(電子商務(wù)研究中心訊) 事件：10月10日，中通快遞通過官方微信及微博發(fā)布《中通快遞關(guān)于調(diào)整快遞價(jià)格的告客戶書》，公告指出“今年以來，快遞業(yè)受運(yùn)輸成本增加、人工成本提升、原材料價(jià)格上漲等多種因素影響，同時(shí)為了進(jìn)一步提升服務(wù)質(zhì)量，保障客戶利益，中通快遞集團(tuán)經(jīng)綜合考慮，決定從即日起調(diào)整快遞價(jià)格，具體情況請(qǐng)咨詢當(dāng)?shù)胤?wù)網(wǎng)點(diǎn)。”
點(diǎn)評(píng)：
成本壓力短期難以釋放，價(jià)格上調(diào)勢(shì)在必行。到9月29日調(diào)價(jià)周期，國(guó)內(nèi)成品油出現(xiàn)今年最高上調(diào)幅度，已連續(xù)6個(gè)周期未有下調(diào)，且據(jù)發(fā)改委預(yù)計(jì)，四季度油價(jià)下跌概率小，對(duì)快遞企業(yè)旺季業(yè)績(jī)帶來較大成本壓力；同時(shí)，隨著原材料上漲，紙箱價(jià)格持續(xù)走高，即使價(jià)格翻倍仍是一箱難求，極大的壓縮了快遞企業(yè)潛在利潤(rùn)空間；此外，受到外賣市場(chǎng)崛起，快遞業(yè)人員流失嚴(yán)重，迫使人工成本抬升。多重因素短期內(nèi)均難以消解，為保證業(yè)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，提價(jià)無可厚非。
雙十一行情在即，借勢(shì)提價(jià)正當(dāng)時(shí)。雖然提價(jià)是行業(yè)心之所向，但率先宣布提價(jià)仍需扛下客戶大幅流失風(fēng)險(xiǎn)，因此中通選擇此時(shí)提價(jià)，一方面有雙十一行情承托，足夠消化市場(chǎng)情緒，最大限度降低調(diào)價(jià)對(duì)單量的沖擊；另一方面，此次調(diào)價(jià)方案賦予終端服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)一定的決策權(quán)，既可因地制宜測(cè)試客戶價(jià)格敏感度，培養(yǎng)客戶習(xí)慣，又不失柔性，利于客戶維系。更重要的是，往年雙十一壓倉(cāng)、爆倉(cāng)情況嚴(yán)重，若能通過提價(jià)限流，保證服務(wù)品質(zhì)，將能夠培養(yǎng)客戶習(xí)慣，打破行業(yè)困局。綜合來看，此次提價(jià)的時(shí)點(diǎn)及策略恰到好處，但執(zhí)行力度有待驗(yàn)證。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)趨向成熟，調(diào)價(jià)策略有望傳導(dǎo)及持續(xù)。此前，伴隨電商爆發(fā)，快遞業(yè)處于野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)，除錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的順豐以外，快遞企業(yè)多以低價(jià)搶占市場(chǎng)份額，“無腦”承攬電商件，網(wǎng)點(diǎn)勞動(dòng)強(qiáng)度大但收益甚微。而隨著電商增速放緩及主流快遞企業(yè)紛紛上市，尤其是近期百世美股敲鐘，國(guó)內(nèi)快遞市場(chǎng)日漸成熟，競(jìng)爭(zhēng)趨于平穩(wěn)，領(lǐng)先梯隊(duì)開始謀求行業(yè)良性發(fā)展，比如考慮取消包倉(cāng)價(jià)、階段性調(diào)價(jià)等，此次中通宣布提價(jià)，再次向市場(chǎng)釋放了積極信號(hào)，同時(shí)考慮到A股快遞上市企業(yè)的利潤(rùn)承諾期限，此次提價(jià)大概率可向全行業(yè)傳導(dǎo)并可持續(xù)，行業(yè)破局或迎良機(jī)。
投資建議：目前快遞業(yè)仍然維持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，快遞企業(yè)業(yè)績(jī)有所支撐；近期雙十一行情預(yù)期漸高，且受百世IPO及韻達(dá)快運(yùn)啟動(dòng)等事件催化，我們預(yù)計(jì)目前正是布局快遞標(biāo)的的最佳窗口期。重點(diǎn)推薦韻達(dá)股份(002120)、圓通速遞(600233)，建議關(guān)注順豐控股(002352)、申通快遞(002468)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：調(diào)價(jià)執(zhí)行力度不及預(yù)期；成本漲幅超預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化。(來源：安信證券；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
