(電子商務(wù)研究中心訊) 事件描述
沙鋼股份今日發(fā)布2014年年度業(yè)績(jī)快報(bào),報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入104.83億元,同比下降2.82%,歸屬母公司股東凈利潤(rùn)0.36億元,同比增長(zhǎng)25.90%,按最新股本計(jì)算,2014年實(shí)現(xiàn)EPS為0.023元。
據(jù)此推算,4季度公司歸屬母公司股東凈利潤(rùn)-0.17億元,按最新股本計(jì)算,對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)EPS-0.011元,同比下降225.76%,環(huán)比下降196.57%。
事件評(píng)論
主業(yè)微利運(yùn)行,期待玖隆電商進(jìn)一步拓展:在全年特鋼價(jià)格同比下跌7.97%的情況下,公司收入同比僅下降2.82%,應(yīng)與公司增產(chǎn)增效措施得力導(dǎo)致全年產(chǎn)量同比或有提升相關(guān),我們估算公司全年產(chǎn)量同比增長(zhǎng)約8%。同時(shí),公司全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)139%,增幅明顯好于收入,一方面源于上游礦石價(jià)格跌幅更大帶來(lái)公司成本狀況改善,另一方面則得益于民營(yíng)體制在管理與運(yùn)營(yíng)方面的優(yōu)勢(shì),公司全年財(cái)務(wù)、管理等費(fèi)用同比應(yīng)有下降。
不過(guò),公司公告控股子公司淮鋼公司2010年投資的參股公司,經(jīng)建設(shè)及試生產(chǎn)運(yùn)行,于2014年第四季度停止資本化,淮鋼公司原按權(quán)益法確認(rèn)的投資損失超出了預(yù)期,導(dǎo)致公司2014年度業(yè)績(jī)同比增速僅為26%。
從單季度來(lái)看,雖然公司4季度產(chǎn)量同環(huán)比均增幅明顯,但在淮鋼特鋼對(duì)參股公司確認(rèn)投資損失增多的情況下,公司4季度業(yè)績(jī)同比環(huán)比均較大幅度下降。
民營(yíng)體制疊加玖隆電商,公司相對(duì)價(jià)值逐步體現(xiàn):作為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的上市民營(yíng)鋼企,公司因體制優(yōu)勢(shì)而具備先天的成本、效率優(yōu)勢(shì)。同時(shí),在傳統(tǒng)鋼鐵業(yè)務(wù)之外,公司積極拓展玖隆鋼鐵電商及物流園業(yè)務(wù),為其向產(chǎn)業(yè)鏈綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。
預(yù)計(jì)公司2014、2015年EPS為0.02元、0.06元,維持“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。（來(lái)源：長(zhǎng)江證券 編選：中國(guó)電子商務(wù)研究中心）
