(網(wǎng)經(jīng)社訊)同程藝龍是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先在線旅行平臺(tái)，由同程網(wǎng)絡(luò)（同程旅游線上業(yè)務(wù)部分）與藝龍2018年3月合并而成，通過(guò)資源互補(bǔ)，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，增強(qiáng)提供全面旅游產(chǎn)品及多樣化服務(wù)種類(lèi)的能力，打造滿(mǎn)足用戶(hù)旅游需求的一站式平臺(tái)。公司提供幾乎涵蓋旅游所有方面的產(chǎn)品與服務(wù)，包括交通票務(wù)、住宿預(yù)訂、各種配套增值產(chǎn)品服務(wù)，致力滿(mǎn)足用戶(hù)在旅途中不斷變化的需求。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，平臺(tái)用戶(hù)主要為19~35歲消費(fèi)者，占比達(dá)69.4%，在2015~2017年OTA市場(chǎng)的在線交通票務(wù)及住宿預(yù)訂交易數(shù)量中同比增長(zhǎng)最快。
同程藝龍合并，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，打造各類(lèi)旅游產(chǎn)品與服務(wù)的一站式平臺(tái)。截至2017年底，公司在線平臺(tái)覆蓋國(guó)內(nèi)380多個(gè)城市的約39萬(wàn)家酒店及非標(biāo)住宿選擇、以及海外5萬(wàn)多個(gè)目的地約79萬(wàn)家酒店及非標(biāo)住宿選擇，提供由306家國(guó)內(nèi)外航空公司運(yùn)營(yíng)的超過(guò)6,400條國(guó)內(nèi)航線、59萬(wàn)條國(guó)際航線、約45萬(wàn)條巴士線路、超過(guò)300條航運(yùn)線路，并提供自主開(kāi)發(fā)的推薦旅游指南及UGC旅行攻略，配套多種增值產(chǎn)品，如送票、機(jī)場(chǎng)或火車(chē)站貴賓室、允許用戶(hù)將住宿預(yù)訂轉(zhuǎn)讓其他用戶(hù)的服務(wù)。
公司依托騰訊+自有渠道，觸達(dá)多個(gè)年齡段、不同旅游需求、及偏好的廣泛受眾。公司在微信及手Q移動(dòng)支付界面運(yùn)行「火車(chē)票機(jī)票」、「酒店」、手QQ對(duì)非一線城市廣泛覆蓋，實(shí)現(xiàn)用戶(hù)下沉滲透。公司同時(shí)運(yùn)營(yíng)自有應(yīng)用與官網(wǎng)，通過(guò)銷(xiāo)售營(yíng)銷(xiāo)，獲得大量流量，實(shí)現(xiàn)對(duì)一、二線城市休閑、商務(wù)旅行高度滲透。公司2015~2017年月均MAU（月活用戶(hù)）從0.89億增加至1.21億，年復(fù)合增長(zhǎng)率16.9%，月均付費(fèi)用戶(hù)由0.04億增加至0.16億，年復(fù)合增長(zhǎng)率99.6%；用戶(hù)粘性高，復(fù)購(gòu)率增長(zhǎng)迅速，2015~2017年復(fù)購(gòu)訂單交易額分別占交易總額的39.1%、50.1%、64.7%。
騰訊流量加持，帶動(dòng)公司用戶(hù)量持續(xù)增長(zhǎng)。騰訊為公司第一大股東，持股24.9%，公司受益騰訊微信、手Q等超級(jí)應(yīng)用的龐大用戶(hù)基礎(chǔ)，獲得騰訊旗下平臺(tái)持續(xù)流量輸送。目前公司運(yùn)作微信及手Q平臺(tái)“火車(chē)票機(jī)票”及“酒店”獨(dú)家端口，同時(shí)也在微信平臺(tái)上開(kāi)通“同程藝龍”小程序。公司月活及付費(fèi)用戶(hù)大部分來(lái)自騰訊旗下平臺(tái)，2017年騰訊旗下平臺(tái)為公司月活用戶(hù)貢獻(xiàn)占比達(dá)65.7%。
微信、手機(jī)QQ入口
2017年公司流量渠道來(lái)源（單位：百萬(wàn)）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
