(網(wǎng)經(jīng)社訊)【產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場空間廣闊,政策大力支持】面對消費互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展日益飽和和傳統(tǒng)行業(yè)效率亟待提升的問題,通過產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)提升產業(yè)鏈運營效率成為現(xiàn)實選擇。2016年以來,國務院發(fā)布“關于深化制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展的指導意見”等系列指導文件,根據(jù)測算,較易進行產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)化的市場空間可達萬億,發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
【產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)商業(yè)模式】產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是基于云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等互聯(lián)網(wǎng)技術,為小 B 企業(yè)提供金融、物流、技術等服務,從而實現(xiàn)對各個垂直產業(yè)的產業(yè)鏈進行重塑和改造,形成新的互聯(lián)網(wǎng)產業(yè)生態(tài)。與傳統(tǒng)產業(yè)發(fā)展比較充分的美國等發(fā)達國家不同,我國主要由消費互聯(lián)網(wǎng)帶動產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。
【產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)重點行業(yè)及企業(yè)】根據(jù)產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模、產業(yè)集中度、SKU 復雜度和增值服務空間等對不同垂直領域進行評估,我們選取汽車后市場、生鮮和大宗原料等三個產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)改造價值較高的行業(yè)進行分析,指出不同行業(yè)的商業(yè)模式,并對標桿企業(yè)融資情況進行梳理,幫助認識不同行業(yè)的產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)及其投資價值。
【產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)估值方法和資本路徑探析】產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展周期較長,希望在長跑中勝出的企業(yè)必須實現(xiàn)資本和業(yè)務的協(xié)同發(fā)展。從估值方法來看,早期階段公司,建議重點考慮行業(yè)市場空間、集中度,同時創(chuàng)業(yè)團隊資源整合和執(zhí)行能力也是重要因素;中期階段公司處于快速發(fā)展期,建議重點考慮商業(yè)模式成熟度、可復制性、增長速度等,可以使用 EV/S 進行估值;成熟期企業(yè)有走向公開市場訴求,估值體系逐步向二級市場靠攏,重點使用 PE 估值,同時參考 PEG 值。從資本規(guī)劃來看,一般產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)融資宜結合資本市場波動情況選擇合適時機,同時,注重并購在公司線下服務資源發(fā)展當中的決定作用,在逐步具備規(guī)?；l(fā)展能力之后,選擇對產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)認可度較高的海內外資本市場公開IPO。
【風險提示】產業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值過高及推進不達預期的風險。（來源：恒生證券 文/溫朝會 編選：網(wǎng)經(jīng)社-電子商務研究中心）
