(網(wǎng)經(jīng)社訊)螞蟻金服：起步于支付寶的金融服務(wù)平臺(tái)。支付寶于2004年成立，成立初期主要目的是為解決淘寶交易平臺(tái)的信任問(wèn)題。螞蟻金服于2014年10月16日正式成立，在螞蟻金服正式成立的同年9月，網(wǎng)商銀行獲銀監(jiān)會(huì)批復(fù)。螞蟻金服分別于2015年7月和2016年4月宣布完成120億人民幣A輪融資和45億美金B(yǎng)輪融資。2018年2月阿里巴巴宣布入股螞蟻金服，持股33%。4月阿里巴巴與螞蟻金服全資收購(gòu)餓了么，進(jìn)一步完善生態(tài)圈布局。6月螞蟻金服完成了最新一輪的融資，募集資金140億美元，為將來(lái)的上市做準(zhǔn)備。
五大業(yè)務(wù)板塊支撐普惠金融。普惠金融正成為我國(guó)發(fā)展的重要戰(zhàn)略，螞蟻金服通過(guò)支付寶等五大產(chǎn)品平臺(tái)向大眾提供最普惠的金融服務(wù)。目前螞蟻金服旗下普惠金融業(yè)務(wù)主要分為五塊：支付平臺(tái)，財(cái)富管理，微貸業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)服務(wù)，信用系統(tǒng)。通過(guò)支付作為流量入口，以信用系統(tǒng)為輔助，積極拓展財(cái)富管理、小微小貸及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。對(duì)于螞蟻金服，普惠金融在于給所有具有真實(shí)金融服務(wù)需求的個(gè)人或者企業(yè)，提供平等的無(wú)差異的金融服務(wù)。通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)的普及面向最廣大的用戶群體，發(fā)展先進(jìn)的數(shù)字網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)以提升效率，使用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)來(lái)解決風(fēng)控問(wèn)題，螞蟻金服將其金融服務(wù)的觸角深入大眾群體中。
以支付為核心，結(jié)合多種應(yīng)用場(chǎng)景，布局大金融板塊。支付寶正發(fā)展成為以個(gè)人為中心，以實(shí)名和信任為基礎(chǔ)的生活平臺(tái)。支付場(chǎng)景不斷拓寬，從最初的網(wǎng)游、航空機(jī)票、B2C消費(fèi)等網(wǎng)絡(luò)化較高的市場(chǎng)逐步拓展更多的生活應(yīng)用場(chǎng)景，如保險(xiǎn)、公共事業(yè)繳費(fèi)等，逐漸奠定支付寶獨(dú)立支付的地位。支付平臺(tái)已成為公司不可或缺的獲客平臺(tái)，重要的流量導(dǎo)入口及業(yè)務(wù)的發(fā)展平臺(tái)。為公司在其他金融領(lǐng)域的布局打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
出海遠(yuǎn)航，加快全球化布局。國(guó)內(nèi)移動(dòng)金融領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司通過(guò)布局海外尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。在螞蟻金服的國(guó)際化擴(kuò)張腳步之下，既有基于中國(guó)出境游客的增長(zhǎng)而擴(kuò)張的全球商戶支付系統(tǒng)，也有設(shè)計(jì)服務(wù)于當(dāng)?shù)厝说闹Ц秾毮Ｊ较碌暮Ｍ獗就铃X(qián)包。全球范圍內(nèi)，支付寶已進(jìn)入38個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)，將中國(guó)的移動(dòng)支付體驗(yàn)平移至境外市場(chǎng)。2015年起，螞蟻金服開(kāi)始了在海外尋找當(dāng)?shù)睾献骰锇?，并同時(shí)進(jìn)行技術(shù)輸出的模式發(fā)展境外本地錢(qián)包。目前支付寶的海外錢(qián)包合作伙伴已擴(kuò)展至9家，包括了印度、泰國(guó)、菲律賓、韓國(guó)、印度尼西亞、中國(guó)香港、馬來(lái)西亞、巴基斯坦和孟加拉國(guó)，與中國(guó)大陸市場(chǎng)形成了“9+1”的移動(dòng)支付網(wǎng)絡(luò)，覆蓋人口約占世界人口的近半數(shù)。
完成新一輪融資，成為全球最大金融科技公司之一。2018年6月8日，螞蟻金服正式宣布完成最新一輪融資，除原有股東跟投外，還新增多家國(guó)際戰(zhàn)略投資者，包括新加坡政府投資公司、馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)控股、華平投資、新加坡淡馬錫等。這意味螞蟻金服將成為全球最大金融科技初創(chuàng)公司，市值趕超PAYPAL。
風(fēng)險(xiǎn)提示：互聯(lián)網(wǎng)金融政策發(fā)生變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。
1. 全球最大科技金融獨(dú)角獸之一
1.1 支付工具到金融服務(wù)平臺(tái)
支付寶：一款植根于淘寶網(wǎng)購(gòu)需求的支付工具。支付寶于2004年成立，在支付寶成立初期，其主要目的是為解決淘寶交易平臺(tái)的信任問(wèn)題。2011年，支付寶獲得央行頒發(fā)的國(guó)內(nèi)第一張《支付業(yè)務(wù)許可證》；2012年獲得基金第三方支付牌照。2013年上線與天弘基金合作的基金貨幣產(chǎn)品余額寶，標(biāo)志著支付寶成功跨出轉(zhuǎn)型的一步，開(kāi)始逐步拓展金融業(yè)務(wù)。2013年，支付寶母公司宣布將以其為主體籌建小微金融服務(wù)集團(tuán)，小微金融成為螞蟻金服的前身。
螞蟻金服：起步于支付寶的金融服務(wù)平臺(tái)。螞蟻金服于2014年10月16日正式成立，在螞蟻金服正式成立的同年9月，網(wǎng)商銀行獲銀監(jiān)會(huì)批復(fù)。螞蟻金服分別于2015年7月和2016年4月宣布完成120億人民幣A輪融資和45億美金B(yǎng)輪融資。2018年2月阿里巴巴宣布入股螞蟻金服，持股33%。4月阿里巴巴與螞蟻金服全資收購(gòu)餓了么，進(jìn)一步完善生態(tài)圈布局。6月螞蟻金服完成了最新一輪的融資，募集資金140億美元，為將來(lái)的上市做準(zhǔn)備。
1.2 員工控股螞蟻金服，阿里計(jì)劃將持有33%股權(quán)
員工持股平臺(tái)控股螞蟻金服。A、B輪之后，杭州君瀚和杭州君澳兩家員工持股平臺(tái)控制了螞蟻金服76.43%的股權(quán)，其他外部投資者持有23.57%的股權(quán)。經(jīng)歷幾輪融資之后，螞蟻金服的股東包含了全國(guó)社保基金、中國(guó)人壽、人保等國(guó)字號(hào)機(jī)構(gòu)，北京金管、上海金融發(fā)展投資基金等地方性資金，還有上海麒鴻、上海祺展、上海眾付等私募基金的參與。
