(電子商務(wù)研究中心訊) 公司擬定向增發(fā)1.37億股,阿里巴巴澤泰現(xiàn)金認(rèn)購后將持股32%
11月18日晚,公司公告稱董事會審議通過《2016年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案》：非公開發(fā)行股票數(shù)量為不超過1.37億股,發(fā)行價格為11.11元/股,發(fā)行對象為杭州阿里巴巴澤泰。本次非公開發(fā)行股票的募集資金總額為不超過15.21億元,募集資金凈額擬用于超市門店全渠道改造項(xiàng)目和倉儲物流基地升級建設(shè)項(xiàng)目。該發(fā)行方案尚需經(jīng)公司股東大會審議通過以及中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。此外,和安投資將以協(xié)議方式向杭州阿里巴巴澤泰轉(zhuǎn)讓其持有的三江購物3834萬股。結(jié)合上述情況進(jìn)行測算,公司股份總數(shù)將增至5.48億股,其中陳念慈先生直接及通過和安投資間接持股40.12%;杭州阿里巴巴澤泰直接持有公司32.00%的股份。本次發(fā)行未導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化,陳念慈先生仍為公司實(shí)際控制人。
阿里入股,有利于公司加速實(shí)體與互聯(lián)網(wǎng)的融合
阿里巴巴集團(tuán)為全球領(lǐng)先的電子商務(wù)平臺運(yùn)營商,也是全球數(shù)據(jù)處理領(lǐng)域極具影響力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之一,公司擬通過本次非公開發(fā)行向其下屬企業(yè)杭州阿里巴巴澤泰發(fā)行股份,引入阿里巴巴集團(tuán)作為公司戰(zhàn)略投資者。一方面可以引入互聯(lián)網(wǎng)思維和視角,拓寬互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的管理和經(jīng)營思路,另一方面借助阿里巴巴集團(tuán)在電子商務(wù)平臺運(yùn)營方面的成熟經(jīng)驗(yàn),以及強(qiáng)大的用戶觸及能力,通過云計(jì)算、移動互聯(lián)等新興技術(shù),優(yōu)化公司的門店管理系統(tǒng)、存貨管理系統(tǒng)、會員管理系統(tǒng)、物流倉儲系統(tǒng),推動公司加速實(shí)體與互聯(lián)網(wǎng)的融合,實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略升級。
有望擺脫成長性較弱的缺陷,進(jìn)入新的發(fā)展階段
公司位于浙江寧波,長期成長性相對較弱。2016年9月,公司完成員工持股計(jì)劃,公司購買自身股票321.69萬股,占公司總股本的0.78%,成交均價為10.88元,其中高管以1:4杠桿購買公司股票(高管出資700萬,融資2800萬元人民幣),成為業(yè)務(wù)變革的契機(jī)。此次定增方案公布,有望引入阿里巴巴入股,長期有利于公司加速實(shí)體與互聯(lián)網(wǎng)的融合,公司進(jìn)入新的發(fā)展階段。
調(diào)整盈利預(yù)測,維持買入評級,上調(diào)目標(biāo)價至19元
以增發(fā)后的5.48億股股本為基準(zhǔn),我們調(diào)整對公司2016-2018年EPS的預(yù)測分別為0.14/0.16/0.18元(之前為0.16/0.16/0.17元),阿里入股有利于公司加速實(shí)體與互聯(lián)網(wǎng)的融合,不排除未來阿里彎道超車,變更為大股東的可能性,上調(diào)目標(biāo)價至19元。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增速未達(dá)預(yù)期,居民消費(fèi)需求的增速未達(dá)預(yù)期。(來源：光大證券；文/唐佳睿；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
