(電子商務(wù)研究中心訊)事件:山東省21日晚與京東集團(tuán)簽署了《山東省新動(dòng)能基金管理有限公司與京東云計(jì)算有限公司戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》等5份協(xié)議,涉及商貿(mào)、零售、交通、電商等領(lǐng)域,希望借助京東集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)助力山東“新”經(jīng)濟(jì)發(fā)展。山東省新動(dòng)能基金管理公司與京東云合作共同發(fā)起設(shè)立總規(guī)模100億元的技術(shù)產(chǎn)業(yè)基金。山東省商務(wù)廳則將與京東攜手發(fā)展新零售、無(wú)界零售推動(dòng)新消費(fèi)。
新動(dòng)能基金全力助推山東全省新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化,百億基金省屬企業(yè)有限受益。新動(dòng)能基金由省財(cái)政廳通過山東財(cái)金集團(tuán)出資,為山東新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化國(guó)企改革最強(qiáng)資金支持。山東省國(guó)資委4月3日文指出,山東財(cái)金集團(tuán)“舉全集團(tuán)公司之力,全力以赴做好各項(xiàng)基礎(chǔ)工作”以及“山東財(cái)金集團(tuán)將著力加強(qiáng)與省屬企業(yè)合作”。
電商線下新零售布局加速,新零售“賣鏟人”直接受益。電商發(fā)展觸碰“天花板”以及大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)發(fā)展背景下,2017年京東/阿里開始布局線下新零售?？紤]到傳感器成本、土地成本,現(xiàn)階段無(wú)人零售仍將以自動(dòng)售貨機(jī)形式為主。新北洋為新零售“賣鏟人”,潛在下游包括含電商、快消、第三方運(yùn)營(yíng)商等。
新北洋自動(dòng)售貨機(jī)壁壘除方案化能力外,還體現(xiàn)在低故障率。新北洋起家為打印掃描核心模塊,精密模塊能力突出,制造能力突出,新產(chǎn)品智能微超(單臺(tái)均價(jià)約4萬(wàn))使用機(jī)械手替代傳統(tǒng)售貨機(jī)彈簧設(shè)計(jì),穩(wěn)定性更高,故障率更低。
智能ODM進(jìn)程持續(xù)提升附加值,波動(dòng)性造成2018利潤(rùn)增速前低后高。解決方案的持續(xù)成熟帶來(lái)大客戶,但也導(dǎo)致利潤(rùn)增速季度波動(dòng),2017Q1-Q4利潤(rùn)增速分別為100%/36%/5%/7%即為證明。2017H2利潤(rùn)增速盡管平淡,但為2018年利潤(rùn)增速前低后高埋下鋪墊。
維持盈利預(yù)測(cè),維持“買入”評(píng)級(jí)。暫不考慮H2開始放量的分揀魔方、計(jì)泡機(jī)、H2金融機(jī)具收入確認(rèn)增加與新零售電商、運(yùn)營(yíng)商潛客帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)隽?維持盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2018-2020年?duì)I業(yè)收入為28.90億元、36.15元、46.26億元,歸母凈利潤(rùn)為4.20億元、5.03億元、6.31億元。新零售收入超預(yù)期,維持“買入”評(píng)級(jí)。（來(lái)源：申萬(wàn)宏源集團(tuán) 文/劉洋 編選：電子商務(wù)研究中心）
