(網經社訊)我國快遞行業(yè)發(fā)展已經進入第三階段，即融通變革階段。國內快遞行業(yè)在經歷第一階段支持滿足，第二階段提升賦能，現在已經進入第三階段即融通變革。融通變革一方面是指快遞向大物流方向發(fā)展，從傳統(tǒng)商務個人、電商快遞向快運、農產品等橫向方向發(fā)展；另一方面，隨著此輪中國工業(yè)轉型升級，國家2025戰(zhàn)略發(fā)展，快遞行業(yè)必然和產業(yè)垂直供應鏈融合發(fā)展。繼續(xù)看好行業(yè)長期戰(zhàn)略投資價值。
阿里持續(xù)入局消費快遞，京東發(fā)展社會物流，EMS改革，行業(yè)持續(xù)賦能，并將加快格局優(yōu)化。阿里自成立菜鳥以來，積極滲透入中國物流行業(yè)的變革，目前已入股電商快遞企業(yè)前5中的4家，阿里持續(xù)依靠信息技術和業(yè)務資源為快遞賦能，推進快遞市場向高效智能化發(fā)展，龍頭快遞企業(yè)將充分受益。此外，京東物流、EMS也不斷發(fā)展改革。當前行業(yè)CR5集中度為68.5%，展望未來，我們認為電商快遞有兩種較大可能的發(fā)展趨勢：一是走向菜鳥網絡下的電商快遞聯盟；二是整合兼并，走向寡頭壟斷格局，并最終形成阿里系、順豐、京東三足鼎立格局。
我國制造業(yè)物流市場容量巨大，但是服務品質低下尤其是集成度低；隨著轉型升級走出困境，2B快遞物流將迎來更佳發(fā)展期。中國制造業(yè)物流市場體量龐大，但是如同產業(yè)集成度一樣物流集成度低下。隨著此輪產業(yè)調整走出困境，行業(yè)轉型升級加快，尤其是工業(yè)4.0發(fā)展，國家2025戰(zhàn)略發(fā)展，2B快遞物流將和產業(yè)垂直供應鏈整合融合發(fā)展?？爝f行業(yè)成長性良好，我們判斷實物網購增速保持20%以上，測算2019年快遞行業(yè)增速將在25%左右。
快遞行業(yè)穩(wěn)健增長，進入融通變革的3.0階段
1.快遞行業(yè)第一階段：支持滿足
我國快遞伴隨社會流通體系發(fā)展和電商爆發(fā)而興起，我們認為其第一發(fā)展階段是滿足消費者的基本寄遞需求，包括電商、商務、個人等不同形式的寄遞需求。
電商是快遞的第一驅動力，2008至2018年我國電商與快遞分別實現年復合增速+50%和+42%的快速增長。根據艾瑞咨詢數據，我國網購市場從2008年的1282億元增長至2018年的7.6萬億元，年復合增速達到+50.4%；我國快遞業(yè)務量從2008年的15.1億件增長至2018年的507億件，年復合增速達到+42.1%。
我國消費者購買商品和服務的習慣發(fā)生了巨大的轉型，線上購物滲透率仍有較大提升空間，網上購物增速2~3年仍然可維持20%左右的較高速增長。社會零售消費方式的轉變正在進行時，線上零售仍然在向更多的人群以及更多的品類滲透，從人群來說，5、6線城市及農村仍然存在一定的空白市場有待滲透；從品類來說，服裝、電子3C、圖書等傳統(tǒng)電商品類已經基本完成覆蓋，未來快消品、生鮮品類還有待開拓，我們判斷網上購物增速2~3年中期仍然可維持20%左右的較高速增長。
2.快遞行業(yè)第二階段：提升賦能
在滿足基本寄遞需求后，快遞行業(yè)不斷修煉內功：企業(yè)擴大轉運中心自營率、提升中轉效率；加大研發(fā)投入，優(yōu)化路由網絡；提升自動化水平，提高效率與精準度；優(yōu)化加盟商、快遞員行業(yè)考核體系；行業(yè)的服務滿意度和時限、準時率不斷提升。除了企業(yè)層面，監(jiān)管機構、菜鳥、物流信息、物流裝備公司也在不斷為行業(yè)賦能，共同提升消費者體驗。
