(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:
新寧物流7月15日發(fā)布公告,公司預(yù)計2016年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為460萬-495萬元,比上年同期上升253.49%-280.39%。
點(diǎn)評:
億程信息并表致上半年凈利潤同比大增。報告期內(nèi),歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期上升,主要原因是合并報表范圍內(nèi)較上年同期新增全資子公司廣州億程交通信息有限公司凈利潤;報告期內(nèi)歸屬于上市公司股東的非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額約為1210萬元,上年同期歸屬于上市公司股東的非經(jīng)常性損益為47.92萬元。
公司積極開展外延式跨越拓展,下半年亮點(diǎn)頗多。受國內(nèi)宏觀環(huán)境、經(jīng)濟(jì)增速及相關(guān)行業(yè)增長放緩等影響,公司在保稅倉儲、國際貨代、報關(guān)報檢等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上增長緩慢。為此,公司依托自身在物流行業(yè)內(nèi)深耕多年積累的經(jīng)驗(yàn),積極拓展新業(yè)務(wù)領(lǐng)域,進(jìn)一步加快布局新能源汽車租賃及跨境電商業(yè)務(wù)領(lǐng)域。新能源汽車租賃業(yè)務(wù)方面,公司當(dāng)前僅有新能源汽車百余輛,租賃過半,車輛基數(shù)低主要由于新能源專用車補(bǔ)貼政策暫未落地。根據(jù)業(yè)內(nèi)普遍預(yù)測,下半年政策落地概率較大,且公司已于年初對控股子公司蘇州新寧新能源汽車發(fā)展有限公司進(jìn)行增資,體現(xiàn)出公司對于新能源汽車發(fā)展前景的認(rèn)可和重視程度。一旦補(bǔ)貼政策落地,該項(xiàng)業(yè)務(wù)將為公司帶來相當(dāng)可觀的利潤貢獻(xiàn),彈性巨大。跨境電商業(yè)務(wù)方面,公司憑借多年保稅倉儲經(jīng)驗(yàn),在清關(guān)和倉儲方面具備天然的先發(fā)優(yōu)勢,相比普通物流服務(wù)商清關(guān)效率更高,有望乘跨境電商東風(fēng)全面提升公司業(yè)績。公司已陸續(xù)布局寧波、重慶兩大電子商務(wù)通關(guān)服務(wù)試點(diǎn)城市,且未來仍具備擴(kuò)張潛力。此外,公司2015年收購的全資子公司億程信息由于加大研發(fā)投入且產(chǎn)品在年底才開始投產(chǎn),導(dǎo)致2015年報未能達(dá)到承諾業(yè)績,并產(chǎn)生了1.03億元的商譽(yù)減值。2016年隨著產(chǎn)品投放市場,規(guī)模效應(yīng)的不斷疊加,億程信息下半年起有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績高速增長。
投資建議:近兩年公司陸續(xù)布局新能源汽車租賃、車聯(lián)網(wǎng)、跨境電商等符合政策導(dǎo)向及產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的創(chuàng)新業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)快速擴(kuò)張造成短期內(nèi)公司業(yè)績承壓,但從中長期的角度來分析,公司布局的各項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)均具備高彈性特征,存在極大的想象空間,值得期待,看好公司長期發(fā)展。預(yù)計2016-2018年EPS分別為0.28元,0.33元和0.41元,首次覆蓋并給予“推薦”評級。
風(fēng)險提示:新能源專用車補(bǔ)貼政策推遲落地風(fēng)險,跨境電商政策變動的風(fēng)險,億程信息持續(xù)未實(shí)現(xiàn)業(yè)績承諾的風(fēng)險。(來源：國聯(lián)證券 文/陳曉；編選：中國電子商務(wù)研究中心）
