(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點：
1.出口外貿(mào)+互聯(lián)網(wǎng)，跨境電商市場空間大。傳統(tǒng)貿(mào)易下滑的環(huán)境下，出口跨境電商逆勢增長，2011-2015年復(fù)合增長率超30%；跨境電商去中間化模式創(chuàng)新，政策完善、通關(guān)效率提高、配套設(shè)施成熟等助推跨境出口電商進一步發(fā)展，憑借“中國制造”性價比優(yōu)勢與跨國網(wǎng)購市場紅利，跨境市場發(fā)展可觀。
2.從電商發(fā)展、全球市場增量分析看好出口B2C。出口B2C增速持續(xù)位于出口電商之上，復(fù)合增速超35%，大幅領(lǐng)先其他零售形式，2020年全球跨境B2C市場預(yù)計達3.4萬億美元，目前出口B2C正處行業(yè)穩(wěn)定前的爆發(fā)期，大賣家紛紛搶先資本化。
3.跨境B2C生態(tài)系統(tǒng)：①產(chǎn)品環(huán)節(jié)，品類由目前的3C、服裝為主向多品類拓展；市場北美進入品牌競爭，新興市場流量驅(qū)動；賣家多區(qū)域拓展、創(chuàng)品牌、強供應(yīng)鏈、差異化選品。
②渠道環(huán)節(jié)，平臺方面，賣家多平臺布局，第三方平臺規(guī)則依賴性強，垂直獨立站的產(chǎn)品、市場、供應(yīng)鏈管理尤為重要；流量方面，站內(nèi)流量看品質(zhì)，同時流量向外爭奪，社交營銷勢頭強。
③物流環(huán)節(jié)，跨境物流鏈條長、專業(yè)性強、4種方式可選擇，需構(gòu)建跨境物流整體解決方案，大賣家自建物流系統(tǒng)進行對接；2017平臺方、賣家、物流廠商全方位布局海外倉。
④支付環(huán)節(jié)，基于平臺的第三方跨境支付蓬勃發(fā)展。⑤服務(wù)環(huán)節(jié)，跨境電商服務(wù)市場尚處起步階段，發(fā)展空間巨大，本地化服務(wù)是特色。
4.跨境電商發(fā)展已進入下半場。①以史為鑒，淘品牌強者恒強，電商服務(wù)正在崛起。后電商時代，流量步入紅海，電商開始尋求多元化發(fā)展，依賴網(wǎng)購紅利的淘品牌整體沒落，但細(xì)分品類仍有出色商家，隨著電商高速成長，電商服務(wù)業(yè)也在快速崛起。
②跨境電商下半場向精細(xì)化、品牌化、服務(wù)化方向發(fā)展，出口B2C資本化進程加快，跨境大賣家成長空間比淘品牌更大。平臺方面，由小而雜逐漸向精而美過渡；賣家方面，供應(yīng)鏈整合能力與品牌化經(jīng)營成為關(guān)鍵；服務(wù)商方面，平臺自建服務(wù)商與為賣家服務(wù)的廠商共存；資本化方面，目前我國跨境市場體量尚小，國內(nèi)淘品牌獨角獸營收將達50億，跨境市場遠(yuǎn)大于此，現(xiàn)在億級規(guī)模以上的跨境賣家已紛紛資本化。
5.看好強品牌、強供應(yīng)鏈管理、強資金壁壘的跨境電商企業(yè)。
在新三板掛牌企業(yè)中，建議重點關(guān)注品牌+亞馬遜龍頭廠商海翼股份、全品類拓展+供應(yīng)鏈管理強的有棵樹、基于電子泛品類打造品牌的傲基電商、基于服裝品類打造柔性供應(yīng)鏈的賽維電商、三位一體跨境服務(wù)廠商價之鏈、跨境電商+跨境物流廠商波智高遠(yuǎn)，關(guān)注自有品牌+F2C廠商百事泰、自有服裝品牌廠商擇尚科技、電商綜合服務(wù)商愛淘城、Pad品牌產(chǎn)品電商萬方網(wǎng)絡(luò)。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟環(huán)境下滑、全球貿(mào)易市場變化、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型不達預(yù)期。（來源：方正證券 文/于建科 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