3.行業(yè)正進入第三階段：融通變革
隨著制造業(yè)和消費的升級，我國的流通體系建設卻仍然落后，“規(guī)模化、集約化、高效率”的現代流通體系尚未形成。目前我國物流系統(tǒng)亟需建設綜合性物流樞紐，構建高質量物流基礎設施網絡體系。當前系統(tǒng)規(guī)劃不足，現有物流樞紐設施大多分散規(guī)劃、自發(fā)建設，骨干組織作用發(fā)揮不足，物流樞紐間協同效應不明顯，沒有形成順暢便捷的全國性網絡；空間布局不完善，物流樞紐分布不均衡，西部地區(qū)明顯滯后，部分地區(qū)還存在空白，同時一些物流樞紐與鐵路、港口等交通基礎設施以及產業(yè)集聚區(qū)距離較遠，集疏運成本較高。
物流企業(yè)小散弱，彼此缺乏合作。以公路貨運企業(yè)為例，登記注冊的企業(yè)中每家平均擁有車輛數量較少；快遞行業(yè)注冊快遞企業(yè)數量眾多，僅少數企業(yè)規(guī)模過百億。物流企業(yè)之間缺乏有效的合作與整合，難以優(yōu)勢互補及發(fā)揮規(guī)模經濟、范圍經濟與網絡經濟效應。
物流信息服務體系不完善。物流信息化和網絡化建設滯后，尚未形成強大、互聯互通的信息服務體系，不同物流方式之間的信息碎片化、孤立化。
不同運輸方式之間協調不足，運輸結構不合理。2018年全社會貨運量中鐵路占比僅7.8%，公路占比則高達76.9%。全社會貨物周轉量中鐵路貨物周轉量占比14%，公路則占比34.7%。從國際比較看，我國鐵路完成貨物周轉量占比遠低于美國等發(fā)達國家，公鐵、水鐵聯運比例遠低于國際水平。
快遞物流企業(yè)是目前中國物流行業(yè)的生力軍，正引領行業(yè)現在進入融通變革的第三階段。
（1）特征1：快遞快運融合
融通變革一方面是指快遞向大物流方向發(fā)展，從傳統(tǒng)商業(yè)、個人、電商快遞向快遞快運融合的橫向方向發(fā)展。近年來，快遞、快運企業(yè)互相融合趨勢明顯，快遞企業(yè)需要補充長途干線的能力并拓展B2B業(yè)務；而快運企業(yè)需要豐富產品線，適應電商快速發(fā)展的需求，提升盈利能力。融通變革是快遞企業(yè)向綜合物流服務商轉型邁出的重要一步。
（2）特征2：與農產品供應鏈融合
農產品市場廣闊，其供應鏈具有參與者眾多、供應鏈節(jié)點間的銜接不暢、對物流能力要求高的特點。
隨著電商下鄉(xiāng)（淘寶、拼多多上的生鮮蔬果需求增長）以及快遞下鄉(xiāng)，快遞企業(yè)正深入融合農產品的供應鏈，參與農產品生產資料的供應環(huán)節(jié)、生產環(huán)節(jié)、加工環(huán)節(jié)、配送環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)，提升農產品的供應鏈效率，為供求雙方提升價值。典型案例：快遞企業(yè)參與云南橙子、陽澄湖大閘蟹、西安獼猴桃、櫻桃，榆林紅棗等農產品產地直供。
（3）特征3：與產業(yè)供應鏈垂直融合
隨著此輪中國的工業(yè)轉型升級，尤其是工業(yè)4.0、國家2025戰(zhàn)略發(fā)展，產業(yè)集成度將提升，需要較為高效的供應鏈體系支撐，快遞行業(yè)必然和產業(yè)垂直供應鏈整合融合發(fā)展。《中國制造2025》中多處提到“在重點領域試點建設智能工廠/數字化車間，加快人機智能交互、工業(yè)機器人、智能物流管理”、“發(fā)展壯大第三方物流”、“加快產品全生命周期管理、客戶關系管理、供應鏈管理系統(tǒng)的推廣應用”等。
