(電子商務(wù)研究中心訊) 事項(xiàng)：近日，我們參加了股轉(zhuǎn)系統(tǒng)和上證報(bào)聯(lián)合舉辦的“新三板萬(wàn)里行”活動(dòng)，對(duì)湖南海翼電子商務(wù)股份有限公司進(jìn)行了調(diào)研。
具體會(huì)議紀(jì)要匯總?cè)缦隆?/strong>
評(píng)論：
以智能配件、智能硬件打造“中國(guó)智造”，科技出口行業(yè)翹楚基于海翼股份的行業(yè)地位和未來(lái)業(yè)務(wù)布局，我們認(rèn)為公司：
1、海外充電領(lǐng)域龍頭地位確立，品牌效應(yīng)持續(xù)：公司業(yè)務(wù)聚焦智能配件、智能硬件，旗下品牌Anker在充電領(lǐng)域表現(xiàn)搶眼，在歐美日多國(guó)市場(chǎng)領(lǐng)先，憑借逐步強(qiáng)大的品牌力建立溢價(jià)能力。
2、拓展線下市場(chǎng)，完善線上+線下的全渠道建設(shè)：公司由線上業(yè)務(wù)起家，在亞馬遜平臺(tái)銷售多年列居首位，開拓線下渠道線下渠道已經(jīng)入駐Wal-Mart美國(guó)3000多家門店和BestBuy美國(guó)600多家門店。
3、增長(zhǎng)強(qiáng)勁，盈利能力持續(xù)提升：公司近年來(lái)營(yíng)收凈利增速迅猛，17年上半年凈利率高達(dá)20%，盈利能力行業(yè)領(lǐng)先。
4、研發(fā)能力突出，持續(xù)打造市場(chǎng)爆款：公司高度重視產(chǎn)品研發(fā)，持續(xù)推出有影響力的爆款產(chǎn)品，近兩年攬獲國(guó)內(nèi)外設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)等工業(yè)設(shè)計(jì)類獎(jiǎng)項(xiàng)近10項(xiàng)。
5、弘揚(yáng)中國(guó)制造之美：行業(yè)政策支持“中國(guó)智造”出海發(fā)展。
公司基本情況介紹
湖南海翼電子商務(wù)股份有限公司成立于2011年12月，總部位于湖南長(zhǎng)沙，2016年6月完成股改，9月正式掛牌新三板，12月完成首筆融資，獲得由IDG領(lǐng)投的3.27億元，2017年7月完成第二筆融資，企業(yè)估值達(dá)到46億元。公司目前員工約700人，專業(yè)從事智能移動(dòng)周邊產(chǎn)品、智能生活周邊產(chǎn)品及計(jì)算機(jī)周邊產(chǎn)品的研發(fā)和銷售；產(chǎn)品主要圍繞移動(dòng)通訊設(shè)備、智能設(shè)備的充電和數(shù)據(jù)傳輸?shù)阮I(lǐng)域，包括移動(dòng)電源及鋰電相關(guān)產(chǎn)品、USB充電器及USB數(shù)據(jù)傳輸相關(guān)產(chǎn)品、充電線材及數(shù)據(jù)線材相關(guān)產(chǎn)品、藍(lán)牙耳機(jī)及藍(lán)牙音箱等音頻類產(chǎn)品、保護(hù)支架類產(chǎn)品、智能家電類產(chǎn)品等。
公司是目前國(guó)內(nèi)營(yíng)收規(guī)模最大的科技型跨境出口品牌企業(yè)之一，并在發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)取得良好口碑。公司旗下品牌Anker已經(jīng)成為美國(guó)、歐洲、日本線上銷售市場(chǎng)份額第一的智能配件品牌，位列Amazon全球品牌賣家排行榜第一，并繼續(xù)開拓線下市場(chǎng)，至今已暢銷海內(nèi)外100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，吸引超過3000萬(wàn)用戶，在國(guó)際上塑造了中國(guó)數(shù)碼配件品牌的良好聲譽(yù)。
公司業(yè)務(wù)規(guī)模高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)布局加快推進(jìn)
公司2014至2017年上半年保持高速的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，2014-2016年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)83%，這與公司產(chǎn)品復(fù)購(gòu)率高、海外線下渠道快速拓展密切相關(guān)。2016年公司營(yíng)業(yè)收入為25.09億元，同比增長(zhǎng)92.69%；凈利潤(rùn)3.22億元，同比增長(zhǎng)100.62%。凈利潤(rùn)高速增長(zhǎng)主要因?yàn)椋?/p>
1.銷售公司并表拉升業(yè)績(jī)：15年底現(xiàn)股東平行持股的幾家銷售公司并入母公司，實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)并表；
