(電子商務研究中心訊) 百度公布的16年3季度業(yè)績好于預期，但由于客戶賬戶清理，4季度展望不及預期。基于2017年已驗證的客戶賬戶數(shù)量，我們認為關注重點在于提高客戶支出并吸引新客戶，以抵消賬戶流失的影響。我們預計17年上半年客戶同比流失情況依然面臨嚴峻考驗。在O2O方面，隨著16年3季度支出狀況更為理性化，市場重點或集中在與競爭對手之間的合作可能性。
由于競爭版圖依然激烈，視頻內容成本成為一大隱憂。維持持有評級，目標價下調至189.00美元。
支撐評級的主要因素
隨著客戶賬戶清理工作在2016年完成，我們看到百度已經(jīng)準備好，在已驗證的客戶賬戶基礎上踏上新起點。預計新推出的產品(如新聞推送)以及訪問頻率的上升都將提高用戶忠誠度，從而增加營收。百度三年前已在搜索中引入人工智能，該技術對公司來說并不陌生，并且給百度提供了一定幫助。
預計2017年搜索業(yè)務收入同比增長11.0%(低于2016年預期的同比增長14.7%)，理由是我們認為百度需要更多時間來采取新舉措，抵消流失賬戶的影響。
在線視頻和O2O采取多元化戰(zhàn)略
我們認為銷售和市場營銷費用低于預期對百度來說是一項利好，公司能夠將精力更集中在技術方面以及提升O2O業(yè)務的投資回報率。在更加理性化的O2O環(huán)境中，市場重點逐步轉向與競爭對手之間的潛在合作。
在線視頻市場的競爭依然激烈，我們認為百度針對視頻和O2O業(yè)務采取的是不同策略，前者注重內容收購，而對后者主要強調投資回報率。
估值
鑒于對收入前景持保守態(tài)度，我們將2017-18年預期盈利分別下調10%和4%。維持持有評級，基于混合估值法將目標價從192.00美元下調至189.00美元。(來源：中銀國際證券；編選：中國電子商務研究中心）
浙江網(wǎng)經(jīng)社信息科技公司擁有18年歷史，作為中國領先的數(shù)字經(jīng)濟新媒體、服務商，提供“媒體+智庫”、“會員+孵化”服務；（1）面向電商平臺、頭部服務商等PR條線提供媒體傳播服務；（2）面向各類企事業(yè)單位、政府部門、培訓機構、電商平臺等提供智庫服務；（3）面向各類電商渠道方、品牌方、商家、供應鏈公司等提供“千電萬商”生態(tài)圈服務；（4）面向各類初創(chuàng)公司提供創(chuàng)業(yè)孵化器服務。
網(wǎng)經(jīng)社“電數(shù)寶”電商大數(shù)據(jù)庫（DATA.100EC.CN，免費注冊體驗全庫）基于電商行業(yè)18年沉淀，包含100+上市公司、新三板公司數(shù)據(jù)，150+獨角獸、200+千里馬公司數(shù)據(jù)，4000+起投融資數(shù)據(jù)以及10萬+互聯(lián)網(wǎng)APP數(shù)據(jù)，全面覆蓋“頭部+腰部+長尾”電商，旨在通過數(shù)據(jù)可視化形式幫助了解電商行業(yè)，挖掘行業(yè)市場潛力，助力企業(yè)決策，做電商人研究、決策的“好參謀”。
【版權聲明】秉承互聯(lián)網(wǎng)開放、包容的精神，網(wǎng)經(jīng)社歡迎各方(自)媒體、機構轉載、引用我們原創(chuàng)內容，但要嚴格注明來源網(wǎng)經(jīng)社；同時，我們倡導尊重與保護知識產權，如發(fā)現(xiàn)本站文章存在版權問題，煩請將版權疑問、授權證明、版權證明、聯(lián)系方式等，發(fā)郵件至NEWS@netsun.com，我們將第一時間核實、處理。
