(網(wǎng)經(jīng)社訊)摘要：近日，網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊在接受《藍(lán)鯨TMT》采訪時(shí)表示，“在今年如此嚴(yán)峻的家電市場(chǎng)形勢(shì)下，對(duì)仍以線下家電零售為主的國(guó)美零售來(lái)說(shuō)，營(yíng)收下滑、利潤(rùn)虧損并不令人意外。”
曹磊表示，“國(guó)美零售還在為轉(zhuǎn)型變革試錯(cuò)在燒錢(qián)，自然虧損也在情理之中?！?br/>
至于如此大幅度的商譽(yù)減值行為，曹磊認(rèn)為，這次商譽(yù)減值等于利空出盡，相當(dāng)于一塊石頭落了地，排除了最大的不確定性。如果剔除商譽(yù)減值、金融資產(chǎn)虧損以及匯兌損失等，國(guó)美零售2018年線下業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
曹磊指出，近幾年國(guó)美零售一直對(duì)外宣稱轉(zhuǎn)型，卻遲遲沒(méi)有找到正確的路道，在整個(gè)家電零售體系的地位和號(hào)召力日漸式微。去年以來(lái)國(guó)美控股新一輪“家·生活”轉(zhuǎn)型的核心，就是要拓展國(guó)美零售的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、增加公司的營(yíng)業(yè)收入，以及未來(lái)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。從這個(gè)角度來(lái)看，國(guó)美零售遭遇“燒錢(qián)轉(zhuǎn)型”的虧損在情理之中。但是，其營(yíng)業(yè)收入?yún)s在持續(xù)下滑，表明國(guó)美零售的這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型還沒(méi)有落地見(jiàn)效。
“隨著線下實(shí)體店零售全線下滑，受到線上零售發(fā)展的沖擊，（國(guó)美）不僅店面運(yùn)營(yíng)成本在增加，盈利情況也有所下降?！辈芾趯?duì)記者如是稱，同時(shí)，針對(duì)電商平臺(tái)增長(zhǎng)乏力，仍然以線下家電零售為主體的國(guó)美零售，還在持續(xù)燒錢(qián)尋找新出路。
在曹磊看來(lái)，目前，如何解破來(lái)自京東、阿里，以及蘇寧易購(gòu)的強(qiáng)勢(shì)擠壓，如何能在整個(gè)線下實(shí)體門(mén)店的一路下跌中扭虧，如何開(kāi)拓新零售門(mén)店和低成本運(yùn)營(yíng)是國(guó)美如今急需面對(duì)的問(wèn)題。
曹磊同樣認(rèn)為，此前蘇寧因?yàn)槿鎿肀Щヂ?lián)網(wǎng)而遭遇巨額虧損時(shí)，沒(méi)有轉(zhuǎn)型的國(guó)美在家電零售跑道上，雖然營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)緩慢卻收獲持續(xù)的盈利；如今，當(dāng)蘇寧轉(zhuǎn)型五年多，兩次易名不斷修正的轉(zhuǎn)型方向，營(yíng)收規(guī)模從當(dāng)年與國(guó)美相當(dāng)?shù)饺缃褚咽菄?guó)美三倍多，國(guó)美擁抱互聯(lián)網(wǎng)的步伐才剛開(kāi)始，卻已經(jīng)晚了。
以下為該報(bào)道原文全文：《國(guó)美全年巨虧48億元，黃光裕回歸能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)？》
“2018年銷售收入同比下降10.09%至643.56億元，同比增虧近十倍至48.87億元”，日前，國(guó)美給投資者上交了一份“史上最差”成績(jī)單。
巧合的是，國(guó)美的昔日老對(duì)手蘇寧也在同日發(fā)布2018年財(cái)報(bào)，后者2018年實(shí)現(xiàn)了營(yíng)利雙增。具體看，蘇寧2018年?duì)I收同比增長(zhǎng)30.35%至2449.57億元，是國(guó)美同期銷售收入的3.8倍；凈利潤(rùn)則同比增216.2%至133.28億元。
眾所周知，國(guó)美與蘇寧曾纏斗多年，在整體市值、營(yíng)收和盈利等多方面不相上下，現(xiàn)如今，二者的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可謂是天差地別。此外，截至4月1日收盤(pán)，國(guó)美市值為168.15億港元，僅為蘇寧的11.9%。顯然，國(guó)美已掉隊(duì)太遠(yuǎn)。