阿里巴巴選擇持有螞蟻金服33%股權(quán)。支付寶分拆之時(shí)曾經(jīng)簽訂一份補(bǔ)償協(xié)議，規(guī)定支付寶以“知識(shí)產(chǎn)權(quán)許可費(fèi)與技術(shù)服務(wù)費(fèi)”的名義，每年向阿里巴巴支付稅前利潤(rùn)的49.99%直到IPO。2014年阿里巴巴IPO之時(shí)，又對(duì)這項(xiàng)協(xié)議進(jìn)行修改，將49.99%的利潤(rùn)分享降至37.5%，但是范圍擴(kuò)大到整個(gè)螞蟻金服。同時(shí)在條件允許下，阿里巴巴有權(quán)入股并持有螞蟻金服 33%的股權(quán)，并停止分潤(rùn)協(xié)議。2018年2月1日，阿里巴巴與螞蟻金服聯(lián)合宣布，根據(jù)2014年雙方簽署的戰(zhàn)略協(xié)議，阿里巴巴將以一家中國(guó)子公司入股并獲得螞蟻金服33%的股權(quán)，我們認(rèn)為此次交易預(yù)計(jì)在2018年下半年完成。
2. 五大業(yè)務(wù)板塊支撐普惠金融
普惠金融正成為我國(guó)發(fā)展的重要戰(zhàn)略。普惠金融是指立足機(jī)會(huì)平等要求和商業(yè)可持續(xù)原則，以可負(fù)擔(dān)的成本為有金融服務(wù)需求的社會(huì)各階層和群體提供適當(dāng)、有效的金融服務(wù)。普惠金融著重于消除貧困，提供公平的金融服務(wù)。這一概念于2005年國(guó)際小額信貸年被聯(lián)合國(guó)首次提出。2015年我國(guó)在《政府工作報(bào)告》提出，要大力發(fā)展普惠金融，讓所有市場(chǎng)主體都能分享金融服務(wù)發(fā)展的雨露甘霖，并于次年發(fā)布了《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016－2020年）》。
螞蟻金服通過(guò)支付寶等五大產(chǎn)品平臺(tái)向大眾提供最普惠的金融服務(wù)。目前螞蟻金服旗下普惠金融業(yè)務(wù)主要分為五塊：支付平臺(tái)，財(cái)富管理，微貸業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)服務(wù)，信用系統(tǒng)。通過(guò)支付作為流量入口，以信用系統(tǒng)為輔助，積極拓展財(cái)富管理、小微小貸及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。對(duì)于螞蟻金服，普惠金融在于給所有具有真實(shí)金融服務(wù)需求的個(gè)人或者企業(yè)，提供平等的無(wú)差異的金融服務(wù)。通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)的普及面向最廣大的用戶群體，發(fā)展先進(jìn)的數(shù)字網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)以提升效率，使用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)來(lái)解決風(fēng)控問(wèn)題，螞蟻金服將其金融服務(wù)的觸角深入大眾群體中。
2.1 支付平臺(tái)：不斷拓展支付場(chǎng)景，成為最大業(yè)務(wù)
支付寶正發(fā)展成為以個(gè)人為中心，以實(shí)名和信任為基礎(chǔ)的生活平臺(tái)。支付寶于2003年上線時(shí)的主要目的為解決淘寶交易平臺(tái)的信任問(wèn)題，是一款植根于淘寶網(wǎng)購(gòu)需求的支付工具。經(jīng)過(guò)一年多的發(fā)展，支付寶于2004年12月從淘寶網(wǎng)分拆并獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，宣告支付寶從淘寶網(wǎng)的第三方擔(dān)保平臺(tái)向獨(dú)立支付平臺(tái)的發(fā)展。因?yàn)楫?dāng)時(shí)網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)處于初步發(fā)展階段，所以支付寶在分拆之初淘寶網(wǎng)依舊是其單一客戶。于是支付寶將客戶群體的開(kāi)發(fā)目標(biāo)定位于網(wǎng)絡(luò)游戲、航空機(jī)票、B2C消費(fèi)等網(wǎng)絡(luò)化較高的市場(chǎng)。支付寶小試牛刀獲得成功后，逐步拓展更多的應(yīng)用場(chǎng)景比如攜程網(wǎng)、友邦保險(xiǎn)、公共事業(yè)（水、電、煤、通訊）繳費(fèi)等，逐漸奠定支付寶獨(dú)立支付的地位。自成立以來(lái)，支付寶已經(jīng)與超過(guò)200家金融機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，為近千萬(wàn)小微商戶提供支付服務(wù)。
螞蟻金服圍繞用戶的生活不斷拓展支付場(chǎng)景。在信息碎片化的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，支付場(chǎng)景的爭(zhēng)奪越來(lái)越激烈。移動(dòng)支付公司能否持續(xù)構(gòu)建穩(wěn)定的支付場(chǎng)景，增加用戶打開(kāi)應(yīng)用的頻率，搶著用戶的時(shí)間碎片，是此次市場(chǎng)爭(zhēng)奪的關(guān)鍵所在。螞蟻金服目前圍繞用戶的生活需求，打造多維的支付場(chǎng)景：從超市便利店的二維碼支付到話費(fèi)的即時(shí)充值；從火車票機(jī)票的手機(jī)購(gòu)買到滴滴出行的免密支付；在海外市場(chǎng)，支付寶也推出了跨境支付、退稅、海外掃碼等多項(xiàng)服務(wù)，螞蟻金服的服務(wù)正在潛移默化的融入大眾的生活，使得日常消費(fèi)更加方便快捷省心。
支付業(yè)務(wù)是當(dāng)前螞蟻金服中規(guī)模最大的業(yè)務(wù)。截至2017年年底，中國(guó)支付市場(chǎng)總支付量達(dá)到37.7萬(wàn)億元，較上季度增長(zhǎng)28%。目前國(guó)內(nèi)第三方支付市場(chǎng)發(fā)展迅速，近兩年每季度環(huán)比上季度的增長(zhǎng)率都超過(guò)了20%。截止2018年3月，支付寶及其環(huán)球合作伙伴用戶數(shù)已達(dá)8.7億人。支付平臺(tái)正成為螞蟻金服中不可或缺的獲客平臺(tái)，重要的流量導(dǎo)入口，業(yè)務(wù)的發(fā)展平臺(tái)。
支付市場(chǎng)上，雙寡頭局面正在形成。截止2017年底，支付寶占有移動(dòng)支付54.26%的市場(chǎng)份額，而微信為38.15%。截止2018年3月，在用戶量上，微信及其海外版的活躍用戶超過(guò)10億人，而支付寶及其環(huán)球合作伙伴的活躍用戶數(shù)僅有8.7億人。微信支付平臺(tái)起步稍晚，但倚靠社交平臺(tái)的巨大優(yōu)勢(shì)，迅速擴(kuò)張市場(chǎng)。交易費(fèi)率上，根據(jù)支付產(chǎn)品（電腦網(wǎng)頁(yè)、手機(jī)網(wǎng)頁(yè)、手機(jī)APP、當(dāng)面付）的不同，支付寶的費(fèi)率從0.6%-1.2%不等，非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)(如公益性機(jī)構(gòu)，公立醫(yī)院，學(xué)校等)費(fèi)率全免。微信支付根據(jù)交易產(chǎn)品的不同，交易費(fèi)率從0.6%-1.0%不等，非營(yíng)利性機(jī)構(gòu)交易費(fèi)率全免，民生服務(wù)行業(yè)（如水電煤生活繳費(fèi)、公共交通等）費(fèi)率低至0.3%。從16年下半年至今，支付寶與微信的市場(chǎng)份額日趨穩(wěn)定，形成了支付市場(chǎng)上的雙寡頭局面，而其他支付平臺(tái)合計(jì)僅占有剩余7%左右的市場(chǎng)。
