(網(wǎng)經(jīng)社訊)小家電處于高速增長初期,技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)方向:我國小家電市場增速較快,這與其產(chǎn)品更換周期短、單價低等特點密切相關(guān);相較其他家電細(xì)分市場,小家電市場受房地產(chǎn)影響因素弱;小家電的消費群體年輕化特點明顯,線上渠道是市場參與者重點建設(shè)方向,據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示,2017年小家電產(chǎn)品網(wǎng)上零售額達(dá)760億元,同比增長19.69%;源于技術(shù)更新加速和消費升級的推動,小家電產(chǎn)品市場趨向高端化特點,2018年吸塵器、攪拌機的高端市場占比已經(jīng)上升至23.7%和21.5%。就整體家電市場而言,其具有先發(fā)展必需消費品,后進(jìn)入可選消費品階段的發(fā)展趨勢。
通過與日本家電行業(yè)發(fā)展周期對比,我國小家電市場已進(jìn)入高速增長初期,預(yù)計小家電市場將呈現(xiàn)產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新拉動行業(yè)增長的趨勢。近年如IH電飯煲、破壁料理機等技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品,明顯提升細(xì)分行業(yè)零售均價和零售量,2017年一二級市場中,IH 電飯煲已經(jīng)占據(jù)電飯煲零售額的55%,電飯煲零售均價同比增長13%,技術(shù)創(chuàng)新價值紅利明顯。
吸塵器普及率有待提升,滲透率提升拓寬市場空間:我國吸塵器普及率僅有11%,遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的70%以上,我國目前的家用吸塵器保有量和滲透率較低,吸塵器未來市場銷量提升在于產(chǎn)品本身提高了清潔效果和勞動效率,滲透率提升行業(yè)趨勢不變;產(chǎn)品發(fā)展趨勢方面,無線吸塵器將逐漸成為主流,截止2018年11月,無線充電吸塵器零售額占比達(dá)76.4%,同比增長5.1%。行業(yè)競爭方面,吸塵器行業(yè)競爭激烈,品牌集中度高,TOP5市場份額連續(xù)三年超過70%,且頭部品牌份額不斷鞏固。預(yù)計未來20年吸塵器保有量和滲透率均有較大提升,到2035年吸塵器保有量將上升至18249萬臺,對應(yīng)滲透率達(dá)到43%。
洗碗機滲透率較低,看好未來發(fā)展空間:初代洗碗機產(chǎn)品由于價格較高,體積較大、不適合我國廚房安裝等客觀條件,為洗碗機行業(yè)帶來一定發(fā)展限制。近年來由于技術(shù)更迭和產(chǎn)品力提升,洗碗機市場增長迅速,2015-2017年洗碗機行業(yè)增速達(dá)到63.2%、104.3%和129.2%,行業(yè)的快速發(fā)展一方面在于洗碗機商家改進(jìn)產(chǎn)品,中小型洗碗機占用空間小,安裝更加便捷,同時產(chǎn)品本身節(jié)省時間、殺菌消毒徹底等優(yōu)勢吸引消費者,另一方面源于居民消費水平提高,人們購買改善生活品質(zhì)的清潔類產(chǎn)品意愿加強。行業(yè)渠道方面,洗碗機市場以一二線城市為主導(dǎo)地位,伴隨各企業(yè)渠道下沉,三四線城市營銷規(guī)模增強,將推動三四線城市洗碗機市場增長。
我們預(yù)計到2020年洗碗機市場規(guī)模有望達(dá)到400億元,看好洗碗機市場。
投資建議:我們推薦關(guān)注小家電行業(yè)的炊具龍頭蘇泊爾,公司的線上滲透率穩(wěn)定增長,電商收入占比已經(jīng)增至30%左右。2017年公司一二線及三線以下市場分別占比約45%、25%,公司采取渠道下沉,拓展三四線城市增量市場,預(yù)計未來將會成為重要增長點。同時公司背靠大股東 SEB 逐漸實現(xiàn)產(chǎn)品品類和品牌雙擴(kuò)張,積極引入外資品牌進(jìn)軍高端市場。推薦關(guān)注掃地機器人龍頭科沃斯,公司是國內(nèi)領(lǐng)先的服務(wù)機器人公司,目前掌握國內(nèi)外專利649項,且公司線上渠道廣泛,與各大電商銷售平臺合作,線上銷售額穩(wěn)居行業(yè)第一,具有技術(shù)研發(fā)和渠道優(yōu)勢。同時,公司繼續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能,開發(fā)海外市場,在美德英法等國家設(shè)有子公司,分銷商體系覆蓋廣。
我們推薦關(guān)注小家電市場的美的集團(tuán)和細(xì)分行業(yè)九陽股份。
風(fēng)險提示:原材料成本波動超預(yù)期;地產(chǎn)銷售不及預(yù)期;行業(yè)競爭環(huán)境加劇超預(yù)期。（來源：長城證劵 文/蔡維 編選：電子商務(wù)研究中心）
