(電子商務(wù)研究中心訊) 順豐控股公告其定增募集配套資金事項完成。本次發(fā)行采用詢價方式定價,最終確定發(fā)行價35.19元/股,為當(dāng)前市場價的7折左右,發(fā)行數(shù)量共計2.27億股,發(fā)行完成后公司總股本為44.11億股,合計募集資金總額為80億元。本次參與發(fā)行的投資人為8家機(jī)構(gòu)投資者。順豐借殼鼎泰新材上市時,分為重大資產(chǎn)置換并發(fā)行股份購買資產(chǎn)+募集配套資金兩項,事項于去年12月12日獲得證監(jiān)會批復(fù),資產(chǎn)置換與購買與今年1月完成,本次募集配套資金完成,標(biāo)志著順豐上市時的操作全部落地。
定增價為現(xiàn)價約七折。
本次配套融資發(fā)行完成后,公司總股本擴(kuò)充為44.1億股,按照當(dāng)前二級市場51.94元/股價格,合計總市值2291.1億元,對應(yīng)2016年凈利潤其估值在50x以上;而本次定增發(fā)行價35.19元/股,較現(xiàn)價大約7折左右,對應(yīng)16年估值則為35x。
募投項目擴(kuò)展產(chǎn)品線,符合產(chǎn)業(yè)融合大趨勢。
本次配套融資所得的80億將全部用于航材購置及飛行支持、冷運車輛與溫控設(shè)備采購、信息服務(wù)平臺建設(shè)及下一代物流信息化技術(shù)研發(fā)以及中轉(zhuǎn)場建設(shè)項目。從公司募投項目來看,航材飛行方面的投入為繼續(xù)鞏固公司在商務(wù)件、高端件上的先發(fā)優(yōu)勢;冷鏈投入則為產(chǎn)業(yè)鏈的豐富及延伸;中轉(zhuǎn)場建設(shè)符合降本增效、倉配一體的訴求,整體來看,公司募投項目的方向非常明確:加強(qiáng)自身高端領(lǐng)域的優(yōu)勢,同時布局全物流產(chǎn)業(yè)鏈如倉配、國際、冷運等。而在此之前,公司已于8月5日發(fā)布公告,截止今年的7月18日,公司募投項目已經(jīng)累計投入自籌資金26.45億元,約為整體募投計劃的1/3。
投資建議。
順豐作為中國快遞行業(yè)佼佼者,在商務(wù)件、高端件上擁有極強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢,同時在物流多元生態(tài)領(lǐng)域上也具備領(lǐng)跑效應(yīng),但在通達(dá)系登錄資本市場,都試圖加強(qiáng)重資產(chǎn)、構(gòu)筑核心競爭力、并升級服務(wù)的時刻,依舊受到行業(yè)競爭壓力的影響。我們預(yù)計公司2017-2019年凈利潤分別為34.2、42.4與48.6億元,給予增持評級。(來源：天風(fēng)證券；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