2.2 財(cái)富管理：螞蟻財(cái)富重新升級(jí)，打造理財(cái)開(kāi)放平臺(tái)
螞蟻金服通過(guò)升級(jí)螞蟻財(cái)富，打造全產(chǎn)品理財(cái)開(kāi)放平臺(tái)。螞蟻財(cái)富是螞蟻金服旗下的一站式理財(cái)服務(wù)平臺(tái)，由原先的螞蟻聚寶升級(jí)而來(lái)，財(cái)富業(yè)務(wù)包含了余額寶、定期、基金、黃金等產(chǎn)品。2018年，支付寶將螞蟻財(cái)富入口放于主頁(yè)面重新升級(jí)為一級(jí)入口，體現(xiàn)了螞蟻金服對(duì)于財(cái)富管理的重視。除此之外，螞蟻財(cái)富的升級(jí)加強(qiáng)了導(dǎo)流效果，增大對(duì)定期、基金、黃金等業(yè)務(wù)的引流，用戶可以通過(guò)支付寶中的財(cái)富入口或者螞蟻財(cái)富App進(jìn)入。螞蟻財(cái)富的定期理財(cái)業(yè)務(wù)有多種時(shí)長(zhǎng)的理財(cái)業(yè)務(wù)選擇，從7天到360不等。其申購(gòu)門(mén)檻低，買入后不可撤銷，其產(chǎn)品類型有定開(kāi)型個(gè)人養(yǎng)老保障管理產(chǎn)品、券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃等。目前螞蟻財(cái)富旗下黃金產(chǎn)品有博時(shí)基金和華安基金提供的黃金基金，緊跟國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格表現(xiàn)。黃金產(chǎn)品的申購(gòu)門(mén)檻低，最低1元就能買入且持有超過(guò)30天賣出0費(fèi)率。
2.2.1 余額寶成為最大貨幣基金產(chǎn)品
余額寶定位為支付寶旗下的現(xiàn)金管理工具。余額寶于2013年6月上線時(shí)其基金管理人為天弘基金，天弘基金也因此在市場(chǎng)上一躍成為資產(chǎn)管理規(guī)模第一的公募基金。余額寶的貨幣基金銷售服務(wù)由螞蟻金服旗下網(wǎng)商銀行提供支持。2018年5月3日，余額寶宣布接入博時(shí)基金公司旗下的“博時(shí)現(xiàn)金收益貨幣A”和中歐基金公司旗下的“中歐滾錢(qián)寶貨幣A”兩支貨幣基金；5月21日，余額寶宣布接入華安基金旗下的“華安日日鑫A”；5月28日，余額寶宣布接入國(guó)泰基金旗下的“國(guó)泰利是寶”。新接入的貨幣基金都將重新復(fù)制余額寶之前所有的功能，將消費(fèi)和理財(cái)打通。
余額寶的快速發(fā)展壯大了其資金規(guī)模，同時(shí)也導(dǎo)致了其潛在風(fēng)險(xiǎn)的增長(zhǎng)，余額寶從2017年開(kāi)始經(jīng)歷了五次調(diào)整：
第一次：2017年5月27日天弘基金將余額寶的個(gè)人持有額度從100萬(wàn)降至25萬(wàn)，已有存量不受影響。
第二次：2017年8月14日零點(diǎn)開(kāi)始，個(gè)人持有余額寶的最高額度將調(diào)整為10萬(wàn)元，余額寶轉(zhuǎn)出、消費(fèi)以及收益結(jié)算等均不受影響，已有存量不受影響。
第三次：2017年12月7日，余額寶運(yùn)營(yíng)方天弘基金在官網(wǎng)宣布，將從12月8日零時(shí)起，設(shè)定單日（自然日）申購(gòu)總額為2萬(wàn)元，即對(duì)于投資者個(gè)人交易賬戶單日累計(jì)超過(guò)2萬(wàn)元的申購(gòu)申請(qǐng)不予受理。交易賬戶10萬(wàn)額度維持不變
第四次：2018年2月1日起，限制每日余額寶的申購(gòu)總量，于5月3日升級(jí)后重新開(kāi)放。
第五次：2018年5月起，余額寶開(kāi)始升級(jí)，多家貨幣基金入駐余額寶。目前新接入的基金沒(méi)有限購(gòu)措施，其他功能也和天弘基金的余額寶產(chǎn)品一致。5月14日，余額寶發(fā)出公告6月6日起快速轉(zhuǎn)賬由之前的5萬(wàn)調(diào)整至單日單戶的1萬(wàn)。
余額寶使用門(mén)檻低，可隨用隨取收益日結(jié)。余額寶使用方便且門(mén)檻低，即使支付寶余額不達(dá)一元也可轉(zhuǎn)入余額寶享受利息。除此之外，余額寶內(nèi)的資金還可同時(shí)用于線上消費(fèi)如淘寶、天貓、水電煤繳費(fèi)等，線下付款如二維掃碼支付。余額寶收益為當(dāng)日計(jì)算，收益次日在余額體現(xiàn)，所賺取的收益將計(jì)入本金。自13年成立以來(lái)，平均七日年化收益率從推出時(shí)的2.093%，在2014年初達(dá)到最高的6.7630%，于2015年第四季度跌破3.0%，在2016年整年七日年化收益率維持在2.2%-2.7%，在2017年重新恢復(fù)到3.0%以上，截止2018年5月，其七日年化收益率穩(wěn)定在為3.8%左右。
2.2.2 收購(gòu)數(shù)米基金，大力發(fā)展基金銷售
基金公司可在“財(cái)富號(hào)”里自主運(yùn)營(yíng)銷售基金產(chǎn)品。2017年，螞蟻金服宣布螞蟻財(cái)富向基金行業(yè)開(kāi)放自運(yùn)營(yíng)平臺(tái)“財(cái)富號(hào)”。螞蟻金服采用技術(shù)支持基金公司來(lái)打造屬于自己的財(cái)富號(hào)。至2017年6月，螞蟻金服與超過(guò)100家資產(chǎn)管理公司合作，擁有超過(guò)2600只基金產(chǎn)品，如富國(guó)醫(yī)療保健行業(yè)混合基金、大成債券A/B基金、南方全天候策略混（FOF）基金等。目前已有上投摩根、富國(guó)基金、匯添富基金等公司開(kāi)通專屬財(cái)富號(hào)。
螞蟻金服斥資兩億收購(gòu)數(shù)米基金，互相借力發(fā)展。杭州數(shù)米基金銷售有限公司成立于2006年，是國(guó)內(nèi)首批面向個(gè)人投資者的基金垂直網(wǎng)站，也是首批獲得證監(jiān)會(huì)頒發(fā)資格的獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)。數(shù)米基金原為恒生電子旗下的公司，螞蟻金服于2015年4月份斥資1.99億持股數(shù)米公司60.80%的股權(quán)，控股股東由恒生電子轉(zhuǎn)為螞蟻金服，恒生電子轉(zhuǎn)為第二大股東。杭州數(shù)米基金銷售有限公司于2016年正式更名為螞蟻基金。
螞蟻金服的優(yōu)勢(shì)明顯：擁有龐大的用戶群，強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)以及其云計(jì)算技術(shù)的支持。數(shù)米基金也有其特點(diǎn)：有專業(yè)的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，有互聯(lián)網(wǎng)基金銷售的經(jīng)驗(yàn)。螞蟻金服與數(shù)米基金兩者結(jié)合可以強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手為螞蟻金服在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中添磚加瓦，也使得數(shù)米基金網(wǎng)成為行業(yè)中的佼佼者。據(jù)恒生電子年報(bào)披露，2017年數(shù)米基金總資產(chǎn)為28.19億元，凈資產(chǎn)為3.07億元，營(yíng)業(yè)收入為7.46億元，凈利潤(rùn)555.36萬(wàn)元。2016年數(shù)米基金總資產(chǎn)為8.44億元，凈資產(chǎn)為3.01億元，營(yíng)業(yè)收入為2.7億元，凈利潤(rùn)1386萬(wàn)元。2016年數(shù)米基金營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)176%，數(shù)米凈利潤(rùn)下滑60%。
