(電子商務研究中心訊) 公司于4月26日晚間發(fā)布2016年年度報告。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入36.03億元,同比增長13.44%;實現(xiàn)歸母凈利潤6.22億元,同比增長29.54%;實現(xiàn)基本每股收益0.58元,同比增長23.40%。公司于4月27日晚間發(fā)布2017年一季度報告。報告期內(nèi),公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.47億元,同比增長6.94%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.06億元,同比下降0.60%;實現(xiàn)基本每股收益0.10元,與上年同期持平。
毛利率進一步提升,財務費用受益人民幣貶值。
報告期內(nèi),公司營收規(guī)模增速平穩(wěn),其中,傳統(tǒng)主業(yè)手工具實現(xiàn)營業(yè)收入32.84億元,同比增長6.82%,毛利率32.70%,較上年同期大幅提升5.57個百分點;智能產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入2.86億元,同比大幅增長356.77%,與華達科捷的協(xié)同效應得以彰顯。期間費用方面,報告期內(nèi),公司實現(xiàn)銷售費用1.80億元,同比增長24.23%;實現(xiàn)管理費用2.65億元,同比增長21.12%;實現(xiàn)財務費用-1.32億元,上年同期為-5,571.33萬元,財務費用的大幅下降主要受益于人民幣貶值帶來的匯兌收益。
投資凈收益下降明顯。
2016年公司投資收益下降較為明顯,其投資凈收益由2015年的7,262.08萬元下滑至2016年的-210.72萬元。具體看,長期股權(quán)投資收益3,768.16萬元,較上年同期下降2,724.93萬元,主要由于卡森國際的投資收益由2015年的3,852.97萬元下滑至2016年的-91.06萬元。由于公司已不再對卡森國際具有重大影響,其已被列入可供出售金融資產(chǎn)。另一方面,報告期內(nèi)公司獲得來自杭州普特濱江的現(xiàn)金分紅為5,948萬元,由于2017年并沒有該部分收入,公司2017年一季度凈利潤增速有所放緩。另外,報告期內(nèi)公司處置金融資產(chǎn)取得的投資收益為-1.16億元,上年同期為-2,152.34萬元,我們判斷虧損主要來自遠期結(jié)售匯的損失。
PT公司并表,智能裝備板塊想象空間較大。
報告期內(nèi),智能裝備業(yè)務同比增速高達356.77%,這其中既包括了華達科捷的并表因素,也體現(xiàn)出華達科捷與母公司取得的較好的協(xié)同效應。2016年,華達科捷實現(xiàn)營業(yè)收入19,979.48萬元,同比增長11.08%;實現(xiàn)凈利潤2,749.55萬元,同比增長14.39%。同時,公司充分利用華達科捷現(xiàn)有技術與資源,將其傳統(tǒng)手工具產(chǎn)品逐步向智能手工具領域開拓,報告期內(nèi)已取得較好的營收增速。2017年,PT公司正式并表,其專業(yè)從事建筑領域光學測量儀器的研發(fā)與銷售,主要產(chǎn)品包括激光掃平儀等,并表后將有效提高智能裝備板塊的營收占比。另一方面,公司于2016年12月參股微納科技30.18%的股權(quán),期待雙方在技術研發(fā)等方面的合作共享。
維持“推薦”評級。
2017年,公司智能裝備業(yè)務有望持續(xù)發(fā)力,3D激光雷達產(chǎn)品受到關注。我們認為公司目前估值處于相對的合理區(qū)間,預計2017年~2019年EPS分別為0.69元、0.77元以及0.88元,對應當前股價的市盈率分別為23.16倍、20.63倍以及18.13倍,維持“推薦”評級。（來源：國元證券 文/馬松 編選：中國電子商務研究中心）