公司微信小程序用戶(hù)量破億，借助微信生態(tài)，釋放整合規(guī)模效應(yīng)。截至2018年6月，公司小程序“酒店機(jī)票火車(chē)票”用戶(hù)突破1億，同時(shí)第三方統(tǒng)計(jì)平臺(tái)阿拉丁指數(shù)顯示，2018年7月9日~15日小程序周榜，公司小程序排第3，在旅游領(lǐng)域排第1，同程藝龍協(xié)同效應(yīng)在小程序上初步凸顯。公司2018年3月，上線迭代后的全新小程序“酒店機(jī)票火車(chē)”，完成對(duì)同程交通類(lèi)產(chǎn)品、藝龍酒店資源整合，將微信錢(qián)包“機(jī)票火車(chē)票”、“酒店”入口切換為小程序，將微信端各渠道融合為大流量入口，通過(guò)小程序直接觸達(dá)，為用戶(hù)提供更便捷、更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)體驗(yàn)，逐漸放大同程、藝龍整合效應(yīng)。
阿拉丁指數(shù)小程序周榜
公司通過(guò)用戶(hù)行為、交易，累積大量數(shù)據(jù)，深入分析，理解用戶(hù)偏好與行為，打造“千人千面”旅行平臺(tái)。公司通過(guò)分析機(jī)票數(shù)據(jù)，識(shí)別商務(wù)常旅客，并向其發(fā)送目的地住宿推送通知；利用關(guān)鍵詞數(shù)據(jù)庫(kù)，應(yīng)用智能機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，自動(dòng)記錄用戶(hù)搜索歷史，改善搜索體驗(yàn)，識(shí)別潛在的定向營(yíng)銷(xiāo)與交叉銷(xiāo)售機(jī)會(huì)。公司分析用戶(hù)交易數(shù)據(jù)，了解其旅游喜好，提供個(gè)性化登陸頁(yè)面，并推薦最切合其需求的行程及換乘選擇方案，幫助用戶(hù)更高效找到滿(mǎn)意產(chǎn)品，計(jì)劃安排行程。
公司依托大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)力，數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展，積極推進(jìn)系統(tǒng)自動(dòng)化，助力供應(yīng)商產(chǎn)品開(kāi)發(fā)銷(xiāo)售。快速準(zhǔn)確的處理能力是在線預(yù)訂服務(wù)的關(guān)鍵，公司利用云計(jì)算等技術(shù)，不降低準(zhǔn)確度的同時(shí)，在毫秒間向用戶(hù)提供大量搜索結(jié)果，提升用戶(hù)體驗(yàn)。公司積極推進(jìn)系統(tǒng)自動(dòng)化，與旅游服務(wù)供應(yīng)商直連，由供貨商將其自有系統(tǒng)整合至公司平臺(tái)，管理定價(jià)及存貨，實(shí)時(shí)確認(rèn)預(yù)訂訂單。公司平臺(tái)2017年通過(guò)直連自動(dòng)執(zhí)行的交易，占機(jī)票訂單約96%及住宿間夜量約60%的比例。公司利用數(shù)據(jù)積累與洞察，幫助供應(yīng)商針對(duì)旅客特定需求設(shè)計(jì)產(chǎn)品，基于專(zhuān)有定價(jià)模型找到最優(yōu)價(jià)格，利用龐大的用戶(hù)數(shù)據(jù)庫(kù)，協(xié)助預(yù)測(cè)未來(lái)需求，降低存貨風(fēng)險(xiǎn)。
公司核心業(yè)務(wù)同比增速為OTA頭部企業(yè)最快。2015~2017年公司核心業(yè)務(wù)在線交通票務(wù)、及住宿預(yù)訂交易收入年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為116.0%、56.7%，增速在中國(guó)OTA市場(chǎng)中排名第1。
同程藝龍主業(yè)
資料來(lái)源：公司官網(wǎng)、六合咨詢(xún)
公司業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，同程交通票務(wù)+藝龍住宿預(yù)訂強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。因同程、藝龍2018年3月完成合并，根據(jù)未經(jīng)審計(jì)備考數(shù)據(jù)，2017年公司合并收入52.3億，歸屬母公司合并凈利潤(rùn)4.1億，其中藝龍收入為25.2億（+14.2%）、同程業(yè)務(wù)營(yíng)收為27.1億（+88.7%）。同程以交通票務(wù)服務(wù)收入為主，占同程自身總收入比例超過(guò)90%；藝龍以住宿預(yù)訂服務(wù)收入為主，占藝龍自身總收入比例超過(guò)90%。
