(電子商務(wù)研究中心訊)山鼎設(shè)計擬以11億收購薩拉摩爾100%股權(quán)引入跨境電商平臺。標的公司承諾2017-20年實現(xiàn)扣非歸母凈利分別不低于7000萬/9500萬/1.24億/1.46億,未完成則通過現(xiàn)金補償。交易完成后,暫不考慮募配資金,公司總股本由8320萬增至9923.50萬股。
近些年,在政策持續(xù)向好,基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善的背景下,跨境電商行業(yè)高速發(fā)展,呈現(xiàn)時間跨度大、空間距離遠、范圍覆蓋廣等特點。
2015年成立的跨境電商薩拉摩爾,利潤主要來源于通過國際電商平臺銷售國產(chǎn)產(chǎn)品賺取中間差價,經(jīng)營模式包括開發(fā)、采購、銷售和結(jié)算等流程。公司起步晚但增速快,近三年業(yè)績保持高速增長,2017年H1營收3.2億,歸母凈利3506.63萬已接近2016全年盈利規(guī)模。
上市公司山鼎設(shè)計主業(yè)提供建筑工程設(shè)計及相關(guān)咨詢服務(wù),收購標的助力公司轉(zhuǎn)型升級,打造覆蓋“衣食住行文娛”的城市“泛生活”生態(tài)體系。公司所在建筑設(shè)計行業(yè)與建筑業(yè)及房地產(chǎn)景氣度狀況密切相關(guān)。未來中國進一步的增長和城市化,進程的推進,將進一步加速推進特別是區(qū)域規(guī)劃經(jīng)濟的發(fā)展,為建筑設(shè)計行業(yè)持續(xù)發(fā)展提供了發(fā)展機遇,同時公司所設(shè)計的綠色設(shè)計、BIM技術(shù)也都為建筑設(shè)計行業(yè)的技術(shù)升級和創(chuàng)新管理模式提出了更高的要求。
公司近期發(fā)布業(yè)績快報,2017年實現(xiàn)營業(yè)收入1.52億元,同比減少566.52萬元,下降3.59%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2044.62萬元,同比增長29.12萬元,上升1.44%。公司設(shè)計業(yè)務(wù)趨于穩(wěn)定,營業(yè)收入與上年同期相比略有下降,公司加強內(nèi)部管理,人員結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化,經(jīng)營業(yè)績與去年同期基本持平。
上市公司核心競爭力包括:全面的建筑設(shè)計能力及客戶服務(wù)能力;BIM設(shè)計技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先;具備實踐基礎(chǔ)的領(lǐng)先環(huán)保意識;兼具國際視野及豐富經(jīng)驗的本土實踐團隊。
如不考慮本次資產(chǎn)重組,預(yù)計18-19實現(xiàn)收入1.70/2億元,歸母凈利0.21/0.25億元,EPS為0.25/0.30元,當前股價對應(yīng)PE分別為144X/117X,給予“增持”評級;假設(shè)本次資產(chǎn)重組成功,預(yù)計18-19實現(xiàn)歸母凈利1.16/1.49億元,EPS為1.16/1.46元,當前股價對應(yīng)PE分別為30X/24X。首次覆蓋,給予“增持”評級。（來源：天風(fēng)證券 文/劉章明 編選：電子商務(wù)研究中心）
