(電子商務(wù)研究中心訊) 重新聚焦實(shí)體,京騰戰(zhàn)略加持。
公司作為西南零售龍頭,門店遍及湖南、廣西、江西、四川、云南及重慶。17年以來,公司戰(zhàn)略調(diào)整,關(guān)停云猴全球購平臺,重新聚焦實(shí)體。騰訊、京東的入股為公司新零售業(yè)務(wù)打開想象空間。公司擁有優(yōu)秀的精細(xì)化管理和賣場運(yùn)營管理能力,激勵機(jī)制良好,公司的戰(zhàn)略調(diào)整及聚焦實(shí)體將有利其集中資源發(fā)揮線下門店經(jīng)營優(yōu)勢。
把握中小城市發(fā)展契機(jī),西南地區(qū)穩(wěn)步拓展實(shí)體。
公司立足于中小城市,以密集式開店、多業(yè)態(tài)、跨區(qū)域?yàn)椴呗?我們一方面期待公司經(jīng)營邊際改善,另一方面,公司18年也將進(jìn)入高速展店階段。2018年,公司董事長王填提出了“做實(shí)湖南,做強(qiáng)廣西,做好江西和四川,協(xié)同重慶百貨發(fā)展重慶市場”的發(fā)展戰(zhàn)略,18年預(yù)計開店100家(按業(yè)態(tài)口徑計算)。
戰(zhàn)略再調(diào)整,重新聚焦線下實(shí)體。
在多年線上轉(zhuǎn)型探索不佳后,公司收縮電商業(yè)務(wù),重新聚焦基于門店的新零售實(shí)體門店主線,充分發(fā)揮公司在實(shí)體零售領(lǐng)域豐富的線下經(jīng)營和門店精細(xì)化能力。此外,公司推出新零售業(yè)態(tài)“鮮食演義”,與多點(diǎn)合作,和京東、騰訊深度股權(quán)綁定,共同探索智慧零售在流量、科技、供應(yīng)鏈等方面的協(xié)同。
風(fēng)險提示。
第一,展店進(jìn)度不及預(yù)期,新店培育期較長;
第二,與騰訊、京東的合作進(jìn)度不及預(yù)期。
京騰加持,西南零售龍頭再起航,給予“增持”評級。
公司作為西南零售龍頭,經(jīng)營戰(zhàn)略調(diào)整,疊加京東騰訊賦能,重新聚焦實(shí)體邊際效益改善,疊加“百店計劃”的高速展店計劃,未來公司經(jīng)營狀況將持續(xù)向好。騰訊、京東的入股為公司新零售業(yè)務(wù)打開想象空間,同時,京騰作為戰(zhàn)略投資者17.11元的入股價,相對當(dāng)前股價僅折價10%,安全邊際明顯。預(yù)計17/18/19年EPS分別為0.21/0.29/0.41元,給予“增持”評級,建議積極關(guān)注。（來源：國信證券 文/王念春；編選：電子商務(wù)研究中心）
