(電子商務(wù)研究中心訊) 公告/新聞。公司發(fā)布2017年半年報(bào),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.61億元,同比增長25.87%;毛利率達(dá)19.85%,同比降低1.15個(gè)百分點(diǎn),但公司加強(qiáng)費(fèi)用控制,費(fèi)用率降低1.04個(gè)百分點(diǎn),最終實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤7.47億元,同比增長22.90%;歸屬上市公司股東的扣非凈利潤7.08億元,同比增長26.27%;最終實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.49元,加權(quán)平均ROE為12.84%,業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
業(yè)務(wù)量增長18.3%,客單價(jià)提升7.42%。報(bào)告期內(nèi),公司業(yè)務(wù)總量17.26億件,同比增長18.3%,市場(chǎng)占有率達(dá)10%,快遞服務(wù)收入55.25億元,客單價(jià)達(dá)3.20元/單,同比提高0.22元/單,增長7.42%。公司致力于擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,全面提高網(wǎng)絡(luò)輻射能力。一方面,繼續(xù)推進(jìn)落實(shí)“向西、向下”工程,全網(wǎng)新增獨(dú)立網(wǎng)點(diǎn)118家,共計(jì)1772家,同比增長7.13%;另一方面,通過與波蘭郵政的深化合作,大力擴(kuò)展國際快遞網(wǎng)絡(luò),目前申通國際快遞業(yè)務(wù)覆蓋海外27個(gè)國家地區(qū),累計(jì)開拓超過100個(gè)海外網(wǎng)點(diǎn)。
以快遞為基礎(chǔ),大力擴(kuò)展產(chǎn)業(yè)鏈布局。17年上半年,公司主要在三個(gè)方面有效延伸了現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈:其一,依托全面的網(wǎng)點(diǎn)資源、精益的成本優(yōu)勢(shì)和優(yōu)質(zhì)的配送服務(wù),主要面向電子商務(wù)商家提供倉配一體化服務(wù);其二,投資9億元建設(shè)中國冷鏈交易中心項(xiàng)目,進(jìn)一步加快冷鏈物流推進(jìn)工作,擴(kuò)寬業(yè)務(wù)范圍并為公司帶來更多的轉(zhuǎn)型附加值;其三,增資豐巢科技建立智能快遞柜,完善末端收派件業(yè)務(wù),推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展,促進(jìn)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)。
推進(jìn)中轉(zhuǎn)場(chǎng)地建設(shè),完善網(wǎng)絡(luò)布局。申通推進(jìn)“中轉(zhuǎn)、路由一盤棋”戰(zhàn)略,大力開發(fā)中轉(zhuǎn)場(chǎng)地建設(shè),目前對(duì)33個(gè)中轉(zhuǎn)場(chǎng)地進(jìn)行改、擴(kuò)、建;報(bào)告期內(nèi),新開通400多條路由,運(yùn)能同比增長12%至16300噸/天。我們認(rèn)為,未來申通將在繼續(xù)完善現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)布局的基礎(chǔ)上,將加快“一帶一路”沿線國家業(yè)務(wù)布局,并進(jìn)軍國際快遞商圈,逐步發(fā)展成為具有全球網(wǎng)絡(luò)覆蓋能力的國際快遞服務(wù)企業(yè)。
維持盈利預(yù)測(cè),維持“買入”評(píng)級(jí)。公司業(yè)績(jī)基本符合此前預(yù)期,我們維持盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS為1.08元、1.43元、1.89元,對(duì)應(yīng)現(xiàn)股價(jià)PE為25倍、19倍、14倍,估值相對(duì)較低,維持“買入”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)增速不達(dá)預(yù)期以致公司業(yè)績(jī)下滑。(來源：申萬宏源 文/陸達(dá)；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
