(電子商務(wù)研究中心訊) 公司公布2017年度業(yè)績(jī)快報(bào):預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.87%
2月27日晚,公司公布《2017年度業(yè)績(jī)快報(bào)》:預(yù)計(jì)公司2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入173.63億元,同比增長(zhǎng)11.87%,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.23億元,同比增長(zhǎng)64.99%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.51億元,同比增長(zhǎng)13.87%,折合成全面攤薄EPS為0.17元,業(yè)績(jī)低于預(yù)期。公司認(rèn)為歸母凈利潤(rùn)增速顯著低于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速的主要原因?yàn)?公司2016年在營(yíng)業(yè)外收入(非營(yíng)業(yè)利潤(rùn))中列示的政府補(bǔ)助為7956萬(wàn)元,2017年按新準(zhǔn)則在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)項(xiàng)下的“其他收益”列示的與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的政府補(bǔ)助為1974萬(wàn)元,在營(yíng)業(yè)外收入列示的與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不相關(guān)的政府補(bǔ)助為248萬(wàn)元。
公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐步擴(kuò)大,成本管控能力有所增強(qiáng)
2017年公司新開超市門店40家、百貨門店3家以及收購(gòu)梅西商業(yè)有限公司使?fàn)I業(yè)收入增加,隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大,規(guī)模效益逐步顯現(xiàn),成本管控能力有所增強(qiáng),綜合盈利能力有所提升。2017年由于政府補(bǔ)貼大幅減少,公司歸母凈利潤(rùn)增速顯著低于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增速。
以湖南市場(chǎng)為核心,有序向周邊地區(qū)擴(kuò)張,加速構(gòu)筑數(shù)字化運(yùn)營(yíng)體系
公司堅(jiān)持以湖南市場(chǎng)為核心,優(yōu)先選擇在湖南區(qū)域內(nèi)擴(kuò)張。2005年始,公司陸續(xù)進(jìn)入江西、川渝、廣西地區(qū),市場(chǎng)份額不斷擴(kuò)大。2015年,公司收購(gòu)了廣西地區(qū)連鎖商品零售龍頭企業(yè)南城百貨,成為湖南、廣西兩地連鎖商品零售龍頭企業(yè)。公司在湖南周邊地區(qū)的一系列拓展與并購(gòu)有望帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn),但公司的業(yè)績(jī)?nèi)允苄麻T店培育、收購(gòu)門店整合相關(guān)費(fèi)用拖累。2017年9月,公司推出的員工持股計(jì)劃有利于調(diào)動(dòng)員工的積極性。2017年2月,騰訊擬受讓公司6%股份,京東擬受讓公司5%股份,公司與騰訊、京東世紀(jì)擬開展戰(zhàn)略合作,有利于加速構(gòu)筑數(shù)字化運(yùn)營(yíng)體系。
下調(diào)盈利預(yù)測(cè),維持“增持”評(píng)級(jí)我們認(rèn)為公司的業(yè)績(jī)?nèi)允苄麻T店培育、收購(gòu)門店整合相關(guān)費(fèi)用拖累,我們下調(diào)對(duì)公司2017-2019年全面攤薄EPS的預(yù)測(cè),分別為0.17/0.19/0.20元(之前為0.20/0.21/0.23元),維持“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:廣西等區(qū)域經(jīng)營(yíng)狀況未達(dá)預(yù)期,市盈率處于較高水平。（來(lái)源：光大證券 文/唐佳睿；編選：電子商務(wù)研究中心）
