(電子商務(wù)研究中心訊) 凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，綜合毛利率穩(wěn)步提升，期間費(fèi)用率顯著下降。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.08億元，同比增長(zhǎng)1.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.63億元，同比增長(zhǎng)318.83%。公司前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.03億元，同比增長(zhǎng)1.69%；前三季度共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.12億元，同比增長(zhǎng)315.40%；主要系報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)沙中泛臵業(yè)公司19.5%股權(quán)收入影響及先前的收購(gòu)與供應(yīng)鏈整合帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司第三季度銷售毛利率為22.04%，同比增長(zhǎng)1.33個(gè)百分點(diǎn)；銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為17.05%/3.60%/0.33%，同比減少1.26/0.03/0.02個(gè)百分點(diǎn)，主要系公司在2015年度加大了關(guān)閉虧損嚴(yán)重門店的力度，使報(bào)告期同比虧損門店減少所致；公司超市通過(guò)供應(yīng)鏈整合，以生鮮帶動(dòng)人氣，提升了商品競(jìng)爭(zhēng)力，使得業(yè)績(jī)提升。公司新開(kāi)“鄰聚生活超市”，布局小業(yè)態(tài)，朝社區(qū)便利店方向轉(zhuǎn)型，依托新華都(002264,股吧)供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，全新打造休閑、購(gòu)物、簡(jiǎn)餐、服務(wù)一體化社區(qū)平臺(tái)。單店面積在450平方米左右，擁有超過(guò)2500多個(gè)SKU，主要銷售集中在生鮮、即食商品、休閑商品等商品上。
報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)沙中泛臵業(yè)公司19.5%股權(quán)。報(bào)告期內(nèi)，陽(yáng)光城(000671,股吧)集團(tuán)通過(guò)旗下全資控股子公司陽(yáng)光房地產(chǎn)與福建宏輝房地產(chǎn)收購(gòu)長(zhǎng)沙中泛臵業(yè)有限公司100%的股權(quán)。其中，公司將持有的長(zhǎng)沙中泛臵業(yè)有限公司19.50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給宏輝房地產(chǎn)，本次轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)投資收益18,885.35萬(wàn)元，帶動(dòng)第三季度凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。
收購(gòu)案相關(guān)公司自2016年1月1日納入合并范圍，帶來(lái)了新增利潤(rùn)。
公司全資收購(gòu)的久愛(ài)致和、久愛(ài)天津、瀘州致和三家電商運(yùn)營(yíng)服務(wù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)情況穩(wěn)定，為公司帶來(lái)了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
盈利預(yù)測(cè)與估值：公司2016-2018的EPS分別為0.36元、0.29元、0.31元，對(duì)應(yīng)的PE分別為31.5x、38.3x、35.6x，考慮到公司新業(yè)務(wù)未來(lái)的增長(zhǎng)性以及公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整，給予增持評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：公司傳統(tǒng)零售業(yè)務(wù)下滑；電商運(yùn)營(yíng)服務(wù)不及預(yù)期。(來(lái)源：和訊網(wǎng)；編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
