(網(wǎng)經(jīng)社訊)市場(chǎng)走勢(shì)回顧:
上周(190805-190809),上證綜指下跌 3.25%,深證成指下跌 3.74%,創(chuàng)業(yè)板指下跌 3.15%,中小板指下跌 3.77%,標(biāo)普 500下跌 0.46%,恒生指數(shù)下跌 3.64%,納斯達(dá)克指數(shù)下跌 0.56%。
美國(guó)中概股最近一周漲跌前三:漲幅前三:團(tuán)車(chē)(19.95%)、四季教育(18.34%)、希爾威金屬礦業(yè)(16.88%);跌幅前三:美美證券(-46.10%)、點(diǎn)牛金融(-42.73%)、國(guó)雙(-24.19%)。
港股科技類(lèi)最近一周漲跌前三:漲幅前三:卓信國(guó)際控股(72.73%)、新維國(guó)際控股(31.17%)、 PLATT NERA(24.06%);跌幅前三:瑞遠(yuǎn)智控(-24.19)%、寶寶樹(shù)集團(tuán)(-23.28%)、連成科技集團(tuán)(-19.74%)。
上周行業(yè)看點(diǎn): Shopify 引領(lǐng)電商服務(wù)行業(yè)賽道飛速成長(zhǎng)上周美股電商服務(wù)提供商 Shopify(SHOP)發(fā)布 Q2財(cái)報(bào), Q2收入
3.61億美元(同比增長(zhǎng) 47.7%), GMV138億美元(同比增長(zhǎng) 51%) 。 其中商戶解決方案收入 2.09億(同比增長(zhǎng) 56%),
訂閱解決方案收入 1.52億(同比增長(zhǎng) 38%)。
EPS0.14美元, 超出市場(chǎng)預(yù)期的 0.10美元。 預(yù)計(jì)今年的收入將在 15.1億美元至15.3億美元之間。
公司主要業(yè)務(wù)為中小企業(yè)搭建簡(jiǎn)便快捷的電子商務(wù)渠道, 包括社交媒體、獨(dú)立移動(dòng) APP、電商平臺(tái)嵌入等等多個(gè)靈活渠道。 目前公司客戶超過(guò)
82萬(wàn)家,其中 45家來(lái)自美國(guó)(占比 55%), 6.5萬(wàn) 家來(lái)自英國(guó)(占比8%)
。憑借小而美的獨(dú)特商業(yè)模式,以及電子商務(wù)細(xì)分賽道的飛速發(fā)展,公司 2019年股價(jià)上漲 140%。
Shopify 主要針對(duì)服務(wù)中小商戶的 B 端業(yè)務(wù), 憑借較低的手續(xù)費(fèi)率(亞馬遜 3P業(yè)務(wù)的 1/10)成功占領(lǐng)中小商戶電商賽道。
2006年, Shopify 正式上線,產(chǎn)品定位輕量級(jí),首先瞄準(zhǔn)中小商戶市場(chǎng),通過(guò) SaaS 訂閱費(fèi)獲取收入。
后根據(jù)商戶實(shí)際需求進(jìn)行生態(tài)擴(kuò)張,陸續(xù)推出第三方支付、物流、金融等增值服務(wù)項(xiàng)目,并與第三方服務(wù)商合作共同服務(wù)客戶。 2014年, Shopify
發(fā)布中大型商戶解決方案——Shopify Plus,切入大客戶市場(chǎng)。
零庫(kù)存,訂閱費(fèi)與增值服務(wù)的盈利模式為公司帶來(lái)高毛利率與更高的凈利率增長(zhǎng)空間。 不同于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 Saqure、 WIX 及 Amazon 的
3P 業(yè)務(wù), Shopify 為零零售庫(kù)存,其收費(fèi)模式為商業(yè)解決方案與訂閱費(fèi)。 Q2財(cái)報(bào)顯示, 公司平均毛利率為
56%。息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為-6.94%和-8.97%。 我們認(rèn)為公司目前尚未盈利主要源于 SaaS
行業(yè)前期巨大的開(kāi)發(fā)成本,但隨著用戶數(shù)的持續(xù)增長(zhǎng)以及單用戶費(fèi)用的增加,預(yù)計(jì)公司未來(lái)將有較高的利潤(rùn)空間。
投資策略
:我們認(rèn)為全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)從對(duì)消費(fèi)者的爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)向下半場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的爭(zhēng)奪,而大企業(yè)的線上化始終掌握在巨頭手中,壁壘較高。唯有中小企業(yè)由于缺乏 IT
人員與資金,而成為新興的高速成長(zhǎng)賽道,美國(guó)目前中小企業(yè) 2200萬(wàn)家,而 Shopify 滲透率僅為
3.7%,而未來(lái)海外巨大的市場(chǎng)則帶來(lái)更大的成長(zhǎng)空間。
建議關(guān)注: Shopify(IQ.O) 、 Square(SQ)風(fēng)險(xiǎn)提示: 行業(yè)投入不達(dá)預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘。（來(lái)源：華創(chuàng)證券 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