藝龍、同程網(wǎng)絡(luò)收入情況（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
同程旅游：2004年3月成立，總部在蘇州，目前在全國(guó)近200個(gè)城市及海外多個(gè)國(guó)家設(shè)有服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。2017年3月，同程旅游將旗下業(yè)務(wù)分為線上業(yè)務(wù)和線下業(yè)務(wù)兩部分；線上業(yè)務(wù)并入“同程網(wǎng)絡(luò)”（同程藝龍合并主體），主要提供機(jī)票、酒店預(yù)訂、配套增值服務(wù)；線下業(yè)務(wù)并入“同程控股”，主要是跟團(tuán)游、景點(diǎn)門(mén)票、金融服務(wù)、線下旅行社運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。
藝龍旅行網(wǎng)：1999年5月成立，總部在北京，早期定位城市生活資訊網(wǎng)站；2000年4月，并購(gòu)百德勤及其電商網(wǎng)站，進(jìn)軍旅游服務(wù)業(yè)，提供在線旅游服務(wù)，包括旅游信息、住宿預(yù)訂服務(wù)、交通票務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)廣告服務(wù)；2004年10月，納斯達(dá)克上市；2016年退市。藝龍官網(wǎng)顯示，藝龍旅行可提供全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)超過(guò)110萬(wàn)家酒店預(yù)訂服務(wù)，通過(guò)藝龍旅行APP2億會(huì)員提供酒店、公寓、民宿、機(jī)票、火車(chē)票等預(yù)訂服務(wù)。
2017年12月，同程網(wǎng)絡(luò)、藝龍宣布合并為“同程藝龍”，新公司不包括“同程控股”，合并于2018年3月完成。合并完成后，騰訊與攜程分別以24.9%、22.9%持股比例成為同程藝龍前兩大股東，公司不存在控股股東。
同程旅游：2012年5月，同程旅游宣布獲得騰訊千萬(wàn)元人民幣級(jí)別融資，成為騰訊旗下QQ旅游的戰(zhàn)略合作伙伴；2014年3月，同程旅游獲得騰訊、博裕、元禾三家機(jī)構(gòu)5億元人民幣投資；2014年4月28日，同程旅游獲得攜程2.2億美元投資。
藝龍旅行網(wǎng)：2009年2月，人人公司前身千橡互動(dòng)斥資1,850萬(wàn)美元投資了藝龍；2011年5月，騰訊以8,440萬(wàn)美元，收購(gòu)藝龍近16%股權(quán)，估值約5.3億美元；2011年11月21日，Expedia（全球知名在線旅游網(wǎng)站，提供遍布全球的熱門(mén)酒店預(yù)訂及機(jī)票預(yù)訂優(yōu)惠）對(duì)外宣布以約7,240萬(wàn)美元完成購(gòu)買(mǎi)人人公司持有的藝龍的股份；2015年5月22日，Expedia公告完成以總價(jià)6.71億美元向攜程、Keystone Lodging Holdings Limited與Plateno Group Limited（這兩家是鉑濤集團(tuán)的關(guān)聯(lián)公司）、Luxuriant Holdings Limited出售其持有的全部藝龍62.4%股權(quán)，其中攜程斥資4億美元從Expedia手中購(gòu)買(mǎi)了藝龍37.6%股權(quán)，對(duì)應(yīng)藝龍估值約10.6億美元。
同程藝龍前十大股東持股情況（單位：百萬(wàn)股）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
注：1、Wonderful Holdings Limited為2016年股份激勵(lì)計(jì)劃的員工持股公司。2、Travel Maps Limited由公司董事會(huì)聯(lián)席董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事吳志祥全資擁有。