快遞行業(yè)已經與部分產業(yè)垂直供應鏈進行融合，例如高端制造業(yè)的合同物流、醫(yī)藥食品等行業(yè)的冷鏈物流、進出口商品的跨境物流。我們繼續(xù)看好行業(yè)長期戰(zhàn)略投資價值。
阿里入局消費快遞，加速行業(yè)優(yōu)化發(fā)展
1.通達系穩(wěn)占電商市場，競爭格局分散
當前中國快遞市場體量足夠龐大，遠超單一龍頭企業(yè)的網絡承載力，而各龍頭間實力相近，因此當前快遞行業(yè)競爭格局仍分散，寡頭格局未能形成。具體來看，我國商務快遞市場總量占比約15%，其中順豐、EMS為龍頭；電商快遞市場總量約占85%，其中三通一達、百世占據行業(yè)前5業(yè)務量份額，在全市場的業(yè)務量份額合計達到69%，他們主要是面向淘寶、拼多多等電商平臺，為第三方服務龍頭；而京東、蘇寧也自建物流，服務各自電商平臺，分別占據自身市場。
快遞行業(yè)的規(guī)模效應與同質化特征引發(fā)持續(xù)的價格戰(zhàn)，末尾企業(yè)加速淘汰。2015年以來，中通、韻達通過降價提質實現市場份額的擴張；2016年以來，百世也通過低價搶量實現市占率提升；2018年以來，圓通和申通在優(yōu)化網絡后，也開始通過主動降價搶量提升市占率。目前，我國電商快遞服務產品屬于典型的同質化商品，在擠出二三線快遞這個進程中，利用適度價格戰(zhàn)手段搶量不可避免，總部和終端快遞單票價格均持續(xù)下行。經測算2017/2018/2019H1行業(yè)平均單價（剔除其他收入）分別為9.43/9.06/8.93，分別同比下滑4.6%/3.9%/6.0%。
龍頭快遞企業(yè)業(yè)務量增速持續(xù)高于行業(yè)，競爭集中度持續(xù)提升。隨著市場競爭的加劇，二三線快遞企業(yè)的市場空間不斷受到擠壓，通達系龍頭快遞企業(yè)業(yè)務量增速預計將會高出行業(yè)10-15個百分點，快遞行業(yè)集競爭格局持續(xù)改善。根據國家郵政局公布的CR8集中度指數，自2017年3月以來屢創(chuàng)新高，2017/2018年CR8指數分別為78.7/81.2，分別提升2.1/2.5pct（郵局CR8指數應為收入指標，價格戰(zhàn)因素導致CR8提升幅度低于業(yè)務量提升幅度），2019年上半年快遞集中度指數CR8達到81.7，行業(yè)高增長紅利將持續(xù)向龍頭企業(yè)傾斜。
2.阿里物流版圖不斷擴張，持續(xù)入股消費快遞
2010年，隨著淘寶交易量的激增，阿里開始重視物流配送環(huán)節(jié)。2010年，淘寶網已運行7年，交易量不斷激增，淘寶成長為亞洲最大的電商交易平臺，同時國內民營快遞企業(yè)也趁電商發(fā)展的東風而迅速擴張，二者相輔相成，互相成就。同樣在2010年，淘寶網正式對外宣布 “淘寶大物流計劃”：由淘寶聯合倉儲、快遞、軟件等多個第三方企業(yè)，建立統(tǒng)一的配送中心倉庫，統(tǒng)一商家貨物配備和遞送，為淘寶的商家提供一站式電子商務物流配送外包服務。
2011年，菜鳥的雛形顯現，阿里將物流戰(zhàn)略聚焦于IT+實體網絡節(jié)點建設。2011年，阿里巴巴集團在北京發(fā)布物流戰(zhàn)略：一是通過“物流寶”平臺，大力推進物流信息管理系統(tǒng)；二是投入100億元著手興建全國性倉儲網絡平臺。我們認為這也即此后菜鳥的雛形。此時的京東，正在走另一條不同的道路，積極著手自建全國物流網絡，計劃在3年內投資100億用于物流網絡的建設。
