(電子商務研究中心訊) 事件描述
近期我們跟蹤了跨境通B2C運營狀況及公司跨境進口推進情況。
事件評論
公司快速做大B2C業(yè)務跨境電商占進出口貿易總額比例不斷上升，從2010年的5.4%上升至2015年的22.4%，未來有望繼續(xù)擴大；跨境電商交易以B2B模式為主，占比在90%以上，近年來B2C模式占比不斷提升，B2C業(yè)務從2010年2.2%的占比提升至2015年8.7%的占比，未來有望進一步擴大。公司今年開始關注客戶體驗，體現(xiàn)在以下方面：質量一般的商品不銷售，并且做好退貨方面的業(yè)務，打造良好的平臺品牌效應。目前公司各個業(yè)務發(fā)展水平均處于中上水平。目前來看，公司業(yè)務在兩三年之內高增長是沒有問題的。公司先做大規(guī)模，再控制渠道，未來公司要擁有自己的設計團隊，將自己設計的產品賣出去。同時發(fā)揮公司在團隊、規(guī)模、流量方面的優(yōu)勢，近幾年均將保持較高增長速度。
資金推動發(fā)展跨境進口業(yè)務傳統(tǒng)跨境電商交易主要以出口為主，2010年后跨境進口電商逐漸發(fā)展壯大，跨境進口電商占比不斷提升，目前這一比例約占16%；2015年跨境進口電商交易額達5,904多億，占跨境電商交易總額的13.3%，預計2015-2017年CAGR為35%。公司通過“五洲會”切入到跨境進口電商，五洲會大力發(fā)展線下O2O體驗店，實現(xiàn)線上線下閉合營銷的長線策略，跨境進口電商在發(fā)展線下O2O和采購方面都需要大量資金的支持。公司O2O體驗店目前主要開300~400平米的便利店，截止目前已開設10家直營店。開設場地主要在人流量多的地方，主要經(jīng)營范圍包括進口母嬰、美妝、保健品、服裝、家居個戶等進口產品特賣。目前公司會先做主流性、且關注度高的業(yè)務，先把規(guī)模做起來，公司在跨境進口業(yè)務在資金、倉儲、物流、團隊方面優(yōu)勢明顯。
強化公司的跨境電商綜合生態(tài)圈布局公司利用環(huán)球易購的跨境電商運營經(jīng)驗，打造基于“B2B+B2C”、“進口+出口”、“平臺+自營”、“運營+服務”等領域戰(zhàn)略布局的立體、多元的跨境電商綜合生態(tài)圈。公司在跨境出口B2C方面的快速發(fā)展使公司近年保持較高增速，我們預計公司2016-2017年每股收益為0.80元、0.87元，對應目前估值為38倍、35倍，維持“買入”評級。
風險提示：行業(yè)增速降檔；公司增速下降。(來源：長江證券；文/雷玉；編選：中國電子商務研究中心）