2.3 微貸業(yè)務(wù)：企業(yè)與個(gè)人業(yè)務(wù)并重
螞蟻金服旗下微貸業(yè)務(wù)主要分為針對(duì)小微企業(yè)的網(wǎng)商銀行和個(gè)人消費(fèi)者的螞蟻借唄、螞蟻花唄。螞蟻借唄和螞蟻花唄屬于消費(fèi)性貸款，網(wǎng)商銀行依托于網(wǎng)上銀行平臺(tái)發(fā)放經(jīng)營(yíng)性貸款業(yè)務(wù)；除此之外，也與主營(yíng)中小微企業(yè)貸款的銀行進(jìn)行合作，收取技術(shù)服務(wù)費(fèi)以及賺取中間的利差。
2.3.1 經(jīng)營(yíng)性融資：網(wǎng)商銀行
依托線上平臺(tái)，打造無(wú)網(wǎng)點(diǎn)的創(chuàng)新模式。網(wǎng)商銀行是一家沒(méi)有線下網(wǎng)點(diǎn)的純互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的股份制商業(yè)銀行，由螞蟻金服主導(dǎo)成立，于2015年6月25日正式開(kāi)業(yè)。網(wǎng)商銀行依托支付寶為流量入口，利用芝麻信用和云計(jì)算服務(wù)等創(chuàng)新方式來(lái)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)；借助高科技對(duì)業(yè)務(wù)的快速處理，提升客戶的滿意度。其不設(shè)立營(yíng)業(yè)部，打破傳統(tǒng)網(wǎng)點(diǎn)的模式，使得網(wǎng)商銀行既能避開(kāi)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的資金投入以及運(yùn)營(yíng)成本，也能確保貸款帶來(lái)的高收益。網(wǎng)商銀行以服務(wù)小微企業(yè)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)、踐行普惠金融為使命，為小微企業(yè)、個(gè)人創(chuàng)業(yè)者提供高效、便捷的金融服務(wù)。
產(chǎn)品專注小微客戶，大力發(fā)展普惠金融。網(wǎng)商銀行將客戶群體定義于小微“碼商”（使用二維碼做生意的商戶）、個(gè)體工商戶以及農(nóng)村群體等長(zhǎng)尾客戶。其借款產(chǎn)品主要分為網(wǎng)商貸、旺農(nóng)貸、信任付以及其他類貸款。網(wǎng)商貸的申請(qǐng)者主要面向淘寶商戶、天貓商戶、阿里中文站及國(guó)際站會(huì)員。旺農(nóng)貸主要服務(wù)廣大鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)村地區(qū)。申請(qǐng)者在符合要求的前提下，網(wǎng)商銀行可實(shí)現(xiàn)最快3分鐘放款，期限最長(zhǎng)至24個(gè)月，申請(qǐng)者可隨時(shí)還款。信任付的創(chuàng)立則為小微經(jīng)營(yíng)者提供了“先拿貨，后付款”的服務(wù)。截止2018年3月末，網(wǎng)商銀行已經(jīng)服務(wù)了277萬(wàn)家小微企業(yè)，為用戶提供了信貸資金達(dá)到879億元。
2.3.2 消費(fèi)性融資：螞蟻借唄和螞蟻花唄
螞蟻借唄定位于消費(fèi)類貸款，其依托的場(chǎng)景屬性較弱。螞蟻借唄是螞蟻金服推出的線上純信用類貸款產(chǎn)品，無(wú)需抵押和擔(dān)保。螞蟻借唄的使用者滿足芝麻信用分?jǐn)?shù)達(dá)到600分以上后，螞蟻借唄將會(huì)按照分?jǐn)?shù)的不同進(jìn)行線上審批，使用者可獲得1000-300000元不等的授信金額。相較于傳統(tǒng)銀行消費(fèi)類貸款，螞蟻借唄允許使用者隨借隨還，按日計(jì)息。
螞蟻花唄定位于網(wǎng)絡(luò)信用卡，其依托的場(chǎng)景屬性較強(qiáng)。螞蟻花唄是螞蟻金服針對(duì)個(gè)人消費(fèi)者推出的“先消費(fèi)，后付款”且無(wú)需抵押和擔(dān)保的純信用貸款產(chǎn)品，主要依托于支付寶、淘寶和天貓等場(chǎng)景，鎖定年輕客戶和網(wǎng)購(gòu)一族，其業(yè)務(wù)性質(zhì)類似于銀行信用卡。在客戶申請(qǐng)開(kāi)通后，可獲得500-5000元不等的額度，有一定時(shí)長(zhǎng)的免息期。根據(jù)花唄2017年發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，花唄用戶中“90后”占比達(dá)到47.25%。如今，除去阿里系電商平臺(tái)，螞蟻花唄還可支持多家電商平臺(tái)，如亞馬遜、蘇寧、口碑、大眾點(diǎn)評(píng)等。
根據(jù)2017年阿里巴巴投資者披露日的數(shù)據(jù)顯示，截止2017年底，花唄和借唄的活躍用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到1個(gè)億，其中有73%的用戶在一年的時(shí)間里使用花唄次數(shù)達(dá)到6次。
螞蟻花唄ABS成為上交所首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS，加速借唄花唄貸款余額提升。2016年8月4日，螞蟻花唄消費(fèi)信貸資產(chǎn)支持證券項(xiàng)目在上海交易所上市，成為上交所首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融ABS，大大幫助螞蟻金服擴(kuò)大其融資渠道以及融資能力。據(jù)wind數(shù)據(jù)，截止2018年5月份，原始權(quán)益人重慶市螞蟻小微小額貸款公司所發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品項(xiàng)目總數(shù)為85只，發(fā)行總額為2139億元；原始權(quán)益人為重慶市螞蟻商誠(chéng)小額貸款有限公司所發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品項(xiàng)目總數(shù)為73只，發(fā)行總額為1491.1億元。目前存量統(tǒng)計(jì)中，兩家小額貸款公司所發(fā)行的螞蟻花唄ABS總額和螞蟻借唄ABS總額均在同行業(yè)中處于領(lǐng)先地位。
2.4 保險(xiǎn)服務(wù)：借助互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展多元化業(yè)務(wù)