同程藝龍合并管理層團(tuán)隊(duì)融合，經(jīng)驗(yàn)豐富。同程、藝龍不僅是業(yè)務(wù)和用戶(hù)資源的融合，相關(guān)管理層也進(jìn)行融合。攜程聯(lián)合創(chuàng)始人、執(zhí)行董事局主席梁建章，和同程旅游聯(lián)合創(chuàng)始人、同程旅游集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO吳志祥，共同擔(dān)任同程藝龍聯(lián)席董事長(zhǎng)；同程旅游聯(lián)合創(chuàng)始人、同程網(wǎng)絡(luò)總裁馬和平，和藝龍旅行網(wǎng)CEO江浩，共同擔(dān)任同程藝龍聯(lián)席CEO。
同程藝龍管理層簡(jiǎn)介
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
2017年公司員工情況
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
在線旅游服務(wù)市場(chǎng)廣闊，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步頭部化，流量爭(zhēng)奪是關(guān)鍵
中國(guó)旅游市場(chǎng)規(guī)模龐大，可支配收入提高、互聯(lián)網(wǎng)普及等助推在線旅游服務(wù)發(fā)展。國(guó)家旅游局網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，2017年國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)50億人次（+12.8%），人均出游達(dá)3.7次；出入境旅游總?cè)藬?shù)2.7億人次（+3.7%）；實(shí)現(xiàn)旅游總收入5.4萬(wàn)億（+15.1%）?？芍涫杖牒统鞘谢食掷m(xù)增長(zhǎng)，推動(dòng)中產(chǎn)階級(jí)擴(kuò)大，隨著互聯(lián)網(wǎng)和智能手機(jī)普及，使得旅游預(yù)訂服務(wù)可隨時(shí)隨地獲取，助推在線旅游市場(chǎng)發(fā)展。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局數(shù)據(jù)顯示，2017年中國(guó)程鎮(zhèn)化率達(dá)到58.5%，2013~2017年城市地區(qū)人均年度可支配收入從2.7萬(wàn)升至3.6萬(wàn)，農(nóng)村地區(qū)從0.9萬(wàn)上升到1.3萬(wàn)。
中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)推動(dòng)當(dāng)?shù)赝鏄?lè)板塊崛起
資料來(lái)源：艾瑞、六合咨詢(xún)
中國(guó)在線旅游市場(chǎng)滲透率穩(wěn)步提升，OTA市場(chǎng)規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，2017年中國(guó)在線旅游市場(chǎng)交易規(guī)模為1.2萬(wàn)億（+30.1%），2014年以后在線旅游交易市場(chǎng)規(guī)模增速有所放緩，預(yù)計(jì)到2022年增速將降低為9.3%；2017年在線旅游滲透率為31.5%，相比2016年提高5.7個(gè)百分點(diǎn)。隨著在線旅游市場(chǎng)用戶(hù)流量增長(zhǎng)穩(wěn)定，在線滲透率將趨于穩(wěn)步提升。2017年國(guó)內(nèi)在線旅游OTA市場(chǎng)交易規(guī)模為0.84萬(wàn)億（+34.0%），隨著國(guó)內(nèi)在線旅游OTA市場(chǎng)格局逐步穩(wěn)定，OTA市場(chǎng)交易規(guī)模將進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)局面。
2013~2022年中國(guó)在線旅游市場(chǎng)交易規(guī)模
資料來(lái)源：艾瑞、六合咨詢(xún)
2013~2022年中國(guó)在線旅游OTA市場(chǎng)交易規(guī)模
資料來(lái)源：艾瑞、六合咨詢(xún)
隨著中國(guó)在線旅游度假行業(yè)的并購(gòu)整合，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，流量將成為各家企業(yè)的首要爭(zhēng)奪點(diǎn)。根據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)，在線旅游度假行業(yè)頭部企業(yè)、中等企業(yè)、小企業(yè)分別占據(jù)用戶(hù)使用時(shí)長(zhǎng)比例分別為71.8%、19.8%、8.4%。
