(電子商務(wù)研究中心訊) 消費(fèi)體驗(yàn)升級(jí)，無人零售成為風(fēng)口，未來主要有三種形態(tài)。1、無人售貨機(jī)，單柜占地約1平米、SKU數(shù)十個(gè)(可延展)；2、無人盒子，占地?cái)?shù)十平米、SKU數(shù)百個(gè)、拆卸移動(dòng)方便；3、傳統(tǒng)商超技術(shù)應(yīng)用，利用無人收銀、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等提升效率及體驗(yàn)，如亞馬遜Amazon Go、阿里“淘咖啡”。
Amazon Go自動(dòng)識(shí)別物品獲取情況
體驗(yàn)升級(jí)&成本下降為切入點(diǎn)，長(zhǎng)期意義在于消費(fèi)場(chǎng)景的全面數(shù)據(jù)化，推動(dòng)零售“人—貨—場(chǎng)”全產(chǎn)業(yè)鏈的改造提效。我們更看好零售數(shù)字化的整體解決方案，而非簡(jiǎn)單的“收銀環(huán)節(jié)無人化”等工具類應(yīng)用。
以成本下降為切入點(diǎn)，無人技術(shù)需求明確
亞馬遜無人便利店Amazon Go處于內(nèi)測(cè)階段，只對(duì)員工開放。Amazon Go經(jīng)營(yíng)面積約167平米，可一次性容納客流不超過20人，商品以食品、快餐、生鮮為主。
阿里在2017年7月的淘寶造物節(jié)推出無人便利店淘咖啡。淘咖啡經(jīng)營(yíng)面積約200平米，分成超市區(qū)(無店員)和餐飲點(diǎn)單區(qū)(有少量店員)，可一次性容納客流50人左右。消費(fèi)者通過手機(jī)淘寶APP掃碼進(jìn)店，選購(gòu)?fù)瓿珊笮柰ㄟ^兩道結(jié)算門。
新技術(shù)應(yīng)用于傳統(tǒng)店鋪，是利用無人化技術(shù)，如物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、電子監(jiān)控等，改造傳統(tǒng)門店，提升運(yùn)營(yíng)效率及客戶體驗(yàn)。
便利店是當(dāng)前景氣度最高的實(shí)體子業(yè)態(tài)。目前中國(guó)大陸約每14000人擁有一個(gè)便利店，北京、上海、深圳等一線城市分別約7185、3466、2589人/店，相較于日本2336人/店、中國(guó)臺(tái)灣2399人/店，中國(guó)大陸便利店市場(chǎng)仍有較大成長(zhǎng)空間。
中國(guó)快速消費(fèi)品城鎮(zhèn)零售渠道銷售額結(jié)構(gòu)，圖片來源：中信證券
中國(guó)快速消費(fèi)品城鎮(zhèn)零售渠道銷售額增速：電子商務(wù)第一，便利店第二，超市/小超市第三。圖片來源：中信證券
主要國(guó)家/城市便利店飽和度比較。圖片來源：中信證券
傳統(tǒng)便利店人工及租金等經(jīng)營(yíng)成本不斷提高，A股便利店龍頭紅旗連鎖人工費(fèi)用占銷售+管理總費(fèi)用近50%。紅旗連鎖為2016年底旗下門店2704家(自有136家+租賃2568家)，銷售+管理費(fèi)用率24.2%，其中人工費(fèi)用率11.2%、租金費(fèi)用率7.9%。根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2016年全國(guó)便利店租金成本上升了7.0%，人工成本上升了6.5%。在國(guó)際市場(chǎng)，2016年全家、羅森、7-Eleven平均人工費(fèi)用率約13.9%，自2011年以來人工費(fèi)用率趨勢(shì)性提升。
2016年中國(guó)便利店成本增速，圖片來源：中信證券
國(guó)際便利店龍頭人工費(fèi)用率，圖片來源：中信證券
總體來講，零售無人化的切入點(diǎn)是降低人工成本，如經(jīng)測(cè)算自動(dòng)收銀臺(tái)可節(jié)省超過60%的收銀人工成本。
自動(dòng)售貨機(jī)：高成長(zhǎng)穩(wěn)盈利，未來聚焦多元商品服務(wù)
自動(dòng)售貨機(jī)是最早的、最成熟的無人零售形態(tài)。2016年中國(guó)自動(dòng)售貨機(jī)保有量19萬、年銷售額75億元。計(jì)202保有量達(dá)110、年銷售額近440億元。
中國(guó)自動(dòng)售貨機(jī)市場(chǎng)保有量，圖片來源：中信證券
中國(guó)自動(dòng)售貨機(jī)市場(chǎng)銷售額，圖片來源：中信證券
