(電子商務(wù)研究中心訊) 投資要點(diǎn):
上周計(jì)算機(jī)指數(shù)下跌1.53%。基于當(dāng)前市場(chǎng)大盤(pán)、中小盤(pán)走勢(shì)間存續(xù)的‘二八分化’現(xiàn)象,以及計(jì)算機(jī)行業(yè)公司于未來(lái)1個(gè)多月內(nèi)將有較大的解禁市值規(guī)模,我們對(duì)計(jì)算機(jī)行業(yè)持中性評(píng)級(jí)。
消費(fèi)金融:‘裸貸’事件引起社會(huì)關(guān)注,從一個(gè)側(cè)面折射出旺盛的真實(shí)消費(fèi)需求市場(chǎng)。可以判斷:消費(fèi)金融市場(chǎng)受到真實(shí)巨大消費(fèi)需求支撐將維持高速增長(zhǎng),不規(guī)范消費(fèi)金融企業(yè)得到整治,行業(yè)需求增長(zhǎng)+競(jìng)爭(zhēng)局面優(yōu)化,將利好規(guī)范消費(fèi)金融企業(yè)。
三點(diǎn)維持對(duì)‘消費(fèi)金融’推薦:1.政策支持,消費(fèi)金融對(duì)應(yīng)真實(shí)消費(fèi)需求,利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,不同于其他虛擬金融創(chuàng)新資金空轉(zhuǎn)問(wèn)題。2.消費(fèi)金融是當(dāng)前環(huán)境,互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分下的最具盈利實(shí)現(xiàn)能力板塊。較高的利差收益留存為當(dāng)前利潤(rùn),為未來(lái)數(shù)據(jù)積累、風(fēng)控模型修正帶來(lái)緩沖機(jī)會(huì)。3.一級(jí)市場(chǎng)看,創(chuàng)業(yè)企業(yè)較多出現(xiàn)從燒錢(qián)獲客到規(guī)模放貸的盈利拐點(diǎn)。買(mǎi)單俠、現(xiàn)金巴士維持年復(fù)合300%以上的貸款余額增長(zhǎng),產(chǎn)業(yè)向上趨勢(shì)顯現(xiàn)。相關(guān)標(biāo)的:銀之杰、新大陸、海立美達(dá)、康耐特、二三四五、奧馬電器、宏磊股份、世紀(jì)瑞爾(停牌)。
下周重點(diǎn)關(guān)注四個(gè)公司:1.上海鋼聯(lián),鋼聯(lián)大平臺(tái)已經(jīng)坐實(shí),穩(wěn)居行業(yè)龍頭,下周五16日《云之翼》新產(chǎn)品發(fā)布。新的商業(yè)變現(xiàn)模式不斷涌現(xiàn):供應(yīng)鏈金融(純正小而散的互聯(lián)網(wǎng)屬性)、交易傭金、倉(cāng)儲(chǔ)物流增值服務(wù)、期現(xiàn)結(jié)合、移動(dòng)資訊、基金銷售。2.銀之杰,從大數(shù)據(jù)、征信到消費(fèi)金融落地,9日子公司國(guó)譽(yù)金服發(fā)放第一筆10萬(wàn)元的個(gè)人信用消費(fèi)貸款,之前開(kāi)展電信運(yùn)營(yíng)商0元購(gòu)機(jī)等消費(fèi)分期。銀之杰始終圍繞正規(guī)持牌的金融服務(wù)為出發(fā)點(diǎn),基于大數(shù)據(jù)、征信、支付為底層支撐銀行、保險(xiǎn)、證券等各項(xiàng)金融業(yè)務(wù)開(kāi)展。消費(fèi)金融的落地標(biāo)志銀之杰fintech規(guī)?；敵龅拈_(kāi)啟。3.國(guó)發(fā)股份,并購(gòu)重組北京德寶仍有比較明確希望,德寶模式基于物聯(lián)網(wǎng)打造醫(yī)療耗材主動(dòng)托管模式好、彈性大、壁壘高、高粘性。4.飛利信,低估值,16-18年利潤(rùn)預(yù)估6億、8億、10億,業(yè)績(jī)好,通訊云、大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)盈利,未來(lái)較高增長(zhǎng)。
北斗觀點(diǎn):持續(xù)跟蹤北斗相關(guān)法規(guī)動(dòng)態(tài)。12月7日國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,審議通過(guò)了《“十三五”國(guó)家信息化規(guī)劃》,提出要開(kāi)展北斗系統(tǒng)建設(shè)應(yīng)用等12項(xiàng)優(yōu)先行動(dòng),推動(dòng)信息技術(shù)更好服務(wù)經(jīng)濟(jì)升級(jí)和民生改善。我們重申北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)推薦核心邏輯(1)北斗是真正能夠?qū)崿F(xiàn)技術(shù)自主可控的領(lǐng)域;(2)北斗的定位導(dǎo)航、授時(shí)功能,所涉及的領(lǐng)域包括國(guó)防軍工、機(jī)械工程、兩客一危、公務(wù)車(chē)、能源電網(wǎng)、金融、交通等,幾乎全是涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈和民生領(lǐng)域,信息安全最為重要的領(lǐng)域,而國(guó)產(chǎn)化、信息安全從政策角度來(lái)看,也重點(diǎn)集中在這些領(lǐng)域。(3)發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、俄羅斯等大都有強(qiáng)制安裝本國(guó)衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)的政策支持,比如手機(jī)、汽車(chē)等領(lǐng)域,而我國(guó)自主可控的北斗系統(tǒng)從產(chǎn)業(yè)和技術(shù)方面已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)與GPS等媲美,在政策的支持下,產(chǎn)業(yè)規(guī)?；瘞?lái)性價(jià)比的提升是產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的主要推動(dòng)力,并且近期北斗立法工作已經(jīng)實(shí)質(zhì)性開(kāi)展,我們認(rèn)為隨著國(guó)產(chǎn)化訴求的提升,北斗將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期。重點(diǎn)推薦掌握北斗核心技術(shù)的上市公司:合眾思?jí)?、海格通信、華力創(chuàng)通、振芯科技。