2013年，阿里系菜鳥網絡橫空出世，具備電商+地產+快遞基因，不做快遞而賦能快遞。2013年5月，阿里牽頭銀泰集團、復星集團、富春集團、順豐、申通、圓通、中通、韻達以及資本金融機構組建了一個新物流公司——“菜鳥網絡科技有限公司”。菜鳥網絡定位為以數據為驅動的社會化協同平臺，其實質上是第四方物流公司(4PL)：統(tǒng)籌、協調第三方平臺，提升第三方平臺的運營和組織效率，從而高效、低成本的為市場和社會提供服務。
菜鳥網絡是一個由廣義的“天網”、“地網”、“人網”交織的生態(tài)體系。
天網：即物流數據平臺及數據工具，是打通阿里電商體系、物流公司、商家、消費者之間的數據分享平臺。淘寶上相關的快遞公司的前臺數據系統(tǒng)已經全部實現和菜鳥對接，這意味著菜鳥擁有了一張全國性快遞監(jiān)控網絡。
地網：全國五地分倉，覆蓋華北、華南、華東、西南、華中的倉配物流網絡。與心怡物流，百世匯通等云倉形成開放的社會化倉儲設施網絡，與日日順、卡行天下、德邦、新邦佳吉、安能等全國及區(qū)域物流企業(yè)形成運力核心。
人網：幫助各大快遞公司提高快遞員的工作效率，還有包括大量針對消費者的線下實體服務體系的建設，包括進到小區(qū)的服務站，自提點等體系。
伴隨著菜鳥網絡的建立，阿里也不斷向物流上下游進行投資延伸，擴張物流版圖。阿里/菜鳥通過投資參股，已經在快遞、倉庫園區(qū)、公路零擔運輸、O2O末端配送、物流配貨平臺、跨境物流等多個物流細分市場進行了布局。
3.行業(yè)中期迎來優(yōu)化發(fā)展，龍頭強化競爭力
阿里和菜鳥一定程度上是強勢的，積極滲透入中國物流行業(yè)的變革，在菜鳥的參與下，我國快遞行業(yè)形成了 “1+8+N”的結構。所謂“1+8+N”，“1”是菜鳥網絡牽頭打造的一張物流骨干網;“8”是EMS+順豐+德邦+三通一達+百世，物流配送實體企業(yè);“N”是包括倉儲和落地配、即時物流、物流科技公司等在內的物流生態(tài)企業(yè)。菜鳥通過向行業(yè)提供技術支持、數據分析，輸出統(tǒng)一規(guī)范標準，增強各合作伙伴業(yè)務協同，促進行業(yè)升級。
行業(yè)中期迎來優(yōu)化發(fā)展，龍頭競爭力將強化。我們認為隨著阿里入股各家龍頭快遞企業(yè)，將進一步推動電商與快遞的協同發(fā)展，阿里依靠自身的信息技術和業(yè)務資源，為企業(yè)賦能，推進快遞市場向高效智能化發(fā)展，并提升消費者的綜合體驗。在這個過程中，龍頭快遞企業(yè)將充分受益，競爭力將增強，將主要在信息技術、實體資源、服務質量等方面提升。
（1） 信息技術賦能
我國快遞行業(yè)經歷粗放式發(fā)展，當時勞動力成本、土地成本低廉。隨著人工、土地、倉儲租金成本大幅上升，傳統(tǒng)勞動密集型的快遞產業(yè)需要現代化升級，釋放更強活力，信息化、智能化的重要性逐漸凸顯。
快遞企業(yè)愈發(fā)重視研發(fā)投入，通過智能化改造提升管理效能。對于行業(yè)目前普遍的加盟模式而言，總部重視IT技術開發(fā)應用，可以幫助企業(yè)更好的規(guī)范業(yè)務操作流程，實現自上而下的決策、管理和操作一體化運作，提升總部管理的精細化程度。