2.規(guī)模效應(yīng)逐步凸顯：公司研發(fā)費(fèi)用的分?jǐn)傇谠缙趯?duì)利潤(rùn)影響較大，隨著規(guī)模效應(yīng)凸顯，對(duì)利潤(rùn)的影響逐步減傷；
3.品牌影響力愈加強(qiáng)大：公司產(chǎn)品在海外口碑效應(yīng)體現(xiàn)，相對(duì)許多國(guó)內(nèi)廠家具備更強(qiáng)定價(jià)能力，即使產(chǎn)品溢價(jià)也能保持市場(chǎng)份額；
4.新的品類持續(xù)拓展：除了Anker系列充電產(chǎn)品，公司還持續(xù)智能家居品牌Eufy及相關(guān)產(chǎn)品、車載智能品牌Roav及產(chǎn)品、智能顯示品牌Nebula，新的品類定價(jià)空間更靈活，這也助利于凈利潤(rùn)的提升。
2017年上半年公司營(yíng)業(yè)收入15.62億元，同比增長(zhǎng)75.41%；凈利潤(rùn)為3.17億元，同比增長(zhǎng)220.68%。期間，除了收入增長(zhǎng)帶來(lái)的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)以外，對(duì)街電科技的部分股權(quán)進(jìn)行處置帶來(lái)了1.51億元的投資收益。
2016年，公司營(yíng)業(yè)收入按照產(chǎn)品分類來(lái)看，線頭充電器支架類產(chǎn)品收入占比44.91%；電池類產(chǎn)品占42.22%，其他產(chǎn)品占12.87%。除了傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的地位鞏固，新產(chǎn)品的挖掘也將帶來(lái)新機(jī)遇。目前公司已與百度、谷歌等達(dá)成戰(zhàn)略合作，將合作開發(fā)應(yīng)用新的語(yǔ)音智能產(chǎn)品。
深耕北美地區(qū)，開拓內(nèi)銷市場(chǎng)：2016年，公司國(guó)外營(yíng)收占比98.48%，大陸營(yíng)收占比不到2%。公司早期創(chuàng)業(yè)選定北美為第一市場(chǎng)，深耕北美地區(qū)。產(chǎn)品定位先進(jìn)科技、最佳性能，價(jià)位中等偏上。隨著中國(guó)市場(chǎng)的消費(fèi)者正在逐漸接受這樣的定位，公司也于2015年起大力開拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，建立天貓、京東旗艦店。目標(biāo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)達(dá)到10%的占比，今年雙十一的國(guó)內(nèi)銷量比去年翻了5倍，實(shí)現(xiàn)了第一步的跨越。
2016、2017年上半年公司總費(fèi)用率呈現(xiàn)穩(wěn)中微升狀態(tài)，主要由以下三方面導(dǎo)致：
1.管理費(fèi)用率的上升：2016/2017H1管理費(fèi)用率為6.69%/7.32%，同比分別上漲1.86、0.10個(gè)百分點(diǎn)，主要因新增產(chǎn)品線及街電服務(wù)品牌產(chǎn)生大量研發(fā)投入、業(yè)務(wù)量快速增長(zhǎng)導(dǎo)致管理人員大幅增加導(dǎo)致。
2.銷售費(fèi)用率基本保持穩(wěn)定：2016/2017H1銷售費(fèi)用率為31.13%/32.33%，由于公司持續(xù)擴(kuò)張，規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，銷售費(fèi)用率相對(duì)穩(wěn)定。
3.財(cái)務(wù)費(fèi)用率的上升：2016/2017H1財(cái)務(wù)費(fèi)用率為0.22%/0.78%，同比分別上升0.27、1.46個(gè)百分點(diǎn)，主要受外匯市場(chǎng)波動(dòng)影響。
公司盈利能力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)狀況良好。2016/2017H1公司毛利率為53.92%/53.64%，總體毛利率較為穩(wěn)定。2017年上半年公司凈利率為20.26%，同比上升9.18個(gè)百分點(diǎn)，主要因處置街電科技股權(quán)帶來(lái)1.51億元投資收益導(dǎo)致。剔除處置街電科技股權(quán)的影響，公司毛利率、凈利率、總費(fèi)用率均處于穩(wěn)健發(fā)展?fàn)顟B(tài)，經(jīng)營(yíng)狀況良好。
