(電子商務(wù)研究中心訊) 通常來(lái)講，現(xiàn)在市場(chǎng)有一個(gè)明顯的特點(diǎn)就是股東會(huì)喜歡估值最高的項(xiàng)目，而新的投資者更喜歡最低估值的項(xiàng)目。對(duì)于創(chuàng)始人來(lái)說(shuō)，理解VC如何看待估值是對(duì)融資成功與否至關(guān)重要。
對(duì)于一個(gè)投資者來(lái)說(shuō)，初始估值是影響最終回報(bào)的兩個(gè)決定因素之一，另一個(gè)就是規(guī)模大小。作為投資者，如果你認(rèn)為結(jié)局會(huì)很好(無(wú)論從規(guī)模還是概率上)，那么你將為更高的估值買賬。這其中影響他們判斷的因素有幾個(gè)，例如公司實(shí)現(xiàn)投資承諾的概率：經(jīng)驗(yàn)管理團(tuán)隊(duì)；市場(chǎng)規(guī)模大??；項(xiàng)目對(duì)市場(chǎng)的吸引力；早期客戶市場(chǎng)的驗(yàn)證和最初牽引力等。
投資者對(duì)這些因素的每一個(gè)權(quán)重衡量在隨著時(shí)間的變化而變化。最大的搖擺因素就是行業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境或者被稱為市場(chǎng)周期。眼下，我們?nèi)蕴幱跉v史上第二大牛市中，因此投資者普遍感到樂(lè)觀，所以當(dāng)一個(gè)重大的市場(chǎng)正在變化(或者獲得更多數(shù)據(jù)的時(shí)候)更新這個(gè)估算或許能說(shuō)明一些問(wèn)題。
在這個(gè)特殊時(shí)期下不同的VC也有相應(yīng)的變化。比如，有人傾向于看重創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，只要項(xiàng)目在市場(chǎng)上有足夠吸引力，他們就能找到產(chǎn)品引人注目。所以有投資人在對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有很大信心的時(shí)候會(huì)支付更高的估值。不過(guò)，其他公司對(duì)市場(chǎng)服務(wù)的價(jià)值也會(huì)提高。
為了幫助SaaS創(chuàng)始人融資獲得更準(zhǔn)確的估值，國(guó)外有投資人已經(jīng)提出要?jiǎng)?chuàng)建一個(gè)融資估算器，列出影響估值金額的主要變量，作為指南，也許會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生一定影響。
在正式進(jìn)入這個(gè)計(jì)算公式之前，需要說(shuō)明的是：每個(gè)主要部分的編號(hào)都是累計(jì)的，對(duì)管理、市場(chǎng)、牽引因素、定位選取合適數(shù)量的“積分”并在一起添加。而且，這些數(shù)字最適合企業(yè)SaaS公司處理更大的客戶。盡管變量很重要，但這些變量的價(jià)值會(huì)隨者時(shí)間而變化。最后，競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)態(tài)(想投資你的公司的公司數(shù)量)會(huì)有很大的差異。
有了這些免責(zé)聲明，通過(guò)變量單位，你所能期望的“價(jià)值”將被歸結(jié)多少都有展現(xiàn)。
這個(gè)SaaS估算器主要有變量、估值、備注三部分構(gòu)成。
變量1——團(tuán)隊(duì)
?、儆邢嚓P(guān)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，但之前不是CEO的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，價(jià)值500萬(wàn)美元估值。說(shuō)明：有過(guò)相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)始人有較大概率可以創(chuàng)造出成功。
②重復(fù)成功的創(chuàng)始人，價(jià)值1000-2000萬(wàn)美元估值。說(shuō)明：創(chuàng)始人將以前的業(yè)務(wù)建立在合理的營(yíng)收水平上，并/或?yàn)橥顿Y者取得良好的業(yè)績(jī)。
變量2——市場(chǎng)
?、夙?xiàng)目處于熱門領(lǐng)域(AI、大數(shù)據(jù)、AR、VR—)，價(jià)值500萬(wàn)-2000萬(wàn)美元估值。說(shuō)明：大而新市場(chǎng)機(jī)會(huì)是VC決策的最大驅(qū)動(dòng)力之一。如果這不是一個(gè)大市場(chǎng)，你可能無(wú)法獲得資金。
變量3——牽引因素
?、倏蛻袅慷啻?。這個(gè)因素價(jià)值500萬(wàn)美元估值。說(shuō)明：一旦進(jìn)入快速研發(fā)階段，有了客戶的積累說(shuō)明你正在創(chuàng)造價(jià)值。
?、诤?00-200萬(wàn)美元的平均會(huì)計(jì)收益率(ARR)價(jià)值1000萬(wàn)美元估值。說(shuō)明：100萬(wàn)美元的平均會(huì)計(jì)收益率是一個(gè)“神奇”的門檻，可能為很多投資者創(chuàng)造下一輪新價(jià)值。
?、酆?00-500萬(wàn)美元的平均會(huì)計(jì)收益率(ARR)價(jià)值2500萬(wàn)-3500萬(wàn)美元估值。說(shuō)明：在平均會(huì)計(jì)收益率(ARR)中超過(guò)200萬(wàn)美元說(shuō)明你的公司已經(jīng)在第一梯隊(duì)了。
變量4——團(tuán)隊(duì)硅谷地位，價(jià)值500萬(wàn)-1000萬(wàn)美元估值
只有硅谷的位置是不夠的，所以你的公司需要組合一些以前的特別屬性，但是一般的灣區(qū)公司最終以溢價(jià)籌集資金。
以下是幾個(gè)例子：
例1：重復(fù)成功的CEO(價(jià)值1000-2000萬(wàn)美元估值)，有趣但不“熱”的市場(chǎng)，前期有營(yíng)收，公司位于硅谷(價(jià)值500萬(wàn)-1000萬(wàn)美元估值)。估值范圍為1500萬(wàn)-3000萬(wàn)美元。
例2：第一次創(chuàng)辦公司的創(chuàng)始人，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)，公司位于灣區(qū)之外，是一個(gè)“無(wú)聊的行業(yè)”，還有200-500萬(wàn)美元的ARR(價(jià)值2500萬(wàn)-3500萬(wàn)美元估值)。估值范圍為2500萬(wàn)-3500萬(wàn)美元。
例3：位于硅谷(價(jià)值500萬(wàn)-1000萬(wàn)美元估值)，職業(yè)經(jīng)理人(價(jià)值1000萬(wàn)-2000萬(wàn)美元估值)，處于熱門行業(yè)(價(jià)值500萬(wàn)-1500萬(wàn)美元估值)，少數(shù)客戶可以參考(價(jià)值500萬(wàn)美元估值)。估值范圍為2500萬(wàn)-5000萬(wàn)美元。
當(dāng)然，這是個(gè)相當(dāng)寬泛的估算值，并不難發(fā)現(xiàn)打破這個(gè)公式的出類人才。但總的來(lái)說(shuō)，它可以產(chǎn)生大概的估值范圍，幫助SaaS創(chuàng)始人圍繞著什么是可能的，以及他們應(yīng)該確立的第一輪風(fēng)險(xiǎn)投資資金是多少。（來(lái)源：億歐 文/王玙珺 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
