(電子商務(wù)研究中心訊) 報告摘要：
頻頻落子線下，阿里展開“新零售”藍圖
從2016年10月馬云在云棲大會上提出“新零售”概念起，到2017年2月20日阿里與百聯(lián)集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，零售行業(yè)投資熱情持續(xù)升溫。
“新零售”模式需要線上、線下和物流三者相結(jié)合，將電商的大數(shù)據(jù)、云計算、新技術(shù)，與線下實體零售的門店網(wǎng)絡(luò)，以及雙方的物流、供應(yīng)鏈和客戶基礎(chǔ)等資源整合、共享，這樣既有助于解決配送的“最后一公里”問題，又能夠?qū)⒕€上流量導(dǎo)入到線下，擴大雙方的業(yè)務(wù)規(guī)模、形成協(xié)同互補。我們認為，在目前電商增速放緩、實體零售逐漸復(fù)蘇、以及消費升級的背景下，阿里布局“新零售”是大勢所趨，未來或有更多電商平臺開始尋求線下合作，探索“新零售”模式。
借鑒美國零售業(yè)發(fā)展歷程，展望“新零售”之路伴隨著不同時代人們消費習(xí)慣的變化和科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，美國零售行業(yè)的業(yè)態(tài)也在不斷演變。在我們看來，新需求是驅(qū)動零售業(yè)態(tài)改變的根本，而科技是推動行業(yè)前進的重要工具。2016年底美國電商巨頭亞馬遜推出線下實體店Amazon Go，主打“Just Walk Out(拿了就走)”，顧客購物的全過程方便、快捷，不需要工作人員參與、不必排隊結(jié)賬，成為零售業(yè)態(tài)的一項重要創(chuàng)新。我們認為，Amazon Go的設(shè)計理念就是“新零售”
模式的一種體現(xiàn)。未來我國零售企業(yè)或可從消費者的需求出發(fā)，將先進的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與線下購物場景相結(jié)合，為顧客帶來更優(yōu)質(zhì)的購物體驗。
行業(yè)迎來投資機會，聚焦“新零售”相關(guān)標(biāo)的通過發(fā)展“新零售”模式，電商和實體零售企業(yè)有望打通全渠道、實現(xiàn)優(yōu)勢互補，進而擴大業(yè)務(wù)規(guī)模，更好的滿足消費者的需求、優(yōu)化顧客的購物體驗。伴隨“新零售”的深入推進和實體零售的逐步復(fù)蘇，零售板塊有望迎來長期性投資機會，建議重點關(guān)注：擁有區(qū)域性優(yōu)勢，且物業(yè)資產(chǎn)價值豐厚、提供投資安全邊際的百貨類標(biāo)的，包括天虹商場、鄂武商A、合肥百貨、百聯(lián)股份；線下網(wǎng)點資源豐富、入口價值較高、具備物流供應(yīng)鏈優(yōu)勢、有望受益于CPI上行的超市類標(biāo)的，包括永輝超市、家家悅、三江購物。同時建議積極關(guān)注：線上線下融合發(fā)展，深耕物流、金融領(lǐng)域，阿里入股成為第二大股東、未來或深入探索“新零售”模式的蘇寧云商，和擁有國際小商品流通領(lǐng)域影響力最大的專業(yè)批發(fā)市場之一，旗下“義烏購”B2R跨境電商平臺高速發(fā)展，積極布局“一帶一路”，作為義烏市地方國企、未來或有望成為浙江省國企改革龍頭的小商品城。
投資建議
我們認為，線上巨頭和線下實體頻頻合作有望引領(lǐng)行業(yè)變革，實現(xiàn)全渠道融合，從本質(zhì)上改變單一零售渠道的局限性，更好的滿足消費者的差異化需求，為行業(yè)帶來更多發(fā)展機遇。維持商貿(mào)零售行業(yè)“推薦”評級。
風(fēng)險提示
全渠道整合效果不達預(yù)期，宏觀經(jīng)濟下行導(dǎo)致消費低迷。(來源：民生證券 文/馬科 趙令伊 李奇琦；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