耐人尋味的是，4月1日愚人節(jié)，有關(guān)國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕將提前出獄的消息又被反復(fù)炒作。盡管國(guó)美方面很快否認(rèn)，但這依舊刺激國(guó)美概念股輪番大漲。眼下，距離黃光裕出獄還有不到兩年時(shí)間，這位昔日王者回歸后能否扭轉(zhuǎn)國(guó)美頹勢(shì)，無(wú)疑成了眾人關(guān)注的焦點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)人士分析稱，屬于黃光裕的時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，投資者不宜對(duì)其出獄抱持較高期待；國(guó)美擁抱互聯(lián)網(wǎng)的步伐才剛開(kāi)始，卻已經(jīng)晚了。
虧損擴(kuò)大至48.87億元，創(chuàng)歷史記錄
根據(jù)國(guó)美最新發(fā)布的財(cái)報(bào)，2018年該公司銷售收入約643.56億元，同比下降10.09%；歸屬母公司擁有者應(yīng)占虧損約為48.87億元，去年同期虧損為4.5億元。與此同時(shí)，其2018年全年綜合毛利率也同比降8%至16.8%，毛利則同比降11.90%至97.4億元。
業(yè)內(nèi)人士稱，這創(chuàng)下了國(guó)美上市以來(lái)的最高虧損紀(jì)錄，即便是2012年國(guó)美陷入最大危機(jī)時(shí)，全年虧損也才不到6億元。
對(duì)此，國(guó)美在財(cái)報(bào)中解釋稱，2018年疲弱的宏觀經(jīng)濟(jì)影響公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致銷售收入和綜合毛利同比減少。同時(shí)，公司整體經(jīng)營(yíng)費(fèi)用同比漲幅達(dá)14.85%，8.61億元的財(cái)務(wù)成本也仍處于較高水平。更為重要的是，基于謹(jǐn)慎原則及適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，國(guó)美將部分經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期的業(yè)務(wù)進(jìn)行了21.85億元的商譽(yù)減值。
“在今年如此嚴(yán)峻的家電市場(chǎng)形勢(shì)下，對(duì)仍以線下家電零售為主的國(guó)美零售來(lái)說(shuō)，營(yíng)收下滑、利潤(rùn)虧損并不令人意外?！本W(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心主任曹磊對(duì)記者表示，“國(guó)美零售還在為轉(zhuǎn)型變革試錯(cuò)在燒錢(qián)，自然虧損也在情理之中。”
至于如此大幅度的商譽(yù)減值行為，曹磊認(rèn)為，這次商譽(yù)減值等于利空出盡，相當(dāng)于一塊石頭落了地，排除了最大的不確定性。如果剔除商譽(yù)減值、金融資產(chǎn)虧損以及匯兌損失等，國(guó)美零售2018年線下業(yè)務(wù)經(jīng)調(diào)整后的稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。
“換言之，國(guó)美零售只要按目前的發(fā)展勢(shì)頭穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，今后出現(xiàn)商譽(yù)減值爆雷的可能性已不存在?！?/p>
轉(zhuǎn)型試錯(cuò)、日漸式微，國(guó)美仍在尋求新出路
其實(shí)，自2016年起國(guó)美便不斷提出新的戰(zhàn)略，也一直對(duì)外宣稱轉(zhuǎn)型。從“6+1”新零售戰(zhàn)略到“共享零售”戰(zhàn)略，從提出“新市場(chǎng)，新技術(shù)，新業(yè)務(wù)”的三新舉措到明確向“家·生活”整體方案提供商轉(zhuǎn)型，國(guó)美一直在艱難地戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，可惜效果并不顯著。
據(jù)網(wǎng)經(jīng)社-電子商務(wù)研究中心發(fā)布的《2018年（上）中國(guó)網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》顯示，2018年上半年我國(guó)B2C網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)(包括開(kāi)放平臺(tái)式與自營(yíng)銷售式)，天貓、京東、拼多多分別以55%、25.2%和5.7%的市場(chǎng)份額位居前三，國(guó)美的市場(chǎng)份額則下滑至1.2%，退居第六位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于蘇寧和唯品會(huì)。
而同樣的維度數(shù)據(jù)，2017年京東和蘇寧的市場(chǎng)份額分別為32.5%、3.17%，國(guó)美的市場(chǎng)份額為1.65%。2016年，國(guó)美的市場(chǎng)份額也還有1.8%。
