(網(wǎng)經(jīng)社訊)事件:小狗電器(870077)發(fā)布半年報:報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.39億元,同比增長5.59%,實現(xiàn)歸母凈利潤3475萬元,同比增長70.12%。
專注清潔電器研發(fā)、銷售,國內(nèi)知名的吸塵器專業(yè)品牌。公司產(chǎn)品主打“小狗”品牌,是國內(nèi)著名清潔電器品牌之一,主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、銷售吸塵器、除螨儀及掃地機器人等家用清潔電器。根據(jù)半年報披露,報告期內(nèi)清潔電器銷售收入為3.39億元,同比增長6.26%。
產(chǎn)品提價帶動毛利率從46%提升至54%,盈利能力顯著增強。報告期內(nèi),受公司商品價格提升帶動,營業(yè)收入同比增長5.59%。隨著產(chǎn)品單價的上升,公司整體的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生改變,低客單價低毛利產(chǎn)品減少,整體成本率下降,在營收穩(wěn)步增長的同時,公司營業(yè)成本同比減少8.50%,毛利率則從上年同期的46.49%提升至53.78%。產(chǎn)品提價,公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)增長,報告期內(nèi)累計凈額達(dá)到了3361萬元,同比增長181.18%(公司半年報)。
外包生產(chǎn),注重研發(fā),擁有200余項專利。公司將產(chǎn)品生產(chǎn)全部外包,設(shè)置研發(fā)中心,專職負(fù)責(zé)新品開發(fā)工作,將研發(fā)團隊和技術(shù)優(yōu)勢作為關(guān)鍵的資源要素。截至報告期末,公司累計擁有研發(fā)人員56人,占比17%,研發(fā)團隊累積開發(fā)了200余項專利,報告期內(nèi)研發(fā)支出達(dá)到了628萬元,與上期609萬元的水平基本持平。公司將加大產(chǎn)品研發(fā)的投入,構(gòu)建完善的研發(fā)人才隊伍,繼續(xù)推出具有市場競爭力的產(chǎn)品(公司半年報)。
以第三方電商平臺為依托,全面鋪開銷售網(wǎng)絡(luò)。公司通過線上平臺推廣小狗產(chǎn)品,在天貓、淘寶、京東、亞馬遜、蘇寧易購、唯品會等第三方電子商務(wù)平臺上,通過旗艦店、專賣店及分銷商等模式,全面鋪開小狗商品的銷售網(wǎng)絡(luò)。同時,公司通過國際B2C平臺(如阿里速賣通、亞馬遜海外、JOYBUY、LAZADA等)以開店的方式來運營國際銷售業(yè)務(wù),目前雖仍處于起步階段,但預(yù)計未來銷售規(guī)模會逐步擴大。
投資建議:小狗電器作為著名清潔電器品牌,截至最新,公司的市值為9.94億元,對應(yīng)的PE(ttm)為15.59X,建議關(guān)注。
風(fēng)險提示:市場競爭加劇、產(chǎn)品價格下滑、技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期。（來源：安信證券 文/諸海濱 編選：電子商務(wù)研究中心）