友寶在線是最大的專業(yè)運(yùn)營(yíng)商，2016年底保有量5.7萬臺(tái)、收入16億元、凈利潤(rùn)0.8億元。自動(dòng)售貨機(jī)具有高人效(友寶72萬元/年)、高周轉(zhuǎn)(友寶25天)等特點(diǎn)。自動(dòng)售貨機(jī)商品銷售業(yè)務(wù)微利，通過廣告增值服務(wù)提升盈利能力，估算行業(yè)凈利率約在3%~9%。
目前國(guó)內(nèi)90%自動(dòng)售貨機(jī)由40-50家專業(yè)運(yùn)營(yíng)商運(yùn)營(yíng)，剩余10%由食品飲料品牌商自運(yùn)營(yíng)。
由于現(xiàn)有經(jīng)銷模式下，層層加價(jià)、銷售停滯等問題日益激化，飲料廠商開始加大無人售貨機(jī)投放。例如，2016年哇哈哈與深藍(lán)科技簽署采購(gòu)協(xié)議，擬投入20億元在三年內(nèi)累計(jì)投放10萬臺(tái)自動(dòng)售貨機(jī)。在日本，可口可樂、三得利、DYDO、可爾必思、麒麟、伊藤園等飲料商占據(jù)飲料機(jī)近90%市場(chǎng)份額。
借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，商品供應(yīng)鏈、服務(wù)拓展、網(wǎng)點(diǎn)資源、智能化運(yùn)營(yíng)將是比拼核心。
無人超市：“盒子”或?yàn)檠a(bǔ)充，超市科技化是浪潮
從布局者角度，無人零售由互聯(lián)網(wǎng)龍頭、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、零售商三方主導(dǎo)，以“盒子”類居多。
互聯(lián)網(wǎng)龍頭以亞馬遜及阿里巴巴為代表，優(yōu)勢(shì)在于科技及數(shù)據(jù)的積累，但是在商品供應(yīng)鏈及門店運(yùn)營(yíng)管理上缺乏經(jīng)驗(yàn)。預(yù)計(jì)互聯(lián)網(wǎng)巨頭未來并不會(huì)在線下大規(guī)模開設(shè)無人實(shí)體店，而旨在搭建生態(tài)系統(tǒng)，通過無人零售解決方案賦能傳統(tǒng)實(shí)體。
創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，以深藍(lán)科技Take go、繽果盒子、F5未來店為代表，且大部分已經(jīng)獲得天使輪或A輪投資。
此外，具有創(chuàng)新基因的實(shí)體零售巨頭紛紛布局。如無人便利店7-Eleven Signature，沃爾瑪推自助雜貨售賣亭，天虹Well Go，蘇寧體育Biu、居然之家EATBOX等。
布局無人零售企業(yè)例舉，圖片來源：中信證券
無人零售融資情況例舉，圖片來源：中信證券
無人超市目前包括無人開放式貨架和無人盒子。
無人開放式貨架主要設(shè)置在辦公空間，典型代表包括猩便利、零食e家、用點(diǎn)心吧等。相比于自動(dòng)售貨機(jī)，開放貨架成本低(自動(dòng)售貨機(jī)單機(jī)成本2~2.5萬、放開貨架成本100~300元)，一般無入駐租金，缺點(diǎn)是丟失率難控制。
無人盒子占地面積、商品品類、SKU一般介于自動(dòng)售貨機(jī)與無人便利店之間，多設(shè)置在封閉或半封閉小區(qū)、寫字樓、商場(chǎng)等，拆卸移動(dòng)方便，如繽果盒子、TakeGo、EATBOX、Well Go等。
從技術(shù)路徑上，無人零售可分為人工智能、RFID、二維碼三種派系。
我們測(cè)算盒子盈利需要極高坪效，盈虧平衡點(diǎn)坪效2.4萬元/平米/年是超市便利店的2倍，對(duì)成本、供應(yīng)鏈和選址要求極高，未來或?yàn)檠a(bǔ)充業(yè)態(tài)。
消費(fèi)場(chǎng)景的全面數(shù)據(jù)化，才是無人零售背后的戰(zhàn)略核心
消費(fèi)場(chǎng)景的全面數(shù)據(jù)化才是無人零售背后的戰(zhàn)略核心，包括客流數(shù)據(jù)、商品數(shù)據(jù)、消費(fèi)數(shù)據(jù)、金融數(shù)據(jù)等。
未來超市并非以有人或無人劃分，重要的是應(yīng)用科技化程度。看好龍頭積極應(yīng)用人工智能、生物識(shí)別、大數(shù)據(jù)等技術(shù)在貨品陳列與周轉(zhuǎn)、動(dòng)線分析、智能營(yíng)銷與購(gòu)物體驗(yàn)上帶來的提效空間，如客流數(shù)據(jù)化推動(dòng)貨品管理，商品數(shù)據(jù)化指導(dǎo)庫(kù)存共享與運(yùn)營(yíng)提效，客戶數(shù)據(jù)化提供精準(zhǔn)營(yíng)銷、現(xiàn)代金融等。
未來實(shí)體店科技化、數(shù)據(jù)化升級(jí)，圖片來源：中信證券