借助高科技技術(shù)與保險(xiǎn)公司深度合作，滿足個(gè)人保險(xiǎn)業(yè)務(wù)需求。螞蟻保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)與多家保險(xiǎn)公司合作推出滿足個(gè)人消費(fèi)者和小微企業(yè)者需求的保險(xiǎn)產(chǎn)品。同時(shí)，螞蟻保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)結(jié)合人工智能、區(qū)塊鏈等高科技手段助力保險(xiǎn)公司進(jìn)行更好的升級(jí)，與保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)挖掘更多深度合作如區(qū)塊鏈技術(shù)精準(zhǔn)扶貧，圖像識(shí)別技術(shù)提效理賠等。螞蟻保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)目前已與眾安保險(xiǎn)、國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)和信美人壽等多家保險(xiǎn)公司達(dá)成合作。據(jù)2017年投資者披露日的數(shù)據(jù)，目前螞蟻保險(xiǎn)服務(wù)平臺(tái)的活躍用戶數(shù)達(dá)3.92億人，與其對(duì)標(biāo)的平安保險(xiǎn)的活躍用戶數(shù)為1.31億人；客均保費(fèi)規(guī)模同比增長(zhǎng)43%。螞蟻產(chǎn)品線非常豐富，可以滿足客戶不同場(chǎng)景下的不同需求；亦能幫助保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更好地服務(wù)個(gè)人消費(fèi)者和小微企業(yè)者，助力螞蟻金服實(shí)現(xiàn)普惠金融的目標(biāo)。
2.4.1 眾安保險(xiǎn)
全球首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司。眾安于2013年9月成立，為純互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司，不設(shè)立任何線下網(wǎng)點(diǎn)。其大股東為螞蟻金服，占比16.04%，騰訊和平安保險(xiǎn)為并列第二大股東，持股12.09%，加德信為第四大股東，持股為11.28%，優(yōu)孚控股持股7.25%。眾安保險(xiǎn)于2017年9月份在香港上市。
眾安產(chǎn)品線豐富，生態(tài)系統(tǒng)多元化。按照產(chǎn)品種類劃分，眾安保險(xiǎn)提供的產(chǎn)品涵蓋責(zé)任保險(xiǎn)、家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)、汽車保險(xiǎn)、意外險(xiǎn)、貨運(yùn)保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)、退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)以及其他險(xiǎn)種；按照生態(tài)系統(tǒng)劃分，眾安保險(xiǎn)提供的產(chǎn)品及解決方案主要可分為五個(gè)領(lǐng)域，即生活生態(tài)、金融生態(tài)、健康生態(tài)、車險(xiǎn)生態(tài)及航旅生態(tài)；按照應(yīng)用場(chǎng)景劃分，眾安保險(xiǎn)還可提供不同的保險(xiǎn)產(chǎn)品定制，比如眾安保險(xiǎn)聯(lián)合淘寶推出國(guó)內(nèi)首款網(wǎng)絡(luò)保證金保險(xiǎn)，為加入淘寶消費(fèi)者保障協(xié)議的賣家履約能力提供保險(xiǎn)；聯(lián)合小米推出小米手機(jī)意外保障險(xiǎn)；聯(lián)合國(guó)內(nèi)美業(yè)O2O龍頭河貍家推出首款O2O安心保障計(jì)劃，全方位保障河貍家用戶在接受上門(mén)服務(wù)時(shí)的人身安全和財(cái)產(chǎn)安全。
2.4.2 國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)
區(qū)別于眾安保險(xiǎn)的純互聯(lián)網(wǎng)模式，國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)是一家有實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司。國(guó)泰目前已在北京、上海、江蘇、福建、廈門(mén)、廣東、浙江、山東、青島、四川、湖北等11個(gè)省市建立分支機(jī)構(gòu)。國(guó)泰的產(chǎn)品分為以下幾類：車險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、水險(xiǎn)、工程險(xiǎn)、意外健康險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)。國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)成立了互聯(lián)網(wǎng)事業(yè)部，以互聯(lián)網(wǎng)為切入點(diǎn)探索新的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)在螞蟻金服強(qiáng)大的技術(shù)支持下，將“科技+保險(xiǎn)”的核心理念應(yīng)用在保險(xiǎn)產(chǎn)品上，能夠?qū)崿F(xiàn)自動(dòng)理賠、自助理賠以提升客戶的體驗(yàn)。
螞蟻金服注資國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)，助力國(guó)泰扭轉(zhuǎn)虧損局面。國(guó)泰財(cái)險(xiǎn)成立于2008年，由臺(tái)灣國(guó)泰人壽和臺(tái)灣國(guó)泰世紀(jì)產(chǎn)物保險(xiǎn)共同出資。2016年，螞蟻金服增資8.33億成為控股股東。在螞蟻金服增資前，國(guó)泰連續(xù)八年出現(xiàn)虧損的局面， 2015年凈虧損達(dá)到1.47億，較2014年提高106.5%。螞蟻金服控股后，國(guó)泰產(chǎn)險(xiǎn)2017年凈虧損3301.93萬(wàn)元，虧損程度較之前大幅度改善。
2.5 芝麻信用：精準(zhǔn)刻畫(huà)信用狀況
芝麻信用可以更好地刻畫(huà)信用狀況。征信系統(tǒng)的出現(xiàn)可以有效地解決信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，推動(dòng)金融行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，使得金融意識(shí)被廣泛普及。人民銀行征信中心的征信數(shù)據(jù)大部分建立在用戶的個(gè)人貸款記錄和信用卡使用記錄上，數(shù)據(jù)記錄范圍較窄。芝麻信用的出現(xiàn)，利用了傳統(tǒng)數(shù)據(jù)以及互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)，可以更加高效靈活準(zhǔn)確地分析出用戶個(gè)人征信情況。芝麻信用不僅僅利用用戶在使用支付寶時(shí)候的交易數(shù)據(jù)，還利用了用戶通過(guò)支付寶繳納生活用費(fèi)如水電煤以及信用卡還款等數(shù)據(jù)更加立體地刻畫(huà)出用戶的征信情況。在2018年2月22日，首個(gè)經(jīng)營(yíng)個(gè)人征信業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)百行征信有限公司被央行批準(zhǔn)，其中芝麻信用管理有限公司持股8%，這也是全國(guó)首張被批準(zhǔn)的征信牌照。
