(網(wǎng)經(jīng)社訊)川財周觀點
從2018年消費數(shù)據(jù)來看,整體消費環(huán)境偏弱,但必需消費品依然穩(wěn)健,增速保持在兩位數(shù)。從基金四季報零售行業(yè)配置情況來看,零售行業(yè)2018Q4基金配置比例3.1%,較Q3末環(huán)比下降0.43個百分點。2019年建議關(guān)注必需消費的超市以及渠道持續(xù)下沉的化妝品行業(yè)。
1、新零售背景下超市行業(yè)中少數(shù)的優(yōu)質(zhì)公司正在不斷轉(zhuǎn)型、探索,未來有望出現(xiàn)融合線上線下能力的新業(yè)態(tài)、新模式,出現(xiàn)打破傳統(tǒng)格局的快速成長的投資機會,建議逐步布局偏必需消費的超市行業(yè)。
2、受益于渠道變革,三四線城市使用化妝品人數(shù)快速提升,化妝品行業(yè)消費尤其是電商渠道快速提升,同時《電子商務法》正式實施,利好已規(guī)范化的行業(yè)龍頭,中國現(xiàn)有品牌領(lǐng)導者將得益于本土資源以及先發(fā)優(yōu)勢,將持續(xù)在三四線城市、線上渠道領(lǐng)先,參考成熟國家的化妝品企業(yè)的成長史,整體來看,我們認為中國化妝品企業(yè)仍有崛起機會,其中面膜品類與電商渠道最為契合,中國品牌有望依托新渠道、新用戶以及數(shù)據(jù)經(jīng)驗的積累在化妝品行業(yè)中崛起,近期回調(diào)充分,可逐步布局國貨化妝品企業(yè)。相關(guān)標的:永輝超市、家家悅、御家匯、珀萊雅、上海家化、拉芳家化。
市場表現(xiàn)
滬深300指數(shù)上漲0.51%,商貿(mào)零售指數(shù)下跌0.60%;從板塊內(nèi)部來看,專業(yè)零售板塊跌幅最大,為1.17%,一般零售板塊跌幅最小,為0.30%。從公司來看,漲幅前三上市公司分別為武漢中商(+20.98%)、中央商場(+17.92%)以及蘭州民百(+8.21%),跌幅前三上市公司分別為東方金鈺(-23.46%)、匯嘉時代(-19.33%)以及金洲慈航(-14.80%)。
風險提示
經(jīng)濟下滑使得消費受到影響;新零售推進不達預期風險。（來源：川財證券 文/歐陽宇劍 編選：電子商務研究中心）
