(電子商務(wù)研究中心訊) 營業(yè)收入略有下降,歸母凈利潤大幅上升。
1月24日晚,公司公布《2016年度業(yè)績快報》:預(yù)計2016年年度實現(xiàn)營業(yè)收入40.96億元,同比下降6.00%,歸屬于上市公司股東的凈利潤1.01億元,同比增長51.03%,折合成EPS為0.25元。業(yè)績大幅超出市場預(yù)期。營業(yè)收入同比下降的主要原因為是經(jīng)營成本不斷上漲、消費需求結(jié)構(gòu)調(diào)整、大賣場渠道下沉等諸多外部原因,以及公司閉店步伐加快等內(nèi)部原因。業(yè)績大幅增長的主要原因是營業(yè)利潤同比增加了4282萬元,增幅為54.62%,這是由于優(yōu)化供應(yīng)鏈帶來的商品毛利增加、關(guān)閉高消耗門店帶來的租金費用開支節(jié)約、公司管理轉(zhuǎn)型升級帶來的管理效益提高和費用開支減少、以及新江廈股權(quán)轉(zhuǎn)讓確認投資收益1993萬元。
營業(yè)利潤大幅增長,體現(xiàn)出公司運營管理能力顯著提升。
公司位于浙江寧波,長期成長性相對較弱。近年來,由于宏觀經(jīng)濟不振,居民消費需求增速不高等原因,營業(yè)收入不斷下降,營業(yè)利潤加速下滑。2016年公司營業(yè)收入略有下降,營業(yè)利潤大幅增長,體現(xiàn)出公司運營管理能力已經(jīng)顯著提升。
阿里入股,有利于公司加速實體與互聯(lián)網(wǎng)的融合,進入新的發(fā)展階段。
公司位于浙江寧波,長期成長性相對較弱。2016年11月,公司公布定增方案,有望引入阿里巴巴入股,長期有利于公司加速實體與互聯(lián)網(wǎng)的融合,公司進入新的發(fā)展階段。阿里巴巴集團為全球領(lǐng)先的電子商務(wù)平臺運營商,也是全球數(shù)據(jù)處理領(lǐng)域極具影響力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一,公司擬通過非公開發(fā)行向其下屬企業(yè)杭州阿里巴巴澤泰發(fā)行股份,引入阿里巴巴集團作為公司戰(zhàn)略投資者。一方面可以引入互聯(lián)網(wǎng)思維和視角,拓寬互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的管理和經(jīng)營思路,另一方面借助阿里巴巴集團在電子商務(wù)平臺運營方面的成熟經(jīng)驗,以及強大的用戶觸及能力,通過云計算、移動互聯(lián)等新興技術(shù),優(yōu)化公司的門店管理系統(tǒng)、存貨管理系統(tǒng)、會員管理系統(tǒng)、物流倉儲系統(tǒng),推動公司加速實體與互聯(lián)網(wǎng)的融合,實現(xiàn)公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略升級。
調(diào)整盈利預(yù)測,調(diào)降至中性評級。
我們調(diào)整對公司2016-2018年EPS的預(yù)測分別為0.25/0.23/0.24元(之前為0.14/0.16/0.18元)。由于當前估值太貴,相對來說,短期的預(yù)期太充分,調(diào)降至中性評級。(來源：光大證券；文/唐佳睿；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