芝麻信用拓展先享后付應(yīng)用場(chǎng)景，方便用戶的生活。先享后付在未來(lái)信用城市的建設(shè)中，將極大改變百姓的生活方式。目前在租賃領(lǐng)域，用戶可以免押租數(shù)碼、手機(jī)、圖書(shū)、服裝配飾、玩具、充電寶、雨傘等；在出行領(lǐng)域，用戶可以享受免押金騎行、租車的服務(wù)；在住宿方面，芝麻信用則提供了免押金租房和酒店民宿服務(wù)。芝麻信用的上百個(gè)信用服務(wù)讓用戶可以先享受服務(wù)，然后再進(jìn)行付款，減少了中間流程，大大便利了群眾的生活。
3. TechFin：利用金融技術(shù)，創(chuàng)新金融服務(wù)
螞蟻金服近年來(lái)圍繞連接、信用、風(fēng)控、基礎(chǔ)技術(shù)四層架構(gòu)進(jìn)行發(fā)展。連接能力，開(kāi)辟了通向消費(fèi)者和金融機(jī)構(gòu)之間的通道；信用能力，幫助用戶省去各種重復(fù)繁瑣的流程；風(fēng)控能力，保證了整個(gè)平臺(tái)系統(tǒng)安全穩(wěn)定的運(yùn)行；基礎(chǔ)技術(shù)，則是以上三大能力的基石，支撐了各種應(yīng)用的實(shí)現(xiàn)。
基于BASIC戰(zhàn)略，構(gòu)建技術(shù)開(kāi)發(fā)平臺(tái)。螞蟻金服 CTO 程立在云棲大會(huì)上提出BASIC戰(zhàn)略，螞蟻金服在技術(shù)上著重于五大基礎(chǔ)領(lǐng)域：區(qū)塊鏈（Blockchain）、人工智能（AI）、安全（Security）、物聯(lián)網(wǎng)（loT）以及云計(jì)算（Cloud Computing）。
區(qū)塊鏈（Blockchain）：不同于真實(shí)存在的物理世界，數(shù)字世界是可以被刪除、修改、復(fù)制的，而通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)的相互記賬能夠讓數(shù)字世界更加可信。目前區(qū)塊鏈的技術(shù)還處于攻堅(jiān)階段，互聯(lián)網(wǎng)級(jí)別的區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用還遠(yuǎn)沒(méi)有到來(lái)。18年1月，雄安區(qū)塊鏈租房應(yīng)用平臺(tái)開(kāi)始上線，這是國(guó)內(nèi)首個(gè)將區(qū)塊鏈技術(shù)落地在租房領(lǐng)域的平臺(tái)，螞蟻金服為這一平臺(tái)提供核心區(qū)塊鏈技術(shù)。平臺(tái)上的房源信息、房東房客的身份信息以及房屋租賃合同信息都將記錄在區(qū)塊鏈上，信息互相之間進(jìn)行驗(yàn)證，無(wú)法被篡改。
人工智能（AI）：人工智能助力風(fēng)控技術(shù)實(shí)現(xiàn)突破，大幅降低信用風(fēng)險(xiǎn)。隨著大數(shù)據(jù)的發(fā)展，可供分析的數(shù)據(jù)越來(lái)越多，通過(guò)AI能夠分析更多的數(shù)據(jù)，角度也更加多維，能夠更有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判別。目前感知層面的AI發(fā)展還有很大的空間，即使如AlphaGo已經(jīng)超越了人類圍棋的頂尖水平，但在金融級(jí)別上發(fā)揮的作用仍有限。未來(lái)隨著AI技術(shù)擁有更多的知識(shí)、更強(qiáng)大的推理決策能力，還將能根據(jù)用戶需求量身定制各種投資方案。
安全（Security）：過(guò)去的安全技術(shù)主要是通過(guò)加鎖來(lái)實(shí)現(xiàn)，而未來(lái)安全將是產(chǎn)品內(nèi)在本質(zhì)的能力，例如生物識(shí)別。螞蟻金服2016年以7000萬(wàn)美元收購(gòu)了物識(shí)別技術(shù)公司EyeVerify，之后2017年螞蟻金服開(kāi)始孵化全球可信身份平臺(tái)ZOLOZ（螞蟻?zhàn)袅_），開(kāi)發(fā)金融級(jí)生物識(shí)別技術(shù)能力。通過(guò)獲取用戶數(shù)據(jù)用于客戶行為分析，以便進(jìn)一步輸出其風(fēng)控服務(wù)是螞蟻金服此次布局最重要的目的。
物聯(lián)網(wǎng)（loT）：技術(shù)實(shí)現(xiàn)了物理世界與數(shù)字世界的連接。2017年8月，螞蟻金服宣布開(kāi)放無(wú)人值守技術(shù)，將為商家提供身份核驗(yàn)、風(fēng)險(xiǎn)防控、支付結(jié)算等多種服務(wù)，讓消費(fèi)者無(wú)需通過(guò)商家的人工服務(wù)，也能自助用、自助借、自助買。
云計(jì)算（CloudComputing）：為公眾提供完善行業(yè)云計(jì)算服務(wù)的平臺(tái)。螞蟻金融云向客戶提供符合金融級(jí)安全的平臺(tái)即服務(wù)（PaaS）和軟件即服務(wù)（SaaS），業(yè)務(wù)包含大規(guī)模分布式計(jì)算、跨平臺(tái)云資源管理、集中式云環(huán)境監(jiān)控、EB 級(jí)大數(shù)據(jù)處理、金融級(jí)安全防護(hù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)用開(kāi)發(fā)等服務(wù)。在國(guó)內(nèi)，螞蟻金融云為信美提供了一站式數(shù)據(jù)解決方案，幫助其推進(jìn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)化；為網(wǎng)商銀行建立大數(shù)據(jù)智能分析平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了信息從獲取、分析到分享發(fā)布的全流程管理。在印度，螞蟻金融云在Paytm用戶數(shù)從1700多萬(wàn)向2.2億增長(zhǎng)階段提供數(shù)據(jù)問(wèn)題解決方案，提升了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的利用效率，為其業(yè)務(wù)拓展提供了大數(shù)據(jù)支撐。
4. 出海遠(yuǎn)航，成功布局海外
