(電子商務研究中心訊) 研究結論
備付金新規(guī)對不同持牌公司影響不同;根據(jù)備付金沉淀額影響程度由大到小依次為預付卡公司、大型互聯(lián)網支付公司、中小型互聯(lián)網支付公司、收單機構。
對上市公司的支付利潤影響有限:在支付公司承諾的利潤中備付金利息收入占比較小,主要還是手續(xù)費收入與T+0服務費。
新規(guī)對支付行業(yè)的方向是明確的:金融套利時代過去,轉型是必然。央行一系列政策,目的就是壓縮套利空間。支付轉型方向:在細分領域建立金融平臺,而商業(yè)邏輯:場景-支付-賬戶體系-大金融、大數(shù)據(jù)(平臺級服務),上市支付公司有望打造B端的金融平臺公司。
投資建議:支付公司估值不應以流量及其增速為核心,而更應關注其對客戶的把控能力及其轉型細分領域金融的能力。相關標的:奧馬電器、海立美達、新大陸、廣博股份、宏磊股份、新力金融、宏圖高科、騰邦國際。
風險提示:短期市場波動。（來源：東吳證券股份有限公司 文/戴志峰；編選：中國電子商務研究中心）
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