(網(wǎng)經(jīng)社訊)寶信軟件(600845)
事件：寶信軟件于2019年1月14日發(fā)布合凈利潤預增公告。2018全年業(yè)績預計增加22,000萬元到26,000萬元，同比增長51.73%到61.14%?？圪M凈利潤增加19,000萬元到23,000萬元，同比增長48.72%到58.98%。
點評：兩塊主業(yè)均超過預期。IDC業(yè)務方面，位于上海、占據(jù)區(qū)位優(yōu)勢的寶之云IDC二期、三期項目由于需求旺盛，上架機柜數(shù)量持續(xù)提升。高端定位、成本優(yōu)勢帶來高營收和IDC行業(yè)領先的毛利率。鋼鐵信息化業(yè)務方面，主要客戶所在鋼鐵行業(yè)供給側改革、去產(chǎn)能政策提升行業(yè)集中度，寶武整合和行業(yè)內(nèi)的兼并收購帶來系統(tǒng)更新改造需求，寶武集團外的鋼鐵廠商也紛紛啟動信息化投資建設。寶信軟件在鋼鐵行業(yè)自動化和信息化具備絕對競爭優(yōu)勢，領先的寶信模式工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)全行業(yè)拓展。
公司大力發(fā)展IDC業(yè)務，按照現(xiàn)有3萬機柜上架預測，未來兩年仍維持30%以上增長。寶信軟件從2014年開始發(fā)展IDC業(yè)務，2018年底上海羅涇寶之云可用機柜達1.85萬個。寶之云四期正在建設中，將陸續(xù)交付8800個高功率機柜，單機柜利潤貢獻顯著提高，助力公司整體的高速增長。一線城市IDC發(fā)展受限，羅涇寶之云的優(yōu)質資源供應和優(yōu)越地理位置促使其在未來兩年內(nèi)仍將大量部署機柜滿足客戶需求。日前公告設立武鋼大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)園有限公司，在武漢打造華中單體規(guī)模最大數(shù)據(jù)中心，計劃2019/21/23年分別新建2000/6000/10000個機柜，保障中期增長。
鋼鐵信息化在手訂單充足，整體增長可期待。鋼鐵信息化業(yè)務受行業(yè)集中度提升影響持續(xù)增長。寶武集團合并后，2018年信息化訂單逐步落地，推進智慧供應鏈及信息化項目建設成為下一步目標。寶信軟件持續(xù)獲得內(nèi)部訂單，在寶山基地、青山基地、梅山基地均有自動化、信息化業(yè)務規(guī)劃。外部訂單包括首鋼集團鋼鐵產(chǎn)銷一體化經(jīng)營管理系統(tǒng)項目和邯鄲鋼鐵信息化系統(tǒng)升級改造等，充分彰顯行業(yè)領先的冷軋三電系統(tǒng)、MES系統(tǒng)實力。充足的訂單和高市占率使鋼鐵信息化業(yè)務對未來幾年公司業(yè)績形成強力支撐。
上修18年盈利預測，維持“買入”評級?？紤]到公司預增公告超預期，上修2018年利潤預測5%，維持2019-2020年盈利預測不變。預測公司18/19/20凈利潤6.67/8.91/12.15億元，對應EPS為0.76/1.02/1.39元，18/19/20年公司PE為30/23/17，維持“買入”評級。
風險提示：鋼鐵行業(yè)景氣度持續(xù)下滑拖累信息化訂單增速。（來源：申萬宏源 文/劉洋 編選：電子商務研究中心）
