(網(wǎng)經(jīng)社訊)引言:2018年7月,小米推出米家空調(diào)的時候,我們寫過專題報告《米家空調(diào):對于傳統(tǒng)品牌來說,最好的反擊是自我進化》。2018年12月28日,時隔5個月,米家10KG洗烘一體機發(fā)布,限時首發(fā)價1999元,性價比讓市場驚嘆。
產(chǎn)品對比:米家的顏值和價格確實有吸引力。價格:米家10KG洗烘一體機確實有明顯的價格吸引力。性能參數(shù):選取的五個品牌產(chǎn)品大部分性能參數(shù)類似,米家還在洗凈比這一項中領先其他品牌。和空調(diào)不同,洗衣機的供應鏈和核心零部件相對容易突破,比如米家采用的Nidec的BLDC變頻電機就是全球一流的。顏值:米家在設計上延續(xù)簡約風,整體感很強,把米家放在此項評分的首位應是實至名歸。
成功概率:選品精準,勝算比成熟品類更大。相比空調(diào)和洗衣機在城鎮(zhèn)家庭非常高的滲透率,洗烘一體機/烘干機在中國基本還是新鮮事物,有大批消費者還處在觀望狀態(tài)。預計會吸引大批消費者拿著購買滾筒洗衣機的預算轉(zhuǎn)向洗烘一體機。同時價格競爭并不太激烈,行業(yè)整體利潤空間較大,米家洗烘一體機通過壓低毛利率,價格吸引力明顯,更容易沖擊原有市場格局,具備成為爆品的潛質(zhì)。
生態(tài)鏈公司小吉科技:隱形冠軍走到臺前。這款產(chǎn)品背后的生態(tài)鏈企業(yè)上海小吉互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司(下文簡稱“小吉科技”),生產(chǎn)商是寧波吉德電器有限公司(下文簡稱“吉德電器”)。和大部分生態(tài)鏈企業(yè)需要依靠外部代工廠不同,小吉科技的實際控制人擁有自己的產(chǎn)能,和傳統(tǒng)家電廠商一樣實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈縱向一體化。吉德電器具備成熟的產(chǎn)能。從ODM廠商轉(zhuǎn)型后,小吉科技具備很強的市場洞察力和產(chǎn)品研發(fā)能力。
隱形冠軍成為生態(tài)鏈企業(yè),供應鏈能力快速提升。小吉科技背后的吉德集團是中國制造業(yè)典型的的隱形冠軍,過去對外貿(mào)依賴度很高,試圖建立起自己的內(nèi)銷品牌,中國像吉德這樣在焦慮地尋找出路的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能將會越來越充裕。小米生態(tài)鏈給了隱形冠軍”冷啟動“的機會。面臨殘酷的國內(nèi)外需求環(huán)境,ODM廠商對加盟小米生態(tài)鏈的心態(tài)可能會更開放,甚至部分品牌企業(yè)由于生存狀況惡化,也可能會主動尋求小米生態(tài)鏈的賦能,這將解決小米生態(tài)鏈之前在供應鏈端面臨的瓶頸,從而切入供應鏈壁壘較高的領域。
我們的判斷:效率升級關乎生死存亡。從更大的維度來看,小米模式的成功只是渠道效率升級背景下的一個成功案例,未來產(chǎn)業(yè)鏈上的低效環(huán)節(jié)將被快速消滅,只有積極擁抱變革,以產(chǎn)品能力和品牌運營為基礎,從分銷模式走向高效零售,才能走得更遠。
風險分析:小米依靠“隱形冠軍”快速切入供應鏈壁壘較高的子行業(yè)。（來源：光大證券 文/金星 甘駿；編選：電子商務研究中心）