消費(fèi)電子前景廣闊，大容量+快速充電成趨勢(shì)消費(fèi)電子前景廣闊：全球市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。全球消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟，進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，據(jù)智研咨詢數(shù)據(jù)，2016年全球消費(fèi)電子市場(chǎng)總支出約為9,500億美元，同比小幅下降0.5%。主要受美元升值的影響，全球其他貨幣計(jì)價(jià)的消費(fèi)電子產(chǎn)品銷售額縮水，一定程度上影響了消費(fèi)電子市場(chǎng)規(guī)模的統(tǒng)計(jì)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，據(jù)美國(guó)權(quán)威消費(fèi)電子市場(chǎng)咨詢公司GfK統(tǒng)計(jì)，我國(guó)家電及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售額呈持續(xù)上升態(tài)勢(shì)，3C整體零售市場(chǎng)快速迭代，線上市場(chǎng)逐步增長(zhǎng)，潛力巨大。
移動(dòng)充電需求上升，大容量產(chǎn)品成市場(chǎng)主流。隨著人們智能手機(jī)、平板電腦、藍(lán)牙耳機(jī)、藍(lán)牙音響、運(yùn)動(dòng)手環(huán)、電子閱讀器等智能設(shè)備的增加，人們對(duì)隨身“有電”的需求逐步迫切，對(duì)電量的需求也迅速提升。2013年至2015年，在京東、天貓、亞馬遜等電子商務(wù)平臺(tái)上，移動(dòng)電源的最熱門容量段從3000mAh，逐步演變?yōu)?0000mAh和20000mAh，而現(xiàn)在20000mAh已經(jīng)成為市場(chǎng)銷售的主流。同時(shí)，用戶產(chǎn)生了在不同場(chǎng)景下的充電需求，市場(chǎng)上出現(xiàn)了購(gòu)物中心移動(dòng)電源借用租賃等場(chǎng)景化充電和商業(yè)模式上創(chuàng)新的產(chǎn)品。
快速充電成趨勢(shì)，多場(chǎng)景充電需求促進(jìn)充電器多樣發(fā)展。隨著快速充電技術(shù)Qulacomm Quick Charge 3.0、USB-CPower Delivery等在消費(fèi)電子產(chǎn)品行業(yè)的迅速普及，越來(lái)越多的手機(jī)、平板、超級(jí)本搭載快速充電模塊，支持快速充電技術(shù)的USB充電器將會(huì)有更大的市場(chǎng)空間。同時(shí)，近年來(lái)智能設(shè)備如智能手環(huán)、智能手表等設(shè)備的普及也使得以往的單口充電器不能滿足多個(gè)設(shè)備同時(shí)充電的需求，多口充電器獲得了更快的增長(zhǎng)。用戶對(duì)辦公桌充電，汽車充電等多元化需求逐漸產(chǎn)生，也催生了充電器形態(tài)的豐富，桌面充電器，車內(nèi)充電器成為熱銷產(chǎn)品。
以市場(chǎng)為導(dǎo)向，自主研發(fā)搶占行業(yè)先機(jī)
公司采取以市場(chǎng)為導(dǎo)向的自主研發(fā)模式，注重研發(fā)投入。公司研發(fā)流程較為完善，包含概念定義、項(xiàng)目啟動(dòng)、模具開模、設(shè)計(jì)認(rèn)可、出貨認(rèn)可、量產(chǎn)等階段。目前，公司擁有員工數(shù)約為700人，其中研發(fā)人員近400人，接近總?cè)藬?shù)的60%，每年研發(fā)投入超過1億人民幣，致力于打造功能新穎、技術(shù)領(lǐng)先的高品質(zhì)產(chǎn)品。
公司積極申請(qǐng)相關(guān)專利，研發(fā)碩果累累，與谷歌、百度等巨頭成為合作伙伴。公司擁有一支國(guó)際頂尖的工業(yè)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，目前已獲得265項(xiàng)實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)專利、1項(xiàng)發(fā)明專利，近兩年攬獲德國(guó)紅點(diǎn)設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)、德國(guó)IF設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)、日本G-Mark設(shè)計(jì)大獎(jiǎng)等工業(yè)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)項(xiàng)近10項(xiàng)，產(chǎn)品也屢獲海內(nèi)外頂級(jí)媒體高度贊譽(yù)。2017年5月，Anker成為Google Assistant全球首批10家硬件合作伙伴之一；同年7月，公司與百度達(dá)成戰(zhàn)略合作，合作開發(fā)應(yīng)用百度語(yǔ)音智能Duer OS的音頻產(chǎn)品。此外，公司已先后推出智能家居Eufy、車載智能Roav、智能投影Nebula等多個(gè)自有品牌，并希望在未來(lái)5-10年內(nèi)培養(yǎng)3-5個(gè)國(guó)際知名的中國(guó)品牌。（來(lái)源：國(guó)信證券 文/王念春 編選：網(wǎng)經(jīng)社）