國(guó)內(nèi)移動(dòng)金融領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，布局海外尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。支付層面上，微信憑借其社交入口的優(yōu)勢(shì)及搶紅包的形式帶動(dòng)，迅速搶占市場(chǎng)份額。財(cái)富管理方面，京東金融、陸金所等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與螞蟻金服成為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而各大證券基金銀行也紛紛開(kāi)發(fā)自己的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，搶占移動(dòng)端市場(chǎng)的份額。螞蟻金服作為國(guó)內(nèi)的移動(dòng)金融的龍頭企業(yè)，其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的份額競(jìng)爭(zhēng)上已進(jìn)入瓶頸。市場(chǎng)份額上，少數(shù)幾個(gè)寡頭競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)日趨穩(wěn)定。隨著近幾年各種紅包大戰(zhàn)的爭(zhēng)奪，與各種應(yīng)用場(chǎng)景的開(kāi)發(fā)，移動(dòng)支付已經(jīng)深入人們?nèi)罕姷纳?，業(yè)務(wù)規(guī)模的得到了極大的發(fā)展。而伴隨市場(chǎng)逐漸成熟，各種監(jiān)管趨嚴(yán)，野蠻擴(kuò)張之后的后續(xù)增長(zhǎng)已逐漸放緩，通過(guò)投資各個(gè)國(guó)家的支付入口尋找國(guó)際業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)將成為公司新的增長(zhǎng)突破點(diǎn)。
全球化腳步加快，螞蟻金服構(gòu)建全球商戶支付系統(tǒng)與海外本土錢(qián)包。隨著彭蕾卸任螞蟻金服的職位轉(zhuǎn)而擔(dān)任Lazada的董事長(zhǎng)，以及3月19日阿里再次對(duì)Lazada追加20億美金的投資，阿里對(duì)其國(guó)際化戰(zhàn)略不斷投入新的籌碼。在螞蟻金服的國(guó)際化擴(kuò)張腳步之下，既有基于中國(guó)出境游客的增長(zhǎng)而擴(kuò)張的全球商戶支付系統(tǒng)，也有設(shè)計(jì)服務(wù)于當(dāng)?shù)厝说闹Ц秾毮Ｊ较碌暮Ｍ獗就铃X(qián)包。
4.1 商戶網(wǎng)絡(luò)遍布全球
歐美國(guó)家金融服務(wù)成熟，面向中國(guó)游客的支付業(yè)務(wù)或成為突破口。由于不同國(guó)家具有不同的法律法規(guī)、金融政策、社會(huì)環(huán)境，移動(dòng)國(guó)際金融市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)具有復(fù)雜性。尤其是歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，基于現(xiàn)金和信用卡業(yè)務(wù)體系下的金融服務(wù)環(huán)境已十分成熟，人們的生活習(xí)慣難以改變。而直接與商戶合作推出面向中國(guó)游客的支付業(yè)務(wù)則門(mén)檻較低，伴隨著中國(guó)境外旅客消費(fèi)的增長(zhǎng)，成為螞蟻金服在海外擴(kuò)展的最大的業(yè)務(wù)板塊。
中國(guó)游客日益增長(zhǎng)的出境旅游需求是支付寶開(kāi)發(fā)海外商家的最可靠支持。根據(jù)中國(guó)出境旅游發(fā)展年度報(bào)告的統(tǒng)計(jì)，2017年我國(guó)公民出境旅游人數(shù)為1.31億人次，同比增長(zhǎng)6.9%；出境旅游花費(fèi)1153億美元，比上年增長(zhǎng)5.0%。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人民群眾的出境旅游的需求增長(zhǎng)迅速，目的地的選擇也不再局限于傳統(tǒng)的東亞地區(qū)，開(kāi)始考慮更遠(yuǎn)的歐美國(guó)家。2017年，盡管去臺(tái)灣地區(qū)及韓國(guó)的旅游人數(shù)相較2016年有所下降，但出國(guó)游整體人次卻依舊在增加。支付寶龐大的用戶群和完善的用戶生態(tài)為旅客提供了便捷的支付體驗(yàn)，這將極大地吸引海外商戶使用支付寶產(chǎn)品來(lái)完善他們的服務(wù)體系以方便中國(guó)游客購(gòu)物。
全球范圍內(nèi)，支付寶已進(jìn)入38個(gè)國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)，將中國(guó)的移動(dòng)支付體驗(yàn)平移至境外市場(chǎng)。在美國(guó)，螞蟻金服與美國(guó)最大的商戶收單機(jī)構(gòu)First Data和美國(guó)最大的支付讀取器制造商Verifone達(dá)成合作，對(duì)接400萬(wàn)家美國(guó)商戶。在歐盟，螞蟻金服與法國(guó)巴黎銀行、巴克萊銀行、裕信銀行、SIX、Wirecard、Concardis、Ingenico Group等機(jī)構(gòu)合作推動(dòng)移動(dòng)支付，連接的歐洲商戶數(shù)量過(guò)百萬(wàn)。在日本，螞蟻金服與商業(yè)巨頭Recruit合作，將支付寶的服務(wù)接入了Recruit旗下17.6萬(wàn)家商戶的智能銷售點(diǎn)。
4.2 本地錢(qián)包業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展
本地錢(qián)包形成“9+1”布局，服務(wù)全球近半數(shù)人口。2015年起，螞蟻金服開(kāi)始了在海外尋找當(dāng)?shù)睾献骰锇?，并同時(shí)進(jìn)行技術(shù)輸出的模式發(fā)展境外本地錢(qián)包。目前支付寶的海外錢(qián)包合作伙伴已擴(kuò)展至9家，包括了印度、泰國(guó)、菲律賓、韓國(guó)、印度尼西亞、中國(guó)香港、馬來(lái)西亞、巴基斯坦和孟加拉國(guó)。目前這9家公司主要分布在中國(guó)周邊的東亞、東南亞和南亞地區(qū)，與中國(guó)大陸市場(chǎng)形成了“9+1”的移動(dòng)支付網(wǎng)絡(luò)，覆蓋人口約36億，占世界人口的近半數(shù)。
4.2.1 順應(yīng)一帶一路的布局選擇
東南亞國(guó)家和印度金融服務(wù)市場(chǎng)發(fā)展水平低，提升空間巨大。東南亞國(guó)家和印度都屬于發(fā)展中國(guó)家，都有著人口眾多和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的特點(diǎn)。在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，監(jiān)管體系嚴(yán)格，主流的支付方式現(xiàn)金、支票與信用卡已經(jīng)形成了一套完善的金融體系，留給螞蟻金服的擴(kuò)展空間不大。與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家相比，東南亞國(guó)家及印度則更為接近中國(guó)以前的發(fā)展?fàn)顩r，其金融服務(wù)行業(yè)發(fā)展相對(duì)落后，針對(duì)普通居民的金融服務(wù)領(lǐng)域有大片空白等待填補(bǔ)。在這些國(guó)家中，也存在著一些移動(dòng)支付產(chǎn)品，但都處于相對(duì)初級(jí)的水平，往往只能提供某種單一的功能。
