(電子商務(wù)研究中心訊) 投資亮點(diǎn):
1、B2B 辦公物資與云計(jì)算雙輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)績(jī)大幅提升
根據(jù)公司半年報(bào)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)2018 年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為1.11 億元-1.2 億元，同比增長(zhǎng)幅度為38%～50%。公司上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)因素主要來(lái)自兩個(gè)方面，一是公司B2B辦公物資業(yè)務(wù)，完善和優(yōu)化了垂直產(chǎn)業(yè)鏈大辦公電商平臺(tái)，中標(biāo)的大客戶業(yè)務(wù)在2018 年上半年銷售業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng);二是子公司銀澎云計(jì)算進(jìn)一步拓展智慧黨建、智慧教育等應(yīng)用場(chǎng)景，開(kāi)發(fā)智能硬件新產(chǎn)品，今年上半年的銷售業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了有效增長(zhǎng)。公司B2B 辦公物資與云計(jì)算雙輪驅(qū)動(dòng)，全力打造“硬件+軟件+服務(wù)”的一站式辦公服務(wù)平臺(tái)，未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)提升值得期待。
2、巨頭合作，品牌業(yè)務(wù)銷量可期，助推云計(jì)算板塊升級(jí)
此次，公司與京東、騰訊云達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，將開(kāi)啟無(wú)界零售新征程，助推云計(jì)算升級(jí)。一方面，公司將充分受益京東客戶流量，完成線下零售店改造，進(jìn)一步拓寬線上銷售渠道，實(shí)現(xiàn)SaaS 系統(tǒng)高效供應(yīng)鏈；另一方面，與騰訊云戰(zhàn)略合作有助借助騰訊云技術(shù)輔助提升，推動(dòng)齊心好視通云視頻會(huì)議及智慧黨建業(yè)務(wù)，推云視頻板塊升級(jí)發(fā)展。B2B 大辦公及云業(yè)務(wù)雙管齊下，業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)可期。
3、股票回購(gòu)彰顯中長(zhǎng)期發(fā)展信心
根據(jù)公司公告，計(jì)劃以不低于人民幣2 億元，不高于人民幣5億元的自有資金進(jìn)行股份回購(gòu)，回購(gòu)股份的價(jià)格不超過(guò)12 元/股。若按回購(gòu)金額5 億元，回購(gòu)價(jià)格12 元/股測(cè)算，則最大回購(gòu)數(shù)量約為41,666,667 股，約占公司總股本的6.49%。公司本次推出股票回購(gòu)方案，表明其管理層大股東對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況、盈利能力和發(fā)展前景的堅(jiān)定信心。
盈利預(yù)測(cè)與估值：公司與騰訊、京東合作，有望充分受益其客戶流量，考慮到中標(biāo)大客戶數(shù)量增長(zhǎng)，以及B2B 與云計(jì)算業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，預(yù)計(jì)齊心集團(tuán)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)詫⒈３謴?qiáng)勁增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)，公司2018-2020 年凈利潤(rùn)為 2.48 億、3.21 億、4.18 億，對(duì)應(yīng) EPS 為 0.58 元、0.75 元、0.98 元，PE 為27.32倍、21.05 倍、16.15 倍，繼續(xù)給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。（來(lái)源：方正證券 編選：電子商務(wù)研究中心）