目前我國快遞企業(yè)的IT能力可覆蓋日常運營，但提升潛力較大，而菜鳥科技實力領先，可加速賦能快遞企業(yè)?？爝f企業(yè)已建立覆蓋日常運營的整套信息技術系統(tǒng)，但還需深入挖掘IT使用場景，讓操作更加便捷及智能化。而菜鳥在物聯網、人工智能、大數據等技術方面處于絕對領先地位，因此菜鳥網絡可直接賦能合作伙伴，在多個環(huán)節(jié)全面實現數字化和智能化。
（2）實體資源對接
菜鳥在全國核心城市通過“自建+合作”的方式建設物理層面的倉儲設施，同時建立其基于這些倉儲設施的數據應用平臺，并共享給電子商務企業(yè)、物流公司、倉儲企業(yè)等相關供應鏈服務商。
通達系快遞企業(yè)的運輸中轉網絡較為健全，但是在向綜合物流服務商發(fā)展的過程中，倉儲資源、倉管系統(tǒng)仍較為匱乏，我們認為菜鳥將會將倉、配資源及能力進一步向快遞企業(yè)放開，為快遞企業(yè)、商家提供具有行業(yè)特色、電商特色的倉配服務。
海外市場寡頭壟斷，行業(yè)長期格局將變革
1.美國、日本快遞走入成熟市場，形成寡頭壟斷
美國快遞行業(yè)發(fā)展歷史超過百年，大致經歷了四個階段，最終形成UPS、FedEx、USPS的寡頭壟斷：
行業(yè)成長期：美國進入鐵路時代，快遞業(yè)興起（19世紀下半葉）
十九世紀下半葉，在富國銀行（Wells Fargo）等私營快遞企業(yè)的推動下，美國進入“鐵路時代”，異地快遞市場高速發(fā)展。其中，美國運通（American Express）、富國銀行（Wells Fargo）、亞當斯快遞（Adams Express）和美利堅快遞（United States Express）四大快遞公司憑借鐵路網絡占據大部分市場資源。一戰(zhàn)后，USRA（美國鐵路管理局）接管所有國家鐵路，將這4大鐵路快遞與其他3家規(guī)模略小的鐵路快遞合并成立REA（美國捷運公司）。
行業(yè)成熟期：美國翻開公路新篇章（20世紀中葉）
二戰(zhàn)后，美國政府規(guī)劃在全國修建高速公路網，公路運輸登上歷史舞臺，并以其機動靈活的特點蓋過鐵路運輸，成為主流運輸方式。成立于1907年的快遞企業(yè)UPS把握住了機遇，憑借公路網絡加速擴張，成為第一個在美國相鄰48個州內每個地址提供服務的包裹遞送公司，從此奠定美國公路運輸龍頭老大的地位。
行業(yè)改革期：郵政管制放松，開啟航空新紀元（20世紀下半葉）
1970年，美國總統(tǒng)尼克松簽署《郵政重組法》，將郵政部改組為公司形式的政府代理——美國郵政服務公司（USPS）。這次改革是在政策上對郵政系統(tǒng)的第一次大松綁。1978年10月，《美國民航放松管制法》頒布，進一步加速快遞業(yè)、尤其是陸運/空運復合式物流快遞企業(yè)的發(fā)展。1979年，美國郵政中止了對特別緊急信件的專營權，打破了快遞屬于郵政專營范圍的局面。1986年，美國郵政中止了國際郵件的專營權，私人快遞服務商獲得經營國際快遞業(yè)務的權利。FedEx抓住機會，以航空件打開局面，建立起了自己的“航空帝國”，一舉成為美國第二大快遞公司，并最終形成雙寡頭格局。
行業(yè)繁榮期：并購實現壟斷，業(yè)務全球化（1990s至今）
進入90年代，快遞巨頭紛紛以包裹配送為核心業(yè)務，逐步向綜合物流服務提供商轉型，并通過戰(zhàn)略性的并購與收購向貨運、供應鏈等新領域尋求發(fā)展。例如，UPS1999年登陸紐交所（FedEx于1978年在紐交所上市），借助資本市場開始進行戰(zhàn)略性收購，在短短五年時間里收購了40余家公司，包括公路貨運、航空貨運、零售發(fā)運和商業(yè)服務等多種領域。與此同時，海外并購進一步推動快遞巨頭的國際化拓展，將業(yè)務延伸到了世界的各個角落，特別是中國、印度等人口基數大，快遞市場卻尚處于萌芽期的新興市場。