東南亞國(guó)家和印度人口多，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快，沿一帶一路的協(xié)同優(yōu)勢(shì)強(qiáng)。從地理上來(lái)看，這些國(guó)家都處于我國(guó)一帶一路的戰(zhàn)略地圖之上，覆蓋了世界上13個(gè)過(guò)億人口國(guó)家中的6個(gè)，發(fā)展?jié)摿薮?。雖然目前這些國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)較為初級(jí)，但經(jīng)濟(jì)增速快，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)快速發(fā)展，擁有大量的潛在需求。這些東南亞國(guó)家2016年GDP平均增速為5.6%，遠(yuǎn)高于世界平均的2.5%，印度更是近年來(lái)成長(zhǎng)速度僅次于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體。當(dāng)螞蟻金服的業(yè)務(wù)沿著一帶一路的線條進(jìn)行擴(kuò)展，將帶來(lái)巨大的協(xié)同優(yōu)勢(shì)。未來(lái)如果支付網(wǎng)絡(luò)能夠打通，用戶只要持有支付寶賬戶即可利用各種海外錢(qián)包的聯(lián)通進(jìn)行移動(dòng)支付。而螞蟻如果能夠掌握這36億人口的龐大市場(chǎng)，未來(lái)歐美商家與金融機(jī)構(gòu)的大門(mén)也將能輕易地打開(kāi)。
4.2.2 與本土公司合作，直接輸出技術(shù)經(jīng)驗(yàn)
螞蟻選擇直接輸出技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了本土錢(qián)包業(yè)務(wù)的快速?gòu)?fù)制。在東南亞和印度地區(qū)，移動(dòng)支付產(chǎn)品的發(fā)展水平還不高，許多產(chǎn)品還停留在單一的儲(chǔ)值或者支付功能上，二維碼也沒(méi)有廣泛進(jìn)入使用。而在中國(guó)，支付寶在經(jīng)歷了激烈的競(jìng)爭(zhēng)之后，業(yè)務(wù)模式已發(fā)展的十分成熟，形成了以支付為流量入口，發(fā)展財(cái)富管理、小貸業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)、基于大數(shù)據(jù)的征信體系等一系列綜合金融服務(wù)。螞蟻金服直接向新興國(guó)家輸出已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)中國(guó)市場(chǎng)檢驗(yàn)的成功業(yè)務(wù)模式，直接為他們指出了一條較為成功的路徑，有助于海外公司業(yè)務(wù)的爆發(fā)增長(zhǎng)。
為達(dá)到監(jiān)管門(mén)檻，螞蟻金服在公司股權(quán)上不傾向控股。而是作為有影響力的主要股東參與公司治理。在印度，螞蟻金服聯(lián)合阿里巴巴于15年對(duì)Paytm進(jìn)行兩輪投資共投入9億多美元，獲得40%的股權(quán)；在巴基斯坦，螞蟻金服出資1.845億美元，獲得TMB公司45%的股權(quán)。出于國(guó)家安全的考量，在多數(shù)國(guó)家的金融監(jiān)管下，外資企業(yè)很難獲得金融牌照。當(dāng)初支付寶被剝離出阿里巴巴的一個(gè)重要原因就是為了獲得國(guó)內(nèi)支付牌照，阿里巴巴的大股東卻是日本軟銀和美國(guó)雅虎而非內(nèi)資。螞蟻金服選擇通過(guò)合資來(lái)發(fā)展海外錢(qián)包業(yè)務(wù)，大大降低了獲得海外金融牌照的難度。
選擇合資公司將幫助螞蟻金服獲得本土的流量入口。正如淘寶對(duì)應(yīng)于支付寶，微信對(duì)應(yīng)于微信支付，流量入口對(duì)于移動(dòng)支付公司的發(fā)展至關(guān)重要。螞蟻參股的企業(yè)往往是當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)的平臺(tái)提供商，在本地?fù)碛写罅康拇睃c(diǎn)與用戶資源。例如螞蟻在泰國(guó)的合作伙伴Ascend Money，隸屬于泰國(guó)正大集團(tuán)，其母公司在泰國(guó)擁有遍布全國(guó)的商場(chǎng)TheMall以及所有的7-11便利店。這將為螞蟻金服模式在泰國(guó)的落地提供了無(wú)以倫比的聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)。
Paytm增長(zhǎng)速度最快，超越PayPal成為全球第三大電子錢(qián)包。Paytm剛成立之時(shí)，與東南亞很多公司類似，只是一個(gè)底層的支付工具，發(fā)展緩慢。螞蟻金服投資之后，向Paytm提供了資金、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)全方位的支持，幫助其搭建支付生態(tài)場(chǎng)景，將其與其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)分開(kāi)來(lái)。2016年11月8日，印度政府宣布舊版500盧比和1000盧比的紙幣從9日0時(shí)起停止流通，并以新版鈔票取代。由于新鈔供給不足，無(wú)法滿足人民生活需要，這給了電子支付巨大發(fā)展機(jī)會(huì)，Paytm用戶數(shù)量以及賬號(hào)資金大幅增加。到2017年4月，印度Paytm的用戶數(shù)超越PayPal，增長(zhǎng)至2.2億，成為全球第三大電子錢(qián)包，僅次于支付寶與微信支付。
5. 螞蟻金服盈利能力與市值
螞蟻金服2017年稅前利潤(rùn)大幅上漲，較2016年增長(zhǎng)354%。根據(jù)阿里巴巴的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，螞蟻金服2017年的分潤(rùn)收入相較之前增長(zhǎng)迅速，四個(gè)季度分別為7.89、19.66、19.95和1.96億元。按照37.5%的比例計(jì)算，螞蟻金服的各季度稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)為21.04、52.43、53.20和5.3億元，2017年全年稅前利潤(rùn)為131.89億元，同比增長(zhǎng)354%。
螞蟻金服分別于15年、16年完成A、B兩輪融資。2015年7月5日，螞蟻金服完成A輪融資。A輪融資引入了包括全國(guó)社?；?、國(guó)開(kāi)金融、人壽、人保、太保與新華人壽等8家戰(zhàn)略投資者，這也是全國(guó)社?；鸬谝淮我灾苯油顿Y的方式投資一家民營(yíng)企業(yè)。2016年4月26日，螞蟻金服完成了B輪融資，獲得45億美金。
螞蟻金服今年6月宣布新一輪融資完成，總額達(dá)到140億美元。2018年6月8日，螞蟻金服正式宣布完成最新一輪融資，除原有股東跟投外，還新增多家國(guó)際戰(zhàn)略投資者，包括新加坡政府投資公司、馬來(lái)西亞國(guó)庫(kù)控股、華平投資、新加坡淡馬錫等。我們認(rèn)為這意味著螞蟻金服將成為全球最大金融科技初創(chuàng)公司，市值將趕超PAYPAL。目前全球市場(chǎng)對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)較為看好，給與較高估值，我們認(rèn)為未來(lái)螞蟻金服上市有望獲得較高市值。
風(fēng)險(xiǎn)提示：互聯(lián)網(wǎng)金融政策發(fā)生變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。（來(lái)源：海通證券 文/孫婷 何婷 夏昌盛 編選：電子商務(wù)研究中心）
