā)展，用戶需求不斷提升，一個區(qū)別于原有短視頻和長視頻定義的“中視頻”領域有望出現，此外由于中視頻領域（特別是中視頻+講段子領域）來自于原有短視頻和長視頻內容敘事方式、形式和用戶的延伸，我們目前暫不會有看到新的平臺級玩家誕生的可能。從投資來看，我們建議投資者關注視頻平臺愛奇藝、芒果超媒、嗶哩嗶哩；建議關注未上市短視頻平臺快手、抖音（字節(jié)跳動旗下）；此外，我們預計現有短視頻平臺進軍中視頻領域或將依賴更多專業(yè)化內容提供商，建議關注積極聯合視頻平臺的內容服務提供商中廣天擇。（來源：中信證券 文/唐思思 肖儼衍 編選：網經社）