隨著網購推動新一輪的增長，美國快遞行業(yè)也迎來了巨大的發(fā)展機遇，越來越多的資源被兩大寡頭UPS和FedEx壟斷，行業(yè)集中度也越來越高，2017年美國快遞行業(yè)集中度CR3達到了90%，其中USPS占39%，UPS占31%，FedEx占20%。
日本快遞行業(yè)發(fā)展歷史約40余年，大致經歷了三個階段，最終形成大和運輸公司（雅瑪多集團）、佐川急便、日本郵政集團的寡頭壟斷格局：
日本快遞業(yè)興起于20世紀70年代。在快遞業(yè)運營之前，日本的小行李包裹等貨物運送，一直是國有企事業(yè)的郵電局和國有鐵道的業(yè)務范圍，屬于公益性事業(yè)的獨家代理。由于小包裹屬于輕型貨物，量少且分散，收集貨物效率低、利潤較簿等原因，民間汽運業(yè)很少參與。但由于郵電局和國鐵貨物傳送速度慢、業(yè)務效率低，大和運輸在貨物配送速度與服務質量上找到了競爭的縫隙，向運輸省交涉并申請了C2C 的營業(yè)執(zhí)照，于1976年開始以“黑貓宅急便”為快遞名稱，對30 公斤以下的個人和家庭之間的小行李貨物運送業(yè)務，拉開了日本快遞業(yè)的序幕。
快速成長階段（1980-2000年）：市場競爭激烈。經歷了大和運輸公司以快遞的形式參與小貨物市場競爭之后，其他各大運輸公司也開始參與這個市場，1977年日本通運和西農運送、1981年福山通運也開始快遞業(yè)務，特別是1998 年11 月參入快遞業(yè)務的佐川急便，增長率較為顯著，在1999 年上半期就超過了第2 位的日本通運。鼎盛時期日本全國有153 家參與快遞事業(yè)的競爭。為了規(guī)范市場的有序競爭，1990 年運輸省制定了“快遞業(yè)運費認可標準”，其中包括對重量、外形尺寸和業(yè)務范圍等標準進行統(tǒng)一。
成熟階段（2000年至今）：增速放緩，寡頭格局形成。在經歷了半個世紀的發(fā)展后，日本已經形成了較為成熟的快遞行業(yè)。2000-2015年，日本快遞業(yè)務量年均復合增速為2.4%，增速較八九十年代明顯放緩。目前，日本國內快遞企業(yè)僅有21家，前三家市場占有率達92.5%，形成寡頭競爭格局。全日本直營網點數1.2萬個，快遞行業(yè)從業(yè)人員約 28 萬人（不含非直營收派網點工作人員），日本縣級以上城市的快遞網絡覆蓋率達到 100%。
縱觀美國、日本快遞發(fā)展歷程，我們可以發(fā)現三國快遞興起的背景基本相同，即在傳統(tǒng)郵政體系無法滿足個人、企業(yè)對寄件時效與服務質量的需求下，快遞服務應運而生。
美、日快遞行業(yè)的發(fā)展結果也大致相同，均形成了寡頭壟斷市場：2017年，美國快遞市場集中度CR3達到90%，最大的三家快遞公司USPS、UPS和FedEx分別占39%，31%和20%。日本的行業(yè)集中度更高，2018年日本快遞市場集中度高達94.37%，雅瑪多、佐川急便和日本郵政的占比分別為43.61%，29.96%和20.80%。從發(fā)展階段來看，中國快遞市場仍處于成長期，行業(yè)集中度較低，行業(yè)集中度還將繼續(xù)提升。
2.未來中國快遞行業(yè)格局展望
綜上分析，對我國快遞行業(yè)的格局形成以下三點結論：
（1）目前我國快遞企業(yè)龍頭林立，競爭格局仍分散；