對(duì)此，曹磊指出，近幾年國(guó)美零售一直對(duì)外宣稱轉(zhuǎn)型，卻遲遲沒(méi)有找到正確的路道，在整個(gè)家電零售體系的地位和號(hào)召力日漸式微。去年以來(lái)國(guó)美控股新一輪“家·生活”轉(zhuǎn)型的核心，就是要拓展國(guó)美零售的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、增加公司的營(yíng)業(yè)收入，以及未來(lái)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。從這個(gè)角度來(lái)看，國(guó)美零售遭遇“燒錢(qián)轉(zhuǎn)型”的虧損在情理之中。但是，其營(yíng)業(yè)收入?yún)s在持續(xù)下滑，表明國(guó)美零售的這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型還沒(méi)有落地見(jiàn)效。
“隨著線下實(shí)體店零售全線下滑，受到線上零售發(fā)展的沖擊，（國(guó)美）不僅店面運(yùn)營(yíng)成本在增加，盈利情況也有所下降?！辈芾趯?duì)記者如是稱，同時(shí)，針對(duì)電商平臺(tái)增長(zhǎng)乏力，仍然以線下家電零售為主體的國(guó)美零售，還在持續(xù)燒錢(qián)尋找新出路。
在他看來(lái)，目前，如何解破來(lái)自京東、阿里，以及蘇寧易購(gòu)的強(qiáng)勢(shì)擠壓，如何能在整個(gè)線下實(shí)體門(mén)店的一路下跌中扭虧，如何開(kāi)拓新零售門(mén)店和低成本運(yùn)營(yíng)是國(guó)美如今急需面對(duì)的問(wèn)題。
黃光?；貧w能否扭轉(zhuǎn)國(guó)美頹勢(shì)？
4月1日，國(guó)美創(chuàng)始人黃光裕再次“被提前出獄”，而本次有關(guān)黃光裕確切的出獄時(shí)間出現(xiàn)了多次反轉(zhuǎn)，媒體與國(guó)美各執(zhí)一詞、數(shù)次引發(fā)輿論熱議，更直接帶動(dòng)國(guó)美概念股上演過(guò)山車式波動(dòng)。
實(shí)際上，“黃光裕出獄”一事早已被炒作多次，且?guī)缀趺看味寄軒?dòng)國(guó)美相關(guān)概念股集體大漲，從側(cè)面印證了黃光裕對(duì)于國(guó)美的重要性。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2014年底，曾有消息稱黃光裕將因保外就醫(yī)提前出獄，后雖被國(guó)美否認(rèn)，但國(guó)美當(dāng)天大漲超9%，三聯(lián)商社（后更名為國(guó)美通訊）、中關(guān)村也均出現(xiàn)大幅上漲。2017年10月，黃光裕即將出獄的消息再次瘋傳，彼時(shí)國(guó)美當(dāng)日大漲11%、國(guó)美通訊和中關(guān)村也均出現(xiàn)久違的上漲。次年1月，同樣的消息再次傳出，盡管也遭到國(guó)美否認(rèn)，但國(guó)美概念股依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁。
一位券商人士對(duì)記者表示，黃光裕出獄的消息與國(guó)美概念股表現(xiàn)有如此緊密的關(guān)聯(lián)，表明在某種程度上，二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)其出獄后帶領(lǐng)國(guó)美重回巔峰或許還抱有一絲期待。
不過(guò)，家電行業(yè)分析師劉步塵認(rèn)為，屬于黃光裕的時(shí)代已經(jīng)終結(jié)，投資者不宜對(duì)其出獄抱持較高期待。他表示，黃光裕、張近東無(wú)疑是傳統(tǒng)零售時(shí)代的傳奇，但如今我們已經(jīng)進(jìn)入新零售時(shí)代，這個(gè)時(shí)代的主角已經(jīng)變成了馬云和劉強(qiáng)東。十幾年的牢獄生涯或許已將黃光裕改造成一個(gè)邊緣人，很難說(shuō)他比身為自由人的張近東更能從容把握今天的市場(chǎng)。
曹磊同樣認(rèn)為，此前蘇寧因?yàn)槿鎿肀Щヂ?lián)網(wǎng)而遭遇巨額虧損時(shí)，沒(méi)有轉(zhuǎn)型的國(guó)美在家電零售跑道上，雖然營(yíng)收規(guī)模增長(zhǎng)緩慢卻收獲持續(xù)的盈利；如今，當(dāng)蘇寧轉(zhuǎn)型五年多，兩次易名不斷修正的轉(zhuǎn)型方向，營(yíng)收規(guī)模從當(dāng)年與國(guó)美相當(dāng)?shù)饺缃褚咽菄?guó)美三倍多，國(guó)美擁抱互聯(lián)網(wǎng)的步伐才剛開(kāi)始，卻已經(jīng)晚了。（來(lái)源：藍(lán)鯨TMT 文/劉敏娟）