互聯(lián)網(wǎng)教育觀點(diǎn):教育《民促法》過(guò)會(huì),行業(yè)證券化進(jìn)程加速。結(jié)合政策分析受益賽道優(yōu)先級(jí):K12課外培訓(xùn)>職業(yè)教育(市場(chǎng)化,非公辦職業(yè)學(xué)校)>幼教>國(guó)際學(xué)校(視土地產(chǎn)權(quán)歸屬)>學(xué)歷教育。投資建議考慮從三個(gè)指標(biāo)入手,政策面:優(yōu)先受益賽道。基本面:已過(guò)會(huì),已有產(chǎn)業(yè)布局。資金面:市場(chǎng)關(guān)注度高、認(rèn)可度較高。建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的,幼教:威創(chuàng)股份、和晶科技。K12培訓(xùn):勤上光電、紫光學(xué)大。職業(yè)教育:文化長(zhǎng)城、開(kāi)元儀器、洪濤股份。國(guó)際學(xué)校:中泰橋梁。
持續(xù)推薦:1.易華錄,今年以來(lái)公司公告訂單達(dá)到34.92億元,已經(jīng)大幅超過(guò)了去年全年訂單總額(去年全年22.48億),展望今年全年,預(yù)計(jì)40億訂單可期。最純正的政府大數(shù)據(jù)服務(wù)運(yùn)營(yíng)標(biāo)的:從大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施到行業(yè)應(yīng)用,全面對(duì)接政府各部門(mén)數(shù)據(jù)服務(wù)。光存儲(chǔ)解決大數(shù)據(jù)存儲(chǔ)問(wèn)題,進(jìn)而切入交通、養(yǎng)老、教育、文化等行業(yè)應(yīng)用。2.上海鋼聯(lián),從公開(kāi)信息來(lái)看,無(wú)論是從交易量,還是行業(yè)地位、盈利性,已經(jīng)成為最為確定的行業(yè)龍頭。移動(dòng)資訊業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)為公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)巨大彈性。3.聚龍股份,聚龍智瞳圖像增強(qiáng)技術(shù)領(lǐng)先,消費(fèi)電子產(chǎn)品化進(jìn)程正在推進(jìn),即將完成FPGA驗(yàn)證及芯片化工作。培高連鎖推行實(shí)際進(jìn)展超過(guò)計(jì)劃,年底快消品旺季驗(yàn)證成果,給公司帶來(lái)25%業(yè)績(jī)彈性。
4.世紀(jì)瑞爾,今年招標(biāo)小年影響前三季度業(yè)績(jī),第四季度為業(yè)績(jī)重要貢獻(xiàn)季度,根據(jù)周期屬性,明年為招標(biāo)大年。鐵路后服務(wù)市場(chǎng)戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn),易維訊有望年內(nèi)完成并購(gòu),將為公司貢獻(xiàn)多余近3000萬(wàn)凈利。光大消費(fèi)金融有望年內(nèi)開(kāi)業(yè)開(kāi)始為公司貢獻(xiàn)凈利。5.國(guó)發(fā)股份,重組仍有比較明確的希望?；?a href="http://qjkhjx.com/zt/hlwsw/" target="_blank">物聯(lián)網(wǎng)打造醫(yī)療耗材主動(dòng)托管模式好、彈性大、壁壘高、高粘性。6.北信源,圍繞“信息安全、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)”三大戰(zhàn)略不斷進(jìn)展。國(guó)產(chǎn)化/信息安全是持續(xù)主題,政策支持,需求持續(xù)釋放,業(yè)績(jī)不斷提升。7.和晶科技,澳潤(rùn)信息并表,分享三網(wǎng)融合紅利,16年承諾凈利潤(rùn)5000萬(wàn)。幼兒“智慧樹(shù)”平臺(tái)級(jí)產(chǎn)品逐步成型利潤(rùn)也將兌現(xiàn)。8.文化長(zhǎng)城,轉(zhuǎn)型教育產(chǎn)業(yè),布局持續(xù)落地。9.達(dá)實(shí)智能,智慧建筑、智慧交通、智慧醫(yī)療成三足鼎立之勢(shì),訂單多,受益PPP推進(jìn)。10.合眾思?jí)?產(chǎn)業(yè)鏈高度整合,盈利能力增強(qiáng),掌握關(guān)鍵技術(shù)環(huán)節(jié),競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著。
風(fēng)險(xiǎn)提示:相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策不明確風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。（來(lái)源：國(guó)海證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
