(網(wǎng)經(jīng)社訊)盈利預測與投資策略:短期或經(jīng)歷調(diào)整,長期仍看好順豐的“超級物流平臺”基因。2019年上半年,公司的傳統(tǒng)時效產(chǎn)品以及經(jīng)濟產(chǎn)品需求端有可能受到宏觀經(jīng)濟低迷影響,而公司成本投入有一定慣性,我們預計管理層會根據(jù)市場環(huán)境和自身情況及時調(diào)整策略及投入進度,短期的調(diào)整不影響公司長期發(fā)展戰(zhàn)略。長遠來看,順豐利用自己的品牌、網(wǎng)絡、科技、基礎設施優(yōu)勢,打造涉足物流多細分領域的超級物流平臺,其平臺優(yōu)勢有望在每個細分市場建立較大優(yōu)勢。
我們調(diào)整盈利預測,預計2019至2021年公司凈利潤分別為49.41、57.40、69.98億元,同比增長8.4%、16.2%、21.9%,對應EPS分別為1.12、1.30、1.58元,對應3月19日收盤價PE分別為32.4、27.9、22.9倍。維持“審慎增持”評級。
風險提示。新業(yè)務發(fā)展不達預期;快遞需求低于預期;資本開支超預期;快遞行業(yè)價格戰(zhàn)加劇。（來源：興業(yè)證券 文/王品輝 龔里 張曉云；編選：網(wǎng)經(jīng)社-電子商務研究中心）
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