(電子商務(wù)研究中心訊) 事件:濰柴動力子公司KIONGroup擬收購德馬泰克全部股權(quán),交易對價將以現(xiàn)金方式支付,交易對價總額約21億美元。
投資要點:
KIONGroup為全球領(lǐng)先工業(yè)叉車制造商。KIONGroup擁有林德(Linde)、斯迪爾(STILL)、芬威克(Fenwick)、歐姆-斯迪爾(OMSTILL)、寶驪(Baoli)和沃特(Voltas)六大叉車品牌,占全球叉車市場份額的15%,濰柴動力目前持有KION38.25%股份,為KION第一大股東。2015年,KION實現(xiàn)營業(yè)收入354.88億人民幣,凈利潤11.78億人民幣,歸屬濰柴動力凈利潤4.4億。
德馬泰克是全球領(lǐng)先的物流自動化系統(tǒng)提供商。德馬泰克為全球電商、食品飲料、快遞、第三方倉儲、煙草、醫(yī)藥、金融及制造等行業(yè)客戶提供堆垛機、輸送機、分揀機等核心產(chǎn)品及全套物流自動化解決方案技術(shù)。2015年會計年度,德馬泰克實現(xiàn)營業(yè)收入16.79億美元,全球行業(yè)排名第三,實現(xiàn)營業(yè)利潤1.08億美元,凈利潤-0.32億美元。
收購德馬泰克,布局自動化智能物流。KION在2015年已收購Egemin(英杰明自動化)向自動化系統(tǒng)解決方案提供商拓展,此次收購德馬泰克后,KION將由傳統(tǒng)物流裝備提供商,全面升級為集人工作業(yè)叉車到完整高度自動化物流系統(tǒng)于一體的一站式智能供應(yīng)鏈和自動化解決方案提供商,顯著提升了KION在工業(yè)4.0、物流信息化和電商快速發(fā)展大背景下的行業(yè)競爭力。雙方將在產(chǎn)品(傳統(tǒng)物流搬運裝備+智能物流系統(tǒng))、地域(歐洲、中國、巴西+美洲、歐洲)、客戶(均專注于高端客戶)上形成良好協(xié)同,實現(xiàn)1+1>2。
傳統(tǒng)物流向自動化、信息化發(fā)展趨勢確定。KION收購德馬泰克顯示了傳統(tǒng)物流向自動化、信息化物流發(fā)展的趨勢。我國物流自動化發(fā)展滯后于前端產(chǎn)線自動化,作為生產(chǎn)線的延伸及配套,隨著前端自動化改造完成,后端自動化、信息化將會跟進,行業(yè)拐點已至;電商快遞物流伴隨各大快遞公司上市資本開支增加及跨境電商快速發(fā)展,具備需求爆發(fā)的潛質(zhì)。德馬泰克預(yù)計會在濰柴和KION的幫助下,加大中國市場開拓力度,而德馬泰克和KION均面相高端市場,對針對中低端市場的國內(nèi)廠家影響有限。
投資建議:看好在電商快遞物流領(lǐng)域具備先發(fā)優(yōu)勢,且擁有較強軟件實力的物流自動化集成商。推薦組合:東杰智能(300486,強烈推薦)、山東威達(002026,強烈推薦)、音飛存儲(603066,強烈推薦)、永利股份(300230,未評級);建議關(guān)注濰柴動力(000338,未評級)。
風險提示:經(jīng)濟低迷導(dǎo)致下游需求低于預(yù)期,電商快遞物流自動化需求低于預(yù)期(來源：中投證券；編選：網(wǎng)經(jīng)社）
