(網(wǎng)經(jīng)社訊)跨境電商新政:11月21日,國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定進(jìn)一步延續(xù)和擴(kuò)大跨境進(jìn)口零售政策,將政策適用范圍從之前的杭州等15個(gè)城市擴(kuò)大到37個(gè)城市。同時(shí),在對跨境電商零售進(jìn)口清單內(nèi)商品實(shí)行限額內(nèi)零關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅按法定應(yīng)納稅額70%征收基礎(chǔ)上,擴(kuò)大享受優(yōu)惠政策商品范圍,新增63個(gè)稅目商品,并將單次交易限值由2000元提至5000元、年度交易限值由每人每年2萬元提至2.6萬元。
跨境電商及免稅行業(yè)在銷售商品的類型上存在重疊部分,且跨境電商及免稅的銷售優(yōu)勢均體現(xiàn)在價(jià)格上,因此,市場擔(dān)憂跨境電商的新政是否會(huì)對免稅造成影響。我們認(rèn)為跨境電商對免稅的影響有限,主要從四個(gè)方向來看:
1)價(jià)格優(yōu)勢:價(jià)格是第一競爭力,我們甄選出最熱銷的香化、煙酒、食品、服飾箱包、手表品類,把免稅店及跨境電商的報(bào)價(jià)對比后發(fā)現(xiàn),盡管二者報(bào)價(jià)均大幅低于專柜,但免稅店的報(bào)價(jià)總比跨境電商低,表明免稅品具備更強(qiáng)吸引力。
2)消費(fèi)群體:免稅是限定消費(fèi),只針對出境人員,而跨境電商并無限制。從消費(fèi)場景來看,跨境電商是線上消費(fèi),于2017年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)7.6萬億元交易規(guī)模,國內(nèi)免稅業(yè)則主要依靠線下免稅店,作為旅游零售業(yè),免稅具備特定的消費(fèi)場景及消費(fèi)傾向,整體銷售規(guī)模則為300多億元,兩者存在差異化競爭。
3)免稅范圍:免稅的免征范圍包括關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅,需繳納1%的特許經(jīng)營費(fèi)(離島為4%)。
4)競爭格局:跨境電商和免稅業(yè)的競爭格局差異極大。雖然都具備規(guī)模效應(yīng),因此龍頭明顯受益。但是,跨境電商是完全競爭,進(jìn)入壁壘相對較低,而免稅是寡頭壟斷的競爭格局,龍頭在行業(yè)內(nèi)份額達(dá)到90%,因此,免稅龍頭享受的行業(yè)紅利較多,且盈利水平高。
5)政策優(yōu)勢:跨境電商和免稅行業(yè)都是國家應(yīng)對消費(fèi)外流現(xiàn)象的主要手段,因此,政策對雙方都有傾斜、扶持。免稅行業(yè)也有極大的政策紅利預(yù)期,包括臨近落地窗口的海南離島免稅政策。在政策作用下,行業(yè)的市場空間有望保持提升態(tài)勢。
總體來看,免稅仍具備較大競爭優(yōu)勢,與跨境電商相比各具特色,行業(yè)的增長邏輯不變。（來源：中信建投證劵 文/賀燕青 編選：電子商務(wù)研究中心）