2017年在線旅游度假用戶(hù)月均有效使用時(shí)間集中度示意圖
資料來(lái)源：艾瑞、六合咨詢(xún)
同程網(wǎng)絡(luò)擁有騰訊獨(dú)家“火車(chē)票機(jī)票”入口，多渠道獲取用戶(hù)流量
同程旅游業(yè)務(wù)包括國(guó)內(nèi)外旅游的交通票務(wù)（機(jī)票、火車(chē)票、汽車(chē)票、郵輪）預(yù)訂服務(wù)、酒店預(yù)訂服務(wù)、簽證、景區(qū)門(mén)票、定制旅游等各種服務(wù)，覆蓋自由行、周邊游、跟團(tuán)游等多種出游方式。同程旅游2017年拆分為同程網(wǎng)絡(luò)、同程控股兩大板塊，同程藝龍僅合并同程網(wǎng)絡(luò)，不包含同程控股業(yè)務(wù)。同程網(wǎng)絡(luò)：業(yè)務(wù)涵蓋同程機(jī)票、火車(chē)票、汽車(chē)票、酒店等多項(xiàng)線上業(yè)務(wù)，渠道主要包括騰訊旗下平臺(tái)、同程旅游網(wǎng)、一起游。同程控股：擁有同程國(guó)旅、同程文旅、同程金服等業(yè)務(wù)板塊，主要是線下旅行社運(yùn)營(yíng)、金融服務(wù)。
同程網(wǎng)絡(luò)用戶(hù)主要來(lái)源于騰訊渠道，微信、手Q。同程運(yùn)作微信、手Q「錢(qián)包」內(nèi)的「火車(chē)票機(jī)票」入口，并開(kāi)發(fā)相應(yīng)小程序獲取用戶(hù)。公司將騰訊用戶(hù)導(dǎo)入，用戶(hù)可通過(guò)微信或手Q內(nèi)瀏覽、比較、購(gòu)買(mǎi)全部旅游產(chǎn)品及服務(wù)，不用退出應(yīng)用或下載額外應(yīng)用程序。公司為使用戶(hù)體驗(yàn)更加流暢，讓微信或手Q用戶(hù)使用其賬號(hào)直接訪問(wèn)平臺(tái)，通過(guò)簡(jiǎn)化登錄，提高用戶(hù)流量及用戶(hù)留存。
微信入口展示
小程序入口展示
同程旅游網(wǎng)：定位一站式旅游預(yù)訂平臺(tái)，網(wǎng)站可提供國(guó)內(nèi)超過(guò)2萬(wàn)家、海外超過(guò)10萬(wàn)家酒店預(yù)訂，覆蓋用戶(hù)旅游出行機(jī)票預(yù)訂、火車(chē)票預(yù)訂、景區(qū)門(mén)票預(yù)訂、全球熱門(mén)演出門(mén)票預(yù)訂，以及多個(gè)城市租車(chē)預(yù)訂服務(wù)。同程旅游網(wǎng)為提供互聯(lián)網(wǎng)預(yù)訂、手機(jī)預(yù)訂、隨時(shí)電話(huà)預(yù)訂，實(shí)施“先行賠付”和“點(diǎn)評(píng)返獎(jiǎng)金”等特色增值服務(wù)吸引用戶(hù)。
同程旅游網(wǎng)合作伙伴
一起游：定位旅游資訊類(lèi)門(mén)戶(hù)網(wǎng)站，為超過(guò)1,000萬(wàn)會(huì)員提供真實(shí)可信的出行指南和旅游資訊。網(wǎng)站形成以旅游攻略、點(diǎn)評(píng)、問(wèn)答、博客為特色的旅游社區(qū)，為旅游者提供全球熱門(mén)目的地旅游攻略。
一起游網(wǎng)站頁(yè)面展示
同程網(wǎng)絡(luò)收入構(gòu)成情況（單位：百萬(wàn)元人民幣）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
同程網(wǎng)絡(luò)深耕在線交通票務(wù)市場(chǎng)，收入持續(xù)高速增長(zhǎng)
總收入：2015~2017年分別為5.8億、14.5億（+147.2%）、27.1億（+88.7%）；
凈利潤(rùn)：2015~2017年分別為-3.4億、-0.9億、4.9億；
毛利率：2015~2017年分別為60.6%、63.1%、68.3%；
凈利率：2015~2017年分別為-57.7%、-6.3%、18.1%
同程網(wǎng)絡(luò)歷年財(cái)務(wù)簡(jiǎn)表（單位：百萬(wàn)元人民幣）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
