(電子商務研究中心訊) 報告摘要：
本周觀點
上周市場情緒波動，大盤調整，滬深300指數(shù)下跌0.83%。受前期漲幅較高影響，商貿零售行業(yè)回調較大，板塊下降2.59%。同時，阿里于上周五宣布將全面升級組織結構，2017年起將推行新零售、新金融、新制造、新技術和新能源的“五新”戰(zhàn)略。我們認為今年零售板塊有望迎來更多投資機會，建議繼續(xù)關注以下3條投資主線：
1)新零售，新消費：目前線上增速放緩、電商對實體店的沖擊減弱，結合阿里入股三江、推行“五新”戰(zhàn)略，線上線下渠道融合的“新零售”概念值得關注。推薦：發(fā)力跨境電商、線上線下協(xié)同發(fā)展，拓展金融領域，且租金市場化、地產交付助業(yè)績高增長(預計2016年凈利潤同比增長50%-55%)的小商品城；擬定增引入阿里，打造基于全渠道的“新零售”
模式的三江購物。另一方面，行業(yè)逐漸步入從商品消費向服務消費升級的階段，在消費升級的背景下，新消費模式和跨境電商、社交電商等細分電商領域有望成為新看點。推薦：擬收購兩家跨境電商，定增價15.93元、對比當前股價具備投資安全邊際的跨境通；和持續(xù)擴展LOGO+IP+CP生態(tài)圈，擬定增收購移動互聯(lián)網營銷服務商的南極電商。
2)業(yè)績?yōu)橥?，轉型成長：自下而上建議積極關注利用自身優(yōu)勢成功推進業(yè)務轉型，業(yè)績有望迎來高增長的成長性標的。推薦：定增引入中信產業(yè)基金已獲批文，擬設立產業(yè)并購基金投資集成電路領域，推行輕資產戰(zhàn)略的華聯(lián)股份；業(yè)績高速增長，深耕消費級鉆石藍海，定增45.88億擴產能的豫金剛石；已打通化妝品全產業(yè)鏈，擬收購杭州悠可剩余股權，深耕電商代運營領域的青島金王；和定增已過會、大股東高度參與，同時轉型市場空間廣闊的物流地產行業(yè)、持續(xù)拿地能力強的東百集團。
3)國企改革提升經營活力：商貿零售行業(yè)國企較多，可通過國有資產注入、股權激勵、引入戰(zhàn)投等方式推進改革，增添經營活力、提升市場競爭力。建議關注：積極推進國企改革，布局大健康領域的新世界；和最終控制方為中航工業(yè)集團，未來或有望迎來國企改革契機的飛亞達。
風險提示：
宏觀經濟下行導致消費市場低迷；終端需求不達；新業(yè)務拓展不及預期。(來源：民生證券；文/馬科；編選：中國電子商務研究中心)
