(電子商務(wù)研究中心訊) 
物產(chǎn)中拓(000906)
事件：公司公布三季報。
物產(chǎn)中拓公布三季報，2016年前三季度實現(xiàn)收入220億元，同比增長53.85%；實現(xiàn)凈利潤9600萬，同比增長41.49%。其中，第三季度單季度實現(xiàn)收入83億元，同比增長73.95%；實現(xiàn)凈利潤2600萬元，同比增長132.86%。公司收入實現(xiàn)較快增長，一方面是受益于三季度以來的宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，另一方面在海外貿(mào)易方面也有較快速的增長。即使在宏觀經(jīng)濟(jì)運行平穩(wěn)的上半年，公司也實現(xiàn)了40%的收入增速和20%的利潤增速；而三季度開始公司的營收增速明顯提高，這也充分反映出公司優(yōu)良的管理能力和積極的市場開拓精神。
同時公司發(fā)布公告，擬在杭州設(shè)立子公司浙江中拓物流有限公司，在立足現(xiàn)有電商平臺的基礎(chǔ)上，提升自身的物流服務(wù)水平，完善面向客戶的全流程服務(wù)功能，打造線上線下的服務(wù)集成商。公司后續(xù)將引入專業(yè)管理團(tuán)隊，在物流子公司中將由管理團(tuán)隊出資持股(不超過25%)，從而充分調(diào)動管理團(tuán)隊的積極性，實現(xiàn)利益共享和風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制。我們認(rèn)為物流方面的拓展可充分對接公司現(xiàn)有資源稟賦，有利于公司形成全產(chǎn)業(yè)鏈布局，進(jìn)一步擴(kuò)大市場影響力。
公司的高管團(tuán)隊具備極強(qiáng)的經(jīng)營管理能力，并且公司的定向增發(fā)在2015年實施完成，公司高級管理人員、核心人員均參與了本次定增，鎖定期三年。我們認(rèn)為在地域限制解除和鋼貿(mào)市場整體趨于穩(wěn)定的大背景下，公司積極開拓跨地域擴(kuò)張，有望進(jìn)一步提高市場份額。同時公司的大股東已經(jīng)變更為浙江省交投集團(tuán)，未來公司與大股東間的資源共享和深層次合作，以及公司向物流等相關(guān)領(lǐng)域的拓展都有望成為市場關(guān)注的熱點。預(yù)計公司2016年-2018年每股eps為0.31元、0.39元和0.47元，給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。
風(fēng)險提示：鋼價大幅下跌，新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期（來源： 財富證券 文/何晨 編選：中國電子商務(wù)研究中心）