同程網(wǎng)絡(luò)主要收入來(lái)源為在線交通票務(wù)，持續(xù)深耕在線交通票務(wù)市場(chǎng)。2015~2017年同程網(wǎng)絡(luò)交通票務(wù)收入分別為5.1億、13.5億、24.7億，分別占其總收入87.8%、94.0%、91.2%。同程網(wǎng)絡(luò)其他收入2017年大幅增加，主要因?yàn)橥叹W(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)2017年有所擴(kuò)張，以及2017年與同程控股分離，向同程控股收取銷(xiāo)售同程控股旅游及相關(guān)產(chǎn)品費(fèi)用。
同程網(wǎng)絡(luò)收入情況（單位：百萬(wàn)元人民幣）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
藝龍旅行網(wǎng)深耕OTA市場(chǎng)，掌握騰訊獨(dú)家“酒店”流量入口，布局住宿業(yè)務(wù)多元化發(fā)展
藝龍旅行網(wǎng)主要為用戶(hù)提供住宿預(yù)訂服務(wù)，通過(guò)提供地圖搜素、用戶(hù)點(diǎn)評(píng)、VR視頻訂房等服務(wù)，幫助用戶(hù)快速做出住宿預(yù)訂決策，同時(shí)支持用戶(hù)進(jìn)行機(jī)票、火車(chē)票、汽車(chē)票在線預(yù)訂。藝龍官網(wǎng)顯示，藝龍?zhí)峁┤?00多個(gè)國(guó)家和地區(qū)超過(guò)110萬(wàn)家酒店預(yù)訂服務(wù)，覆蓋廣州、深圳、杭州、成都、海南等1,573個(gè)國(guó)內(nèi)城市，包括如家、7天、格林豪泰、錦江之星等530個(gè)品牌酒店。
藝龍官網(wǎng)
“線上+線下”模式，培養(yǎng)用戶(hù)線上消費(fèi)習(xí)慣。藝龍通過(guò)藝龍旅行APP2億會(huì)員提供酒店、公寓、民宿、機(jī)票、火車(chē)票等預(yù)訂服務(wù)。藝龍除自有APP外，作為獨(dú)家酒店合作伙伴與QQ錢(qián)包、微信錢(qián)包深度合作，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品全面導(dǎo)入。數(shù)據(jù)顯示，2016年7月藝龍接入微信錢(qián)包入口后，微信端數(shù)據(jù)漲勢(shì)迅猛，2017年“十一”期間，微信錢(qián)包入口訂單峰值較上年同期增長(zhǎng)200%，總夜間同比增長(zhǎng)超過(guò)110%。2017年3月，藝龍上線小程序，探索多元化消費(fèi)場(chǎng)景，線上、線下全面拓展應(yīng)用場(chǎng)景，培養(yǎng)用戶(hù)線上消費(fèi)支付習(xí)慣。
藝龍積極布局民宿，住宿業(yè)務(wù)不斷橫向擴(kuò)容。藝龍除了標(biāo)準(zhǔn)化酒店產(chǎn)品，也注重住宿業(yè)的多元化發(fā)展，“住哪兒民宿”標(biāo)志著藝龍業(yè)務(wù)產(chǎn)品開(kāi)始進(jìn)行橫向擴(kuò)容。2015年底，藝龍旅行網(wǎng)開(kāi)始接入民宿業(yè)務(wù)。2017年8月，內(nèi)部孵化旗下民宿品牌“住哪兒民宿”上線，并作為騰訊旅游民宿品類(lèi)官方合作伙伴。“住哪兒民宿”主攻“90后”旅行者人群，覆蓋北上廣、江浙、成都、云南等全國(guó)200多個(gè)目的地，在線房源近40萬(wàn)套。受益消費(fèi)升級(jí)以及國(guó)家政策利好等，非標(biāo)化、個(gè)性化、品質(zhì)化等特點(diǎn)使得民宿市場(chǎng)前景可期。
住哪兒民宿APP展示
藝龍旅行網(wǎng)以住宿預(yù)訂業(yè)務(wù)為核心，騰訊、攜程關(guān)聯(lián)方交易占比較大
總收入：2015~2017年分別為10.3億、22.0億(+114.8%)、25.2億(+14.2%)；
歸屬母公司凈利潤(rùn)：2015~2017年分別為-9.2億、-21.0億、1.5億；
毛利率：2015~2017年分別為37.7%、53.1%、67.8%；
凈利率：2015~2017年分別為-93.9%、-98.0%、7.7%。
藝龍歷年財(cái)務(wù)簡(jiǎn)表（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
