美女高潮潮喷出白浆视频,欧美村妇激情内射,日本少妇被爽到高潮无码,CHINESE猛男自慰GV

當前位置:100EC>物流科技>研報:西南證券:韻達股份:貫徹輕量化策略 電商系快遞的領跑者
研報:西南證券:韻達股份:貫徹輕量化策略 電商系快遞的領跑者
發(fā)布時間:2019年02月18日 08:17:30

(網(wǎng)經(jīng)社訊)韻達股份(002120)

  投資要點

  業(yè)務量方面,持續(xù)高速增長顯著跑贏行業(yè)。2018年12月業(yè)務量為7.6億票,(同比+45%);2018年全年累計完成業(yè)務量69.9億件,(同比+48%),全行業(yè)2018年總件量507億件(同比+26.6%),韻達增速較行業(yè)增速高22個百分點。從市占率來看,市場份額擴張0.1個百分點至13.8%,在“通達系”中排名第二,與第一的中通市占率相差4.16個百分點、差距較2017年的3.96個百分點有所擴大。

  價格方面,ASP環(huán)比下降。韻達2018年12月快遞業(yè)務收入13.2億元(同比+35%),ASP為1.74元(同比-7.3%),環(huán)比11月變化-10.3%,我們判斷為應對后位快遞公司的件量競爭公司對提價控量的策略有所調整。全年來看,2018年完成收入120.5億元(同比+32%),全年單價同比下跌11.6%至1.73元。我們認為ASP的下降部分歸結于行業(yè)價格競爭,亦歸結于公司持續(xù)貫徹輕量化策略。18H1公司快遞單重下降13.7%,我們判斷下半年公司單重變化延續(xù)了這一趨勢。

  輕量化策略受益于拼多多持續(xù)放量,未來業(yè)績高增速有望保持。2018年Q4拼多多GMV達到2056億元,同比增速161%、環(huán)比增長73.9%,活躍用戶數(shù)增長與客單價提升共同造就當季GMV超預期,同時拼多多擬增發(fā)融資11億美元加速供給端改造,有望為中長期增長拉開空間。我們認為拼多多所出售商品具備貨值較低、貨重較輕的特點,十分契合韻達的輕量化發(fā)展策略??紤]到拼多多的高速發(fā)展和低值電商的需求韌性,我們判斷公司2019年件量增速有望繼續(xù)超過行業(yè)增速15個百分點以上。

  盈利預測與評級。公司成本管控及服務品質在高度競爭的電商件市場下得到了持續(xù)驗證,隨著公司智能化投入的深入及產(chǎn)品分層的鋪開,未來有望在行業(yè)競爭中繼續(xù)把握主動權。預計2018-2019年公司盈利分別為25.1億、26.2億,考慮韻達在成本、口碑、件量增速方面均優(yōu)于A股可比公司,參考美股快遞龍頭中通約24.7X估值水平,給予韻達10%估值溢價,目標市值711億(對應目標價41.5元),上調至“買入”評級。

  風險提示:價格戰(zhàn)激化、電商增速下滑、人力成本大幅上漲。(來源:西南證券;編選:網(wǎng)經(jīng)社—電子商務研究中心)

浙江網(wǎng)經(jīng)社信息科技公司擁有18年歷史,作為中國領先的數(shù)字經(jīng)濟新媒體、服務商,提供“媒體+智庫”、“會員+孵化”服務;(1)面向電商平臺、頭部服務商等PR條線提供媒體傳播服務;(2)面向各類企事業(yè)單位、政府部門、培訓機構、電商平臺等提供智庫服務;(3)面向各類電商渠道方、品牌方、商家、供應鏈公司等提供“千電萬商”生態(tài)圈服務;(4)面向各類初創(chuàng)公司提供創(chuàng)業(yè)孵化器服務。

網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫(DATA.100EC.CN,免費注冊體驗全庫)基于電商行業(yè)18年沉淀,包含100+上市公司、新三板公司數(shù)據(jù),150+獨角獸、200+千里馬公司數(shù)據(jù),4000+起投融資數(shù)據(jù)以及10萬+互聯(lián)網(wǎng)APP數(shù)據(jù),全面覆蓋“頭部+腰部+長尾”電商,旨在通過數(shù)據(jù)可視化形式幫助了解電商行業(yè),挖掘行業(yè)市場潛力,助力企業(yè)決策,做電商人研究、決策的“好參謀”。

【投訴曝光】 更多>
【原創(chuàng)報告】 更多>
《2024年度中國物流科技市場數(shù)據(jù)報告》
《2024年度中國生鮮電商市場數(shù)據(jù)報告》
《2025中國農(nóng)產(chǎn)品電商發(fā)展報告》
《2024年度中國產(chǎn)業(yè)電商市場數(shù)據(jù)報告》
《2025年4月中國電商平臺商家投訴數(shù)據(jù)報告》
《2025年4月中國電子商務用戶體驗與投訴數(shù)據(jù)報告》
《2024中國電子商務“死亡”數(shù)據(jù)報告》
《2024年度中國產(chǎn)業(yè)電商市場數(shù)據(jù)報告》
《2024中國數(shù)字生活消費投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》
《2024年中國數(shù)字教育用戶體驗與投訴數(shù)據(jù)報告》
《2024中國出口跨境電商消費投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》
《2024中國綜合電商消費投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》
《2024中國在線旅游消費投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》
《2024中國社交電商消費投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》
《2024中國電商服務商消費投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》
《2024中國生鮮電商消費投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》
《2024中國在線票務用戶體驗與投訴數(shù)據(jù)報告》
《2024中國物流科技投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》
《2024中國品牌電商消費投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》
《2024年度中國二手電商市場數(shù)據(jù)報告》
《2024中國產(chǎn)業(yè)電商消費投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》
《2024中國進口跨境電商消費投訴數(shù)據(jù)與典型案例報告》

【版權聲明】秉承互聯(lián)網(wǎng)開放、包容的精神,網(wǎng)經(jīng)社歡迎各方(自)媒體、機構轉載、引用我們原創(chuàng)內容,但要嚴格注明來源網(wǎng)經(jīng)社;同時,我們倡導尊重與保護知識產(chǎn)權,如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權問題,煩請將版權疑問、授權證明、版權證明、聯(lián)系方式等,發(fā)郵件至NEWS@netsun.com,我們將第一時間核實、處理。

        平臺名稱
        平臺回復率
        回復時效性
        用戶滿意度
        微信公眾號
        微信二維碼 打開微信“掃一掃”
        微信小程序
        小程序二維碼 打開微信“掃一掃”