（2）中期視角看，行業(yè)壁壘（先發(fā)壁壘和規(guī)模壁壘）已形成，新進入者幾無可能，快遞龍頭企業(yè)修煉內功，阿里/菜鳥不斷賦能，龍頭企業(yè)經營改善，市場份額進一步擴大，同時競爭持續(xù)、行業(yè)價格戰(zhàn)持續(xù)，末尾企業(yè)加速淘汰，我們認為2020年以后二三線快遞企業(yè)將退出市場；
（3）長期視角看，我們認為行業(yè)有兩種較大可能性的發(fā)展趨勢：一是菜鳥主導的電商快遞聯盟，快遞龍頭企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，行業(yè)維持寡頭競爭；二是菜鳥主導龍頭間整合兼并，只存在兩至三家大型快遞企業(yè)，行業(yè)形成寡頭壟斷。本質上來說，趨勢都是未來快遞產品或服務的差異化縮小，由兩三家或少數幾家快遞企業(yè)提供該服務。
情況一：菜鳥網絡下的“電商快遞聯盟”
菜鳥與快遞企業(yè)的合作不斷加強，提升企業(yè)實力，當末尾企業(yè)淘汰出局后，行業(yè)進入寡頭競爭，由于目前通達系快遞企業(yè)的業(yè)務量都已超過1500萬單/日，任何一家突然掉隊的概率極低，菜鳥在二通一達、百世等主流龍頭公司均有持股，菜鳥有可能主導快遞行業(yè)統(tǒng)一規(guī)范，建立實質或形式上的“快遞聯盟”，快遞價格也將維持穩(wěn)定，由于整個快遞市場仍然體量龐大，最終各家快遞企業(yè)均穩(wěn)定發(fā)展。
情況一類似于菜鳥旗下的“新配盟”
2018年9月，菜鳥牽頭其并購的幾家落地配公司，包括上海萬象、南京晟邦、成都東駿、浙江芝麻開門、陜西黃馬甲，成立“新零售配送聯盟”，在全國鋪設五大區(qū)直營網絡服務新零售?！靶屡涿恕备髯载撠熍渌蜆I(yè)務，彼此之間執(zhí)行相對統(tǒng)一的服務標準。
“新配盟”的主營配送業(yè)務包括：
（1）B2C：支持當日達、次晨達、隔日達、預約配、代收貨款、簽單返還、上門退換貨等；
（2）B2b：即省內/同城倉到店配送服務；
（3）O2O：即門店到家即時配，支持半小時達、一小時達、兩小時達等。
情況二：菜鳥主導行業(yè)整合兼并，中國物流大格局形成
在成熟市場中，雙寡頭是一種較為穩(wěn)定的競爭格局。從海外快遞發(fā)展經驗來看，行業(yè)在發(fā)展過程中逐步走向了高度集中的寡頭壟斷。中國快遞的服務同質化，價格戰(zhàn)也已極大地損害了總部利益、加盟商利益，不同于其他行業(yè)，中國快遞如果整合兼并，大概率會由較為強勢和運營經驗的資本介入推動。我們展望阿里/菜鳥未來有可能推動電商快遞的整合兼并，理由有3點：
（1）電商快遞龍頭無本質模式、運營差異，但卻又各自占據市場，僅阿里在電商快遞龍頭（韻達除外）均有持股，具備操作可行性；
（2）阿里的核心業(yè)務是電商，為了應對拼多多、京東的發(fā)展競爭，需要更高的快遞服務品質，因此推動電商快遞的整合兼并，將能保證配送質量的有效、快速提升。
（3）菜鳥網絡的最終目標是建立中國的智慧物流骨干網，提升物流效率，從長遠角度看，促進快遞企業(yè)的整合兼并才能更好推動行業(yè)變革。
分析師簡介：
瞿永忠：東北證券研究咨詢分公司總經理助理。10年實業(yè)工作經驗，深厚鐵路、供應鏈物流和制造業(yè)工作經驗。從業(yè)經驗8年，榮獲多次新財富、金牛獎和水晶球最佳分析師。負責交運和戰(zhàn)略新興產業(yè)研究。
孫延：上海交通大學中美物流研究院物流工程碩士，行業(yè)研究助理。（來源：東北證券 文/瞿永忠 孫延；編選：網經社）