藝龍主要收入來(lái)源為住宿預(yù)訂服務(wù)。2015~2017年住宿預(yù)訂收入分別為9.1億、20.9億、23.6億，占其總收入比例分別為88.5%、95.0%、93.8%。藝龍住宿預(yù)訂收入持續(xù)增加主要是因?yàn)椋?、藝龍2016年通過(guò)騰訊微信及手Q的「酒店」入口進(jìn)行銷(xiāo)售，有效挖掘中國(guó)非一線城市住宿預(yù)訂市場(chǎng)，帶動(dòng)銷(xiāo)量增加；2、國(guó)內(nèi)OTA間價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)弱。
藝龍收入情況（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
住宿預(yù)訂帶動(dòng)收入增長(zhǎng)，但存在一定存貨風(fēng)險(xiǎn)。在線住宿預(yù)訂市場(chǎng)，OTA主要通過(guò)收取住宿預(yù)訂傭金變現(xiàn)獲利。OTA也可預(yù)先買(mǎi)斷住宿庫(kù)存，以確?？蛻?hù)在其平臺(tái)上獲得優(yōu)質(zhì)客房供應(yīng)，并賺取差價(jià)。藝龍住宿采購(gòu)方式包括：1、直接與住宿供應(yīng)商簽約；2、股東攜程及關(guān)聯(lián)公司通過(guò)藝龍?jiān)诰€平臺(tái)銷(xiāo)售住宿存貨；3、與區(qū)域旅游代理及批發(fā)商簽約，三種渠道2017年分別占同程藝龍預(yù)訂間夜數(shù)量的79.6%、16.3%、4.1%。藝龍住宿預(yù)訂所得收入，主要通過(guò)預(yù)訂的間夜向住宿供應(yīng)商收取傭金，也選擇向部分住宿供應(yīng)商買(mǎi)斷間夜轉(zhuǎn)售用戶(hù)，對(duì)于未能出售的買(mǎi)斷部分，藝龍不能向供應(yīng)商退回，面臨一定的存貨風(fēng)險(xiǎn)。
藝龍銷(xiāo)售成本（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
公司客戶(hù)、供應(yīng)商集中度較高，與股東攜程關(guān)聯(lián)交易占比大。公司前五大客戶(hù)主要包括住宿供應(yīng)商、旅游保險(xiǎn)供應(yīng)商、機(jī)票供應(yīng)商。2015~2017年藝龍前五大客戶(hù)，合計(jì)占其收入比例分別為12.3%、6.5%、13.4%，其中攜程銷(xiāo)售額占藝龍總收入比例分別約1.3%、3.9%、9.7%。公司前五大供應(yīng)商主要是廣告及營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商。2015~2017年前五大供應(yīng)商，合計(jì)占其總購(gòu)買(mǎi)額比例分別為33.0%、26.5%、46.6%，其中攜程采購(gòu)額占其總購(gòu)買(mǎi)額比例分別約4.4%、17.0%、35.9%。
同程藝龍2017年未經(jīng)審計(jì)備考利潤(rùn)表（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
注：備考利潤(rùn)表按照假設(shè)同程、藝龍2017年已經(jīng)完成合并，制作合并利潤(rùn)表
同程網(wǎng)絡(luò)利潤(rùn)表（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
同程網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)負(fù)債表（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
同程網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)金流量表（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
藝龍合并利潤(rùn)表（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
藝龍合并資產(chǎn)負(fù)債表（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)
藝龍合并現(xiàn)金流量表（單位：百萬(wàn)元）
資料來(lái)源：公司公告、六合咨詢(xún)（來(lái)源：六合咨詢(xún) 編選：電子商務(wù)研究中心）
