(網(wǎng)經(jīng)社訊)公司 2019上半年收入同比+38%至 2.7億元,歸屬凈利潤同比+15%至 4781萬元。分業(yè)務來看,
(1)信息推廣收入同比+15%至 1.87億元,
(2) 互聯(lián)網(wǎng)營銷平臺收入同比+152%至 8600萬元。
利潤率方面,毛利率較去年同期-7pcts 至 72%,兩項業(yè)務毛利率均有不同程度降低,和電商導購客戶的傭金返點率下降、競爭環(huán)境有一定關系。
費用率方面,2019上半年銷售費率同比-3.7pcts、管理費率+0.5pcts、研發(fā)費率-1.1pcts。其中廣告宣傳費用從去年同期 1226萬降至 917萬。
用戶規(guī)模和交易規(guī)模保持較快增長:上半年公司整體 GMV 為60.1億元,同比+67%,產(chǎn)生訂單
3991萬,同比+63%。618期間傳統(tǒng)類目(3C 家電)GMV 同比增幅超過 60%,且新拓品類(辦公設備、個護化妝、食品生鮮)的 GMV
增速均超過 100%。
用戶方向,截止 2019年中,公司月均活躍用戶 2560萬,同比+10.5%,注冊用戶數(shù)達 967萬人,移動端 APP 激活量達到
3191萬(去年同期為 2487萬) 。用戶和流量的增長和公司積極拓展品類,優(yōu)化 UGC 和 PGC 內(nèi)容,強化技術實力有關。
現(xiàn)金流方面,2019上半年經(jīng)營性活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流為 2060萬元,去年同期為 283萬元,主要和去年同期的應付增加較多有關。期末現(xiàn)金及等價物較期初增加 1788萬元。
我們預測 2019年收入同比+28%至 6.5億元, 其中電商導購傭金收入同比+17%至 4.8億元(其中電商導購傭金同比+9.5%至
1.1億元,廣告展示收入同比+20%至 3.7億元) ,互聯(lián)網(wǎng)效果營銷平臺收入同比+100%至 1.7億元。預計
2019年歸屬母公司凈利潤同比+18.2%至 1.18億元。維持“推薦”評級。
風險提示:互聯(lián)網(wǎng)營銷行業(yè)整體增速放緩,核心客戶傭金率、返點率持續(xù)下降,成本及費用上升壓力。(來源：方正證券 文/倪華 編選：網(wǎng)經(jīng)社)